Universidad Ricardo Palma
Facultad de Ingeniería
E.P. de Ingeniería Industrial
ANALISIS FINANCIERO
Lima, Mayo del 2020
Curso : Ingeniería Financiera Profesor: Ing. Ever Cervera C.
INFORMACION QUE GENERA LA CONTABILIDAD
En función a la información generada se denomina:
1. Contabilidad Financiera a la que refleja en términos monetarios el Resultado
de las transacciones en la empresa traducidos en los Estados Financieros
auditados.
2. Contabilidad Administrativa la que presenta la información Financiera para
fines de uso interno. Se le denomina también Contabilidad Gerencial.
3. Contabilidad de Costos la que calcula los costos y gastos por “Objeto de
costo o unidad de negocio”.
4. Contabilidad Fiscal que considera los Ingresos, costos y gastos de acuerdo a
la ley de impuesto a la renta vigente en cada país.
ANALISIS DE RATIOS
A partir de los Estados Financieros se pueden calcular coeficientes
(Ratios) a efectos de analizar y comparar la evolución de la empresa.
La información financiera se puede analizar a partir de:
a) El análisis de estructura (llamado análisis horizontal) del Estado de
Situación Financiera y del Estado de Resultados.
b) El análisis de comparación (llamado análisis vertical) del Estado de
Situación Financiera y del Estado de Resultados.
c) El análisis de tendencias sobre rubros específicos de los Estados
Financieros.
PRECAUCIONES AL CALCULAR LOS RATIOS
FINANCIEROS
1. Verificar la consistencia de la información presentada en los EEFF.
2. Considerar solo los ratios que proporcionan información de utilidad a la
empresa.
3. No existe un ratio bueno o malo a priori: Depende de la naturaleza y
característica del sector.
4. Es importante considerar de que los ratios deben ser comparados a
efectos de ser calificados.
a. Comparación con la competencia.
b. Comparación con años anteriores.
c. Comparación con metas preestablecidas.
5. Deben ser evaluados dentro del contexto integral de la empresa.
6. Los Estados Financieros comparativos entre empresas deben tener en
cuenta las políticas contables de cada una de ellas.
LIMITACIONES DE LOS RATIOS FINANCIEROS
1. No consideran variables cualitativas (capital humano, capacidad
gerencial, imagen).
2. Elaborados sobre información contable, la cual puede estar sujeta a
manipulación o interpretación.
3. Reflejan comportamiento pasado.
4. Pueden generar errores de interpretación.
5. Efectos de inflación y devaluación pueden generar efectos no
explicados adecuadamente a efectos de aislarlos en el análisis.
6. Dispersión en las ventas pueden generar errores de apreciación.
7. No consideran garantías asociadas a deudas.
8. No consideran el valor del dinero en el tiempo.
9. Afectados por normas de valuación de activos.
Objetivo de los Ratios Financieros
• Los ratios financieros tienen el objetivo de facilitar la interpretación y
análisis de los estadosfinancieros.
• Buscan conectar la relación del proceso del negocio con los resultados
del mismo, de tal manera que se pueda efectuar una evaluación del
desempeño del negocio.
• Algunos parámetros para el análisis de los ratios financieros son:
– Los indicadores promedios del sector al que pertenece la empresa
– Los indicadores de otras empresas de la misma actividad y tamaño similar
– Los indicadores de la misma empresa, obtenidos en años anteriores
– Los indicadores del periodo calculados con base al presupuesto de la empresa
Principales Ratios Financieros
Liquidez
Actividad (Eficiencia)
Endeudamiento
Rentabilidad
Mercado
Ratios de Liquidez
1. El Ratio de Tesorería que mide la relación
entre el Activo corriente/ Pasivo Corriente.
2. El Capital de trabajo (Necesidad Operativa de
Fondos) que constituye la diferencia entre el
Activo Corriente y el Pasivo Corriente.
3. La cobertura de Costos y Gastos operativos en
días que se calcula:(Efectivo + Cuentas por
cobrar clientes + Inventarios) / (Costos y gastos
por día).
Ratios de Endeudamiento
1. El coeficiente Pasivo / Patrimonio que muestra
la estructura de Financiamiento de la empresa.
Un ratio elevado implica un alto grado de
apalancamiento financiero, relacionado a una
probable mayor rentabilidad con un mayor
nivel de riesgo.
2. El grado de propiedad definido como la
relación Patrimonio / Activo, dato que depende
de la política de riesgo de los accionistas.
Ratios de Rentabilidad
1. Los Ratios de margen representan la ganancia respecto a
las ventas netas:
• Margen Bruto = Utilidad Bruta / Ventas Netas
• Margen Operativo = Utilidad Operativa / Ventas Netas
• Margen Neto = Utilidad Neta / Ventas Netas
2. Los Ratios de Rendimiento representan la Rentabilidad sobre
la Inversión realizada:
• Rentabilidad sobre Patrimonio (ROE) = Utilidad Neta
/Patrimonio.
• Rentabilidad sobre Activos (ROA) = Utilidad Operativa
después de impuestos / Activo
Ratios de Actividad
• Los Ratios de actividad muestran la eficiencia en las
actividades comerciales.
• Rotación de Inventarios PT (En empresa Comercial e Industrial)
(Inventarios PT / Costo de Ventas) x n días
• Rotación de Inventarios MP (En empresa Industrial)
(Inventarios MP /Consumo MP) x n días
• Período Promedio de Cobros
(Cuentas x Cobrar a clientes/Ventas) x n días
• Período Promedio de pagos proveedores
(Cuentas por pagar proveedores /Compras) x n días
EBITDA
• Significa por sus términos en inglés: Earnings Before Interests, Taxes,
Depreciation and Amortizacion (Ganancias Antes de Intereses, Impuestos,
Depreciación y Amortización).
• .
EBITDA = Utilidad Operativa
+ Depreciación
+ Amortización
+ Provisiones
• Trata de reflejar la capacidad de flujo de caja operativo que puede generar un
negocio (Flujo de Caja Operativo). No muestra los eventuales desfases de
ingresos y egresos de efectivo. Es muy utilizado en la valoración de empresas.
