Universidad Mariano Gálvez ce Guatemala

Escuela de Administración de Empresas

Plan Fin de Semana

RAZONES FINANCIERAS

Gestión de Estados Financieros

ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
 Conceptos
Análisis Financieros: Es
el estudio que se hace de
una información contable,
mediante la utilización de
indicadores y razones
financieras.
Interpretación de
Estados Financieros:
Consiste en una serie de
juicios personales
relativos al contenido de
los estados financieros,
basados en el análisis y
en la comparación.
 ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
 Objetivos

Tomar decisiones Conocer, estudiar, comparar y analizar

Determinar el Evaluar la situación

origen y las características financiera
Verificar
Calificar la gestión
 ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
 Usuarios

Gobierno y Accioni
Organismos públicos stas

Inversores y
asesores
Clien
tes

Proveed Prestam
ores istas
 ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

Razones Financieras:
Es el más utilizado para el análisis, y consiste en relacionar
una partida con otra partida, ó bien, un grupo de partidas
con otro grupo de partidas.
El método de análisis mediante el cálculo de razones o indicadores
es el procedimiento de evaluación financiera más extendido.
Se basa en la combinación de dos o más grupos de cuentas, con el
fin de obtener un índice cuyo resultado permita inferir alguna
característica especial de dicha relación.

Objetivos de utilizar las Razones Financieras:

El propósito de usar razones en los análisis de los estados Financieros es reducir la
cantidad de datos a una forma práctica y darle un mayor significado a la
información.
 ANÁLISIS FINANCIERO

INDICES FINANCIEROS

 SE PUEDE INTERPRETAR LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA

EMPRESA, CON BASE A RELACIONES EXISTENTES ENTRE
DOS PARTIDAS DE UN MISMO O DE DIFERENTES ESTADOS
FINANCIEROS.

 EN GENERAL, LOS INDICADORES (RAZONES FINANCIERAS)

NO TIENEN SIGNIFICADO POR SÍ SOLOS: DEBEN
COMPARARSE ENTRE EJERCICIOS SUCESIVOS DE LA
EMPRESA (EVOLUCIÓN HISTÓRICA) Y CON EL
PROMEDIO DE EMPRESAS DE SIMILARES CARACTERÍSTICAS
DENTRO DE LA INDUSTRIA.
 TENER EN CUENTA !!

 LAS COMPARACIONES HAY QUE REALIZARLAS SIEMPRE CON

EMPRESAS DE UNA MISMA INDUSTRIA

 CONSIDERAR PROBLEMAS DE ESTACIONALIDAD PARA ANÁLISIS QUE

CUBREN UN PERIODO INFERIOR A UN AÑO

 LOS RESULTADOS OBTENIDOS DEL ANÁLISIS DE RAZONES DEBEN DAR

ORIGEN A INTERROGANTES QUE AL ANALISTA LE INTERESARA
RESPONDER A TRAVÉS DE UN ANÁLISIS MAS PROFUNDO.

 ELEGIR BIEN EL PATRÓN DE REFERENCIA O DE COMPARACIÓN

 CUIDADOS EN UNA COMPARACIÓN CON LA INDUSTRIA
 CLASIFICACIÓN DE LAS RAZONES FINANCIERAS

RAZONES DE SOLVENCIA O DE LIQUIDEZ

Son las que miden la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que
estas llegan a su vencimiento. Es decir la capacidad de cumplir compromisos inmediatos.

RAZONES DE ESTABILIDAD, ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO

Se les denomina también de cobertura, solidez y endeudamiento y mide el grado de protección a acreedores e
inversionistas a largo plazo. Es decir que mide hasta que punto de expansión la empresa a sido financiada con
deuda.

RAZONES DE RENTABILIDAD

Permiten evaluar la rentabilidad y por ende las utilidades de la empresa en relación a las ventas, activos y capital.
Miden el éxito o fracaso que tiene la empresa durante un período de un año.

RAZONES DE ACTIVIDAD

Son las que muestran las mediciones de la efectividad con que la empresa hace uso de los activos a su
disposción o la transformación de cada cuenta.
RAZONES DE LIQUIDEZ

 Miden la capacidad de la empresa para cumplir

compromisos de corto plazo entre sus activos
líquidos, estas razones particularmente
interesan a los acreedores. También están
incluidas caja y otros activos tales como
valores negociables e inventarios, cualquiera
de los cuales se pueden vender para generar
fondos. La clasificación es:
• RAZÓN CORRIENTE: = activos corrientes
Medida de capacidad para reunir fondos para pasivos
cumplir con las obligaciones y el RESULTADO corrientes
representa el numero de veces que el AC puede ser
frente al PCP.

• RAZÓN DE LIQUIDEZ: activos corrientes

Mide la capacidad para cumplir las obligaciones de
corto plazo a partir de sus activos mas líquidos y el = -inventario
RESULTADO representa el numero de veces que el
AC sin considerar la eventual de la realización del Pasivos corrientes
inventario puede hacer frente al PCP.

• CAPITAL NETO DE TRABAJO:

El RESULTADO indica el monto con el que
realmente se cuenta para trabajar después de cubrir
= activo circulante
las obligaciones de corto plazo. pasivo de corto
plazo
 RAZONES DE APALANCAMIENTO
 Miden la deuda total de la empresa, reflejan la capacidad
de la compañía para cumplir sus obligaciones de deuda
de corto y largo plazo, estas razones son importantes
para los acreedores ya que reflejan las utilidades de la
empresa; también son importantes para los accionistas
ya que los pagos de interés son un gasto para la
empresa que aumenta con mayor deuda ya que se puede
llegar hasta la quiebra y se clasifica en:
• RAZÓN DE DEUDA:
Se utilizan los datos del balance, el
RESULTADO representa el porcentaje de
fondos que adeuda una empresa o lo que es lo = total de
mismo cuantos centavos se adeudan por cada deuda
peso que hay en el activo.
activo total

RAZÓN DE DEUDA-PATRIMONIO:
Es igual a la deuda de la empresa dividido por
su patrimonio, donde la deuda se puede definir
como deuda total, deuda a largo plazo, u
obligaciones corrientes. = deuda a
. largo plazo

patrimonio
• RAZÓN DEL NUM. DE VECES QUE SE GANA
EL INTERÉS:
Refleja la capacidad de pagar el interés anual sobre = EBIT
su deuda a partir de sus utilidades, el RESULTADO
es el numero de veces que la utilidad es disminuida gasto de
con un determinado nivel de gastos por intereses. interés

• RAZÓN DE PROTECCIÓN A CARGOS FIJOS:

Los cargos fijos incluyen todos los desembolsos en
dólares fijos, incluyendo intereses sobre deuda,
contribuciones a fondos de amortizaciones y pagos
de arrendamiento y el RESULTADO representa el
numero de veces que la utilidad se puede ver
disminuida por un determinado nivel de gastos = utilidad antes de
financieros y por arrendamiento sin que éste genere ISR y PTU
perdidas. Gtos. Fin. +
Gtos. De
arrendamiento
 RAZONES DE ACTIVIDAD
 Muestran la intensidad con la cual la empresa utiliza sus
activos para generar ventas. Estas razones indican si las
inversiones de la empresa en activos de largo y corto
plazo son muy pequeños o muy altas.

Si la inversión en un activo es muy grande podría ser

que los fondos ligados a este activo se debieran utilizar
para propósitos inmediatos más productivos y las
formulas son las siguientes:
• ROTACIÓN DE INVENTARIO:
Se utilizan datos del Balance General y del estado de
Pérdidas y Ganancias y el RESULTADO representa el = costo de bienes
cambio significativamente de los Inventarios durante vendidos
un periodo de tiempo.
inventario
promedio
• PERIODO PROMEDIO DE COBRO:
Es una medida de cuanto tiempo toma desde el
momento en que se efectúa la venta hasta el
momento en que se cobra el efectivo de los clientes y
su RESULTADO indica la eficiencia de la empresa
para cobrar sus ventas y también refleja la política de
crédito de la empresa. = cuentas por
cobrar
Ventas a crédito
promedio
por día
• ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS:
Indica que tan intensivamente se están utilizando los
activos fijos de la empresa y su RESULTADO el valor = ventas
de la producción que se esta obteniendo en relación
con el activo fijo con que cuenta la empresa. Activos fijos

• ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES:

El RESULTADO Refleja que también los activos
de la compañía se están utilizando para generar
ventas. = ventas
Activos
totales
RAZONES DE RENTABILIDAD

 Miden el éxito de la empresa al ganar un

retorno neto en ventas o en una inversión,
ya que la utilidad es el objetivo final de la
empresa y se clasifica en:
• MARGEN BRUTO DE UTILIDAD:
Refleja la efectividad de la política de precios
y de eficiencia de productividad y su
= resultado del
RESULTADO representa el porcentaje de ejercicio
utilidad. ventas netas

• MARGEN NETO DE OPERACIÓN:

Indica la rentabilidad de ventas antes de
gastos, de impuestos e interés y el
RESULTADO representa la efectividad de
producción y ventas del producto al generar
ingresos antes de impuestos. = ingresos de
operación
ventas
• MARGEN DE UTILIDAD EN VENTAS:
Refleja la política de precios relativa a los
= ingreso neto
costos, un índice útil para la toma de ventas
decisiones.

• RETORNO EN ACTIVOS TOTALES:

Es el retorno total después de impuestos de la = ing. Netos + gtos.
empresa para los accionistas y prestamistas y de int.
el RESULTADO representa el porcentaje de activos totales
utilidad.

• RETORNO EN PATRIMONIO:
El objetivo de la administración es generar el = ing. netos para
máximo retorno en la inversión de los accionistas. comunes
accionistas de la empresa. Patrimonio para
accionistas. comunes
 Referencias Bibliográficas
 Besley, S., & Brigham, E. (2008). Fundamentos de
Administración Financiera. Cengage Learning.
 García Padilla, V. (2014). Introducción a las
Finanzas. Grupo Editorial Patria.
 García Padilla, V. (2015). Análisis Financiero: Un
enfoque integral. Grupo Editorial Patria.
 Morales Castro, A. (2014). Planeación Financiera.
Grupo Editorial Patria.
 Stanley, B. (2013). Fundamentos de administración
financiera. McGraw Hill.
RAZONES DE LIQUIDEZ

 Miden la capacidad de la empresa para cumplir

compromisos de corto plazo entre sus activos líquidos,
estas razones particularmente interesan a los
acreedores. También están incluidas caja y otros
activos tales como valores negociables e inventarios,
cualquiera de los cuales se pueden vender para
generar fondos. La clasificación es:
• RAZÓN CORRIENTE: = activos corrientes
Medida de capacidad para reunir fondos para pasivos
cumplir con las obligaciones y el RESULTADO corrientes
representa el numero de veces que el AC puede ser
frente al PCP.

• RAZÓN DE LIQUIDEZ: activos corrientes

Mide la capacidad para cumplir las obligaciones de
corto plazo a partir de sus activos mas líquidos y el = -inventario
RESULTADO representa el numero de veces que el
AC sin considerar la eventual de la realización del Pasivos corrientes
inventario puede hacer frente al PCP.

• CAPITAL NETO DE TRABAJO:

El RESULTADO indica el monto con el que
realmente se cuenta para trabajar después de cubrir
= activo circulante
las obligaciones de corto plazo. pasivo de corto
plazo
 RAZONES DE APALANCAMIENTO
 Miden la deuda total de la empresa, reflejan la capacidad
de la compañía para cumplir sus obligaciones de deuda
de corto y largo plazo, estas razones son importantes
para los acreedores ya que reflejan las utilidades de la
empresa; también son importantes para los accionistas
ya que los pagos de interés son un gasto para la
empresa que aumenta con mayor deuda ya que se puede
llegar hasta la quiebra y se clasifica en:
• RAZÓN DE DEUDA:
Se utilizan los datos del balance, el
RESULTADO representa el porcentaje de
fondos que adeuda una empresa o lo que es lo = total de
mismo cuantos centavos se adeudan por cada deuda
peso que hay en el activo.
activo total

RAZÓN DE DEUDA-PATRIMONIO:
Es igual a la deuda de la empresa dividido por
su patrimonio, donde la deuda se puede definir
como deuda total, deuda a largo plazo, u
obligaciones corrientes. = deuda a
. largo plazo

patrimonio
• RAZÓN DEL NUM. DE VECES QUE SE GANA
EL INTERÉS:
Refleja la capacidad de pagar el interés anual sobre = EBIT
su deuda a partir de sus utilidades, el RESULTADO
es el numero de veces que la utilidad es disminuida gasto de
con un determinado nivel de gastos por intereses. interés

• RAZÓN DE PROTECCIÓN A CARGOS FIJOS:

Los cargos fijos incluyen todos los desembolsos en
dólares fijos, incluyendo intereses sobre deuda,
contribuciones a fondos de amortizaciones y pagos
de arrendamiento y el RESULTADO representa el
numero de veces que la utilidad se puede ver
disminuida por un determinado nivel de gastos = utilidad antes de
financieros y por arrendamiento sin que éste genere ISR y PTU
perdidas. Gtos. Fin. +
Gtos. De
arrendamiento
 RAZONES DE ACTIVIDAD
 Muestran la intensidad con la cual la empresa utiliza sus
activos para generar ventas. Estas razones indican si las
inversiones de la empresa en activos de largo y corto
plazo son muy pequeños o muy altas.

Si la inversión en un activo es muy grande podría ser

que los fondos ligados a este activo se debieran utilizar
para propósitos inmediatos más productivos y las
formulas son las siguientes:
• ROTACIÓN DE INVENTARIO:
Se utilizan datos del Balance General y del estado de
Pérdidas y Ganancias y el RESULTADO representa el = costo de bienes
cambio significativamente de los Inventarios durante vendidos
un periodo de tiempo.
inventario
promedio
• PERIODO PROMEDIO DE COBRO:
Es una medida de cuanto tiempo toma desde el
momento en que se efectúa la venta hasta el
momento en que se cobra el efectivo de los clientes y
su RESULTADO indica la eficiencia de la empresa
para cobrar sus ventas y también refleja la política de
crédito de la empresa. = cuentas por
cobrar
Ventas a crédito
promedio
por día
• ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS:
Indica que tan intensivamente se están utilizando los
activos fijos de la empresa y su RESULTADO el valor = ventas
de la producción que se esta obteniendo en relación
con el activo fijo con que cuenta la empresa. Activos fijos

• ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES:

El RESULTADO Refleja que también los activos
de la compañía se están utilizando para generar
ventas. = ventas
Activos
totales
RAZONES DE RENTABILIDAD

 Miden el éxito de la empresa al ganar un

retorno neto en ventas o en una inversión,
ya que la utilidad es el objetivo final de la
empresa y se clasifica en:
• MARGEN BRUTO DE UTILIDAD:
Refleja la efectividad de la política de precios
y de eficiencia de productividad y su
= resultado del
RESULTADO representa el porcentaje de ejercicio
utilidad. ventas netas

• MARGEN NETO DE OPERACIÓN:

Indica la rentabilidad de ventas antes de
gastos, de impuestos e interés y el
RESULTADO representa la efectividad de
producción y ventas del producto al generar
ingresos antes de impuestos. = ingresos de
operación
ventas
• MARGEN DE UTILIDAD EN VENTAS:
Refleja la política de precios relativa a los
= ingreso neto
costos, un índice útil para la toma de ventas
decisiones.

• RETORNO EN ACTIVOS TOTALES:

Es el retorno total después de impuestos de la = ing. Netos + gtos.
empresa para los accionistas y prestamistas y de int.
el RESULTADO representa el porcentaje de activos totales
utilidad.

• RETORNO EN PATRIMONIO:
El objetivo de la administración es generar el = ing. netos para
máximo retorno en la inversión de los accionistas. comunes
accionistas de la empresa. Patrimonio para
accionistas. comunes
GRACIAS