CURSO: GERENCIA DE EVALUACION FINANCIERA

PROFESOR: JEANMARCO DAVID VILLEGAS ALVAREZ

ALUMNO: Yeny Chaisa Vilca.

SECCIÒN: 21821

AÑO: 2022
INANCIERA
 CASO 2
EJERCICIO: FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA CASO 2

Se tiene los siguientes datos para un proyecto:

1 HORIZONTE DEL PROYECTO: 10 AÑOS

2 EL DEPARTAMENTO DE VENTAS CONSIDERA UN PRECIO DE INTRODUCCION DE S/.100 PARA LOS PR
Y DE S/.110 PARA LOS AÑOS SIGUIENTES.
3 LA PROYECCION DE LA DEMANDA SUPONE VENDER 1000 UNIDADES EL PRIMER AÑO Y AUMENTAR
4 LAS INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS CORRESPONDEN A S/.50,000 EN TERRENOS, S/.150,000 EN CO
DEPRECIAN CONTABLEMENTE EN VEINTE AÑOS Y S/.100,000 EN MAQUINARIAS QUE SE DEPRECIAN
TIENEN UNA VIDA UTIL REAL DE SOLO SEIS AÑOS. AL FINAL DE SU VIDA UTIL, PODRIAN VENDERSE A
5 EL COSTO VARIABLE ES DE S/.20,000 PARA CUALQUIER NIVEL DE ACTIVIDAD, Y LOS COSTOS FIJOS S
6 LA TASA DE IMPUESTO A LAS UTILIDADES ES DEL 28%
7 EL CAPITAL DE TRABAJO EQUIVALE A SEIS MESES DE COSTOS DE OPERACIÓN DESEMBOLSABLES
8 EL VALOR DE DESECHO SE CALCULA POR EL METODO CONTABLE : S/. 165,000

CÁLCULO DE DEPRECIACIÓN:

DE LA CONSTRUCCIÓN: 150,000 / 20 7,500

DE LA MAQUINARIA: 100,000/10 10,000

EL VALOR DE DESECHO SE CALCULA EN S/.165,000 E INCLUYE :

EL VALOR LIBRO DEL TERRENO QUE NO SE DEPRECIA (50,000)

EL VALOR LIBRO DE LA CONSTRUCCION (150,000 - 10 X 7,500 = S/.75,000 )
EL VALOR LIBRO DE LA MAQUINA QUE SE COMPRO AL FINAL DEL SEXTO AÑO
(100,000 - 6 X 10,000 = 40,000)
VALOR DE DESECHO

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO:

SE CALCULA MULTIPLICANDO POR 0.5 LA DIFERENCIA DEL COSTO DE OPERACIÓN DE DOS PERIODO
CONSECUTIVOS, ASI:

0.5 X (COSTO DE OPERACIÓN (n) - COSTO DE OPERACIÓN (N-1)

DONDE EL COSTO DE OPERACIÓN = COSTO VARIABLE + COSTO FIJO

POR EJEMPLO:

COSTO DE OPERACIÓN
 CT (AÑO 0) = 0.5 X (30,000 - 0) = 15,000 15000
CT (AÑO 1) = 0.5 X (31,000 - 30,000 ) = 500 500
CT (AÑO 2) = 0.5 X (32,050 - 31,000) = 525 525
CT (AÑO 3) = 0.5 X (33,153 - 32,050 ) 551 551

COMO PUEDE OBSERVARSE, EN LA FILA DE CAPITAL DE TRABAJO Y AÑO DIEZ SE SUMA EL CAPITAL
DE TODOS LOS AÑOS ANTERIORES (DESDE EL AÑO CERO HASTA EL AÑO NUEVE)
Y SE LE HA COLOCADO CON SIGNO NEGATIVO (-20,513) DEBIDO A QUE EL CALCULO DEL VALOR DE
HIZO POR EL METODO CONTABLE Y CONSIDERO SOLO EL VALOR EN LIBRO DE LOS ACTIVOS FIJOS.

FLUJO DE CAJA ECONOMICO

Rubro 0 1
(+) Ingresos 100,000
(+) Venta de activos
(-) Costos variables 20,000
(-) Costos fijos 10,000
(-) depreciacion construccion 7,500
(-) depreciacion maquinaria 10,000
(-) valor libro
Utilidad antes de impuestos 52,500
(-) Impuesto 28% 10,500
Utilidad neta 42,000
(+) depreciacion construccion 7,500
(+) depreciacion maquinaria 10,000
(+) valor libro
(-) Terreno 50,000
(-) Construccion 150,000
(-) Maquinaria 100,000
(-) Capital de trabajo 15,000 500
(+) Valor de desecho
Flujo del proyecto -315,000 59,000

SUPUESTOS ADICIONALES
CON EL FIN DE EJEMPLIFICAR LAS DIFERENCIAS EN LA CONSTRUCCION DE LOS FLUJOS DE CAJA, PAR
LA DEL INVERSIONISTA CUANDO FINANCIA PARTE DE LAS INVERSIONES CON DEUDA BANCARIA, SE
SIGUIENTES SUPUESTOS ADICIONALES:

1 EL 60% DE LA INVERSION FIJA SE FINANCIA CON UN PRESTAMO A OCHO AÑOS DE PLAZO Y UNA TA
2 EL CAPITAL DE TRABAJO, LAS INVERSIONES DE REPOSICION Y EL 40% DE LAS INVERSIONES FIJAS SE

PARA INCORPORAR EL EFECTO DEL FINANCIAMIENTO, DEBE CALCULARSE PRIMERO, EL MONTO DE

ANUALMENTE Y DIFERENCIAR DE ELLA LOS COMPONENTES DE INTERES Y DE AMORTIZACION DE LA
 EL MONTO DEL PRESTAMO ASCIENDE A 60% X s/.300,000 =s/.180,000.

TASA 9%
NPER 8
Va 180,000

CUOTA -S/32,521.39

SE ELABORA LA SIGUIENTE TABLA DE AMORTIZACION

PERIODO SALDO INICIAL INTERES PAGO ANUAL

1 180,000 16,200 32,521
2 163,679 14,731 32,521
3 145,888 13,130 32,521
4 126,497 11,385 32,521
5 105,360 9,482 32,521
6 82,321 7,409 32,521
7 57,209 5,149 32,521
8 29,836 2,685 32,521

FLUJO DE CAJA FINANCIERO

Rubro 0 1
(+) Ingresos 100,000
(+) Venta de activos
(-) Costos variables 20,000
(-) Costos fijos 10,000
(-) Intereses 16,200
(-) depreciacion construccion 7,500
(-) depreciacion maquinaria 10,000
(-) valor libro
Utilidad antes de impuestos 36,300
(-) Impuesto 28% 10,164
Utilidad neta 26,136
(+) depreciacion construccion 7,500
(+) depreciacion maquinaria 10,000
(+) valor libro
(-) Terreno 50,000
(-) Construccion 150,000
(-) Maquinaria 100,000
(-) Capital de trabajo 15,000
(+) Préstamo 180,000
(-) Amortización 16,321
(+) Valor de desecho
Flujo del proyecto -135,000 27,315

CALCULO DEL WACC USAR ESTA FORMULA

VAN S/ 97,689.06 ES POSITIVO, POR TANTO ES VI

TIR 32% ES VIABLE PORQUE ESTA POR E

En conlcusion el proyeco llega a ser viable porque tiene un VAN positivo, y la TIR es superior a la ta
ON DE S/.100 PARA LOS PRIMEROS CINCO AÑOS
Costos Fijo 10000
PRIMER AÑO Y AUMENTAR EN 5% EN LOS AÑOS RESTANTES. Costos Variables 20000
RRENOS, S/.150,000 EN CONSTRUCCIONES QUE SE
NARIAS QUE SE DEPRECIAN EN DIEZ AÑOS, AUNQUE Terreno 50000
UTIL, PODRIAN VENDERSE AL 50% DE LO QUE COSTARON. Construccion 150000
DAD, Y LOS COSTOS FIJOS SON DE S/.10,000 ANUALES. Maquinaria 100000

IÓN DESEMBOLSABLES

50,000
75,000

40,000
165,000

ERACIÓN DE DOS PERIODOS

Costos Variables + Costos Fijos = Cosotos Operativos

20000 10000 30000
1 2 3 4 5 6
30,000 31,000 32,050 33,153 34,310 35,526
1,000 1,050 1,103 1,158 1,216
500 525 551.25 578.8125 607.753125
DIEZ SE SUMA EL CAPITAL DE TRABAJO

L CALCULO DEL VALOR DE DESECHO SE

O DE LOS ACTIVOS FIJOS.

2 3 4 5 6 7
105,000 110,250 115,763 133,706 140,391 147,411
60,000
21,000 22,050 23,153 24,310 25,526 26,802
10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
7,500 7,500 7,500 7,500 7,500 7,500
10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
40,000
56,500 60,700 65,110 81,896 107,365 93,109
11,300 12,140 13,022 16,379 21,473 18,622
45,200 48,560 52,088 65,516 85,892 74,487
7,500 7,500 7,500 7,500 7,500 7,500
10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
40,000

525 551 579 608 638 670

62,175 65,509 69,009 82,409 142,754 91,317

E LOS FLUJOS DE CAJA, PARA MEDIR LA RENTABILIDAD DEL PROYECTO CON

CON DEUDA BANCARIA, SE USARA EL MISMO CASO PERO AGREGANDO LOS

AÑOS DE PLAZO Y UNA TASA DE INTERES DEL 9% ANUAL.

LAS INVERSIONES FIJAS SE FINANCIA CON APORTES DE LOS INVERSIONISTAS.

E PRIMERO, EL MONTO DE LA CUOTA QUE SE DEBERA SERVIR AL BANCO

Y DE AMORTIZACION DE LA DEUDA.
 180000

AMORTIZACION SALDO FINAL

16,321 163,679
17,790 145,888
19,391 126,497
21,137 105,360
23,039 82,321
25,112 57,209
27,373 29,836
29,836 0

2 3 4 5 6 7
105,000 110,250 115,763 133,706 140,391 147,411
60,000
21,000 22,050 23,153 24,310 25,526 26,802
10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
14,731 13,130 11,385 9,482 7,409 5,149
7,500 7,500 7,500 7,500 7,500 7,500
10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
40,000
41,769 47,570 53,725 72,413 99,956 87,960
11,695 13,320 15,043 20,276 27,988 24,629
30,074 34,250 38,682 52,137 71,969 63,331
7,500 7,500 7,500 7,500 7,500 7,500
10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
40,000

17,790 19,391 21,137 23,039 25,112 27,373

 29,783 32,359 35,046 46,598 104,356 53,458

COOK 12%

0.6 (0.1)(1-0.30)+ 0.45 0.12

1 1

0.6 0.07 0.054

0.042 .+ 0.054

wacc 0.096
wacc 9.6%

OSITIVO, POR TANTO ES VIABLE.

ABLE PORQUE ESTA POR ENCIMA DEL COK

y la TIR es superior a la tasa de descuento, en este caso el WACC de 9%

 p q ingresos
100 1,000 100,000
100 1,050 105,000
100 1,103 110,250
100 1,158 115,763
100 1,216 121,551
110 1,276 140,391
110 1,340 147,411
110 1,407 154,781
110 1,477 162,520
110 1,551 170,646

7 8 9 10
36,802 38,142 39,549 41,027
1,276 1,340 1,407 1,477
638.14078125 670.04782031 703.55021133 738.7277219
 UNID 5% MAS
8 9 10 1000 50
154,781 162,520 170,646 1050 53
1103 55
28,142 29,549 31,027 1158 58
10,000 10,000 10,000 1216 61
7,500 7,500 7,500 1276 64
10,000 10,000 10,000 1340 67
1407 70
99,139 105,471 112,120 1477 74
19,828 21,094 22,424
79,311 84,377 89,696
7,500 7,500 7,500
10,000 10,000 10,000

100000
704 739 20,513
165,000
96,108 101,138 192,709
 8 9 10 Activos
154,781 162,520 170,646

28,142 29,549 31,027

10,000 10,000 10,000
2,685 ITS=
7,500 7,500 7,500
10,000 10,000 10,000

96,454 105,471 112,120

27,007 29,532 31,393.47
69,447 75,939 80,726
7,500 7,500 7,500
10,000 10,000 10,000

29,836
 165,000
57,111 93,439 263,226
TOTAL PRECIO AÑO
1050 100 2
1103 100 3
1158 100 4
1216 100 5
1276 110 6
1340 110 7
1407 110 8
1477 110 9
1551 110 10
 Pasivos s/
Pasivo 180000
D= 180000 Patrimonio 135000
Activos 300000

300000

Patrimonio

P= 135000
%
0.60 D
0.45 P