ESCUELA PROFESIONAL DE
CONTABILIDAD
TEMA: EVALUACIONES
DE LOS RIESGOS.
OBJETIVOS, VENTAJAS
Y LIMITACIONES.
CURSO: GESTIÓN Y RIESGO EMPRESARIAL
DOCENTE: ENRIQUE BARRUETO CASTILLO
SEMESTRE
3 de SETIEMBRE de 2022 ACADÉMICO 2022B
UNIDAD DIDÁCTICA III
INTRODUCCIÓN A LA GESTIÓN DEL
RIESGO
Logro de aprendizaje:
El estudiante analiza y evalúa la importancia de
una adecuada gestión del riesgo, identificando
los estándares de gestión de riesgos y
comprendiendo su clasificación general.
CONTENIDO
EVALUACIONES DE LOS RIESGOS
OBJETIVOS
VENTAJAS Y DESVENTAJAS
LIMITACIONES
¿QUÉ ES EL RIESGO?
• Riesgo es la combinación de la
amenaza y la vulnerabilidad.
• Riesgo es la probabilidad de que un
suceso afecte a persona, objetos,
sistemas, organizaciones vulnerables
originando así un desastre.
• El análisis de riesgos determina la
probabilidad de que el suceso ocurra
y el grado de vulnerabilidad del objeto
en cuestión que pueden ser afectadas
por ese suceso.
• “Cualquier asunto que podría evitar
alcanzar los objetivos”
Riesgo = Amenaza x (Vulnerabilidad - Capacidad de afrontamiento)
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EVALUACIONES DE
LOS RIESGOS
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EVALUACIÓN DEL RIESGO
• Toda entidad debe hacer frente a una
serie de riesgos tanto de origen interno
como externo.
• La evaluación del riesgo consiste en la
identificación y análisis de factores que
podrían afectar la consecución de los
objetivos y, en base a dicho análisis,
determinar la forma en que los riesgos
deben ser gestionados.
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¿QUÉ ES EL RIESGO?
“Cualquier asunto que podría evitar alcanzar los objetivos”.
ASPECTOS CONCEPTUALES
CONCEPTO DE RIESGO:
En el sentido más amplio significa exposición a la adversidad
frente a un resultado esperado o deseado.
1.INDETERMINACIÓN
ELEMENTOS DEL RIESGO:
2.PÉRDIDA
Uno de los sucesos es indeseable (pérdida o menor ganancia)
EVALUACIÓN DEL RIESGO
Grado de Riesgos
El grado está relacionado con la probabilidad de ocurrencia.
Normalmente nosotros consideramos los eventos con una alta
probabilidad de pérdida como más riesgosos que aquellos con una baja
probabilidad.
El riesgo puede ser en este contexto
REMOTO BAJO
POSIBLE MEDIO
PROBABLE ALTO
FUENTE: Diario Gestión, Noticia del 30/08/2022 13:53 p.m.
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DESCRIPCIÓN DE LA NOTICIA
• El riesgo país de Perú cerró la sesión de hoy en 1.74 puntos
porcentuales, ajustado después del cierre, subiendo cinco
puntos básicos respecto a la sesión anterior, según el EMBI+
Perú calculado por el banco de inversión JP Morgan.
El EMBI+ Perú se mide en función de la
diferencia del rendimiento promedio de
¿Cómo se los títulos soberanos peruanos frente al
midió el Indicador:
EMBI+ Perú
rendimiento del bono del Tesoro
estadounidense.
riesgo país? Así, se estima el riesgo político y la
posibilidad de que un país pueda
incumplir con sus obligaciones de pago
a los acreedores internacionales.
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EVALUACIÓN DEL RIESGO
El riesgo de negocio está presente en todas las
actividades
RIESGOS
FINANCIEROS
RIESGOS DE RIESGOS DE
NEGOCIO INFRAESTRUCTURA
RIESGOS
ESTRATÉGICOS
EVALUACIÓN DEL RIESGO
Riesgos financieros
• DE EXPECTATIVAS INFLACIONARIAS
• DE VARIACIÓN EN EL TIPO DE CAMBIO
RIESGOS DE • POSICIÓN DE MONEDAS
MANEJO DE • DISPERSIÓN FLUJO DE CAJA A MAS DE UN AÑO
• POSICIÓN DE LIQUIDÉZ
TESORERÍA • TASA DE INTERÉS
• ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO Y
RIESGOS • CONCENTRACIÓN DE FUENTES DE RECURSOS
FINANCIEROS
OTROS
CARTERA DE COLOCACIONES
RIESGOS
PORTAFOLIO
FINANCIEROS
EVALUACIÓN DEL RIESGO
Riesgos de infraestructura
FLEXIBILIDAD DE MODELO ORGANIZACIONAL
RIESGO DE FRAGMENTACIÓN FUNCIONAL
ORGANIZACIONALES NIVELES JERÁRQUICOS, DE ROLES, ÁMBITO Y EXTENSIÓN DE
RESPONSABILIDADES JERÁRQUICAS
BARRERAS FUNCIONALES Y MECANISMOS DE COORDINACIÓN
RIESGOS DE REGISTRO Y CONTABILIZACIÓN, DE ESTABILIDAD
OPERACIONALES EN PROCESOS OPERATIVOS, TRANSACCIONALES.
ROTACIÓN DE PERSONAL Y VERSATILIDAD, DEFINICIÓN DE
ROLES Y RESPONSABILIDADES, BARRERAS O PREJUICIOS
FUNCIONALES; FACULTADES Y ATRIBUCIONES DELEGADAS Y
RECURSOS
EJERCICIO DE AUTORIDAD.
HUMANOS LIDERAZGO DE NIVELES EJECUTIVOS Y DE SUPERVISIÓN;
SISTEMAS DE COMUNICACIONES, DE INCENTIVOS DE
RECURSOS HUMANOS.
TECNOLOGÍA DE RIESGO DE SISTEMAS O MODELOS; DE SEGURIDAD DE
INFORMACIÓN INFORMACIÓN; DE TRANSFERENCIA ELECTRÓNICA.
EVALUACIÓN DEL RIESGO
Riesgos estratégicos
EVALUACIÓN DE ESCENARIO Y DETERMINACIÓN DE METAS
PLANIFICACIÓN DE LARGO PLAZO
PLANEACIÓN Y PRESUPUESTACIÓN
RELACIONES CON INVERSIONISTAS Y BANCOS DEL EXTERIOR
NEGOCIOS RIESGO DE CONVERTIBILIDAD
INTERNACIONALES RIESGO DE TRANSFERIBILIDAD
RIESGOS DE DESARROLLO, PRODUCTOS Y TECNOLOGÍAS
COMERCIALIZACIÓN DETERMINACIÓN DE PRECIOS DE PRODUCTOS Y SERVICIOS
RIESGOS METODOLOGÍA Y EVALUACIÓN DE INVERSIONES Y PROYECTOS
EMPRESARIAL ASIGNACIÓN DE RECURSOS DE CAPITAL A INVERSIONES
Y PROYECTOS
RIESGOS
ENTORNO LEGAL NORMATIVO
EXTERNOS
EVALUACIÓN DEL RIESGO
¿QUÉ HACER ANTE ESTOS NUEVOS RIESGOS?
• Reforzar los estándares de control
sobre los riesgos a los que están
expuestas todas las empresas.
• Establecer un marco integral para la
administración del riesgo, es decir,
diseñar una estructura amplia de
administración y control que abarque
todos los riesgos a los que está
expuesta la institución.
Medición del comité ejecutivo y comité de administración
1. Establecer límites globales y particulares, de acuerdo con los
recursos de capital asignados
2. Establecer controles sobre los nuevos productos, tomando en
consideración los requerimientos de aprobación del comité ejecutivo.
3. Evaluar los límites periódicamente; sobre la base de los riesgos de
mercado, crédito y liquidez.
4. Asegurarse que los límites deben estar directamente relacionados
con la estrategia de administración del riesgo.
MAPA DE RIESGOS
RIESGO EXTERNO:
Políticos:
Ambiente de Negocios:
Legal Regulatorio: 1) Guerra
1) Competencia
1) Contractuales 2) Cambios Sociales
2) Preferencia de los Consumidores
2) Agrarios/Injurios 3) Acción/Política del Gobierno
3) Consolidación de la industria
3) Estatutorio 4) Inestabilidad del Gobierno
4) E-Business
4) Errores y omisiones 5) Nacionalización
5) Economía en general
6) Actividades Sindicales
RIESGO INTERNO:
Financieros: Operacionales:
1) Inversión 1) Abastecimiento de mercadería
2) Commodities 2) Inversión de Capital
3) Tasa de interés 3) Personal - Liderazgo
4) Moneda 4) Logística
5) Crédito 5) Sistema de Información
6) Patrimoniales 6) Operaciones de tienda
Estratégicos:
Integridad:
1) Crecimiento estratégico
1) Fraudes en el negocio
2) Costo de Capital (Risk Premium)
2) Fraudes asociados
3) Tasa de retorno
3) Actos ilegales
4) Marketing & Ventas
4) Reputación de la Compañía
5) Reconocimiento de la marca
5) Estafas/Robos
6) Estructura Organizacional
6) Fidelidad de los Clientes
7) Portafolio
Objetivos
Organizacionales
Identificar y
evaluar riesgos
PROCESO
PARA LA Identificar controles
GESTIÓN
DEL RIESGO Identificar y evaluar
Riesgos residuales
No
Aceptable
Si
Documentar el riesgo
Decisiones Aceptadas
RIESGO RESIDUAL
Riesgo
_ Control
= Riesgo Residual
¿Puede vivir en el Riesgo Residual?
• Sus controles actuales proveen de seguridad razonable para
alcanzar sus objetivos?
• La aceptación del riesgo depende de la cultura de la
organización
Planificando acciones
• Si el riesgo no controlado es muy alto/inaceptable luego el
plan de acción deberá orientarse a reducir el riesgo residual.
• Recomendando sobre su negocio.
EVALUACIÓN
DEL RIESGO RIESGOS DE
AUDITORÍA EXTERNA
ENTENDIMIENTO DE LA ESTRUCTURA DE CONTROL INTERNO Y
EVALUACIÓN DEL RIESGO DE CONTROL
Entendimiento y Evaluación del Ambiente de Control
Entendimiento y Evaluación de los Sistemas Contables
Entendimiento y Evaluación del Monitoreo de los Controles
Máximo Control No Plan para limitar las pruebas Si Menor que el
sustantivas mínimo riesgo de
del Riesgo
control
Entendimiento y evaluación de
Por debajo del máximo las aplicaciones y controles
computacionales
nivel de riesgo de
control Mínimo riesgo de control
Prueba de Controles de Aplicaciones y de
Ninguno Monitoreo de los Controles
Controles TI
Diseño de Alto Nivel de Pruebas de Detalles
Pruebas Analíticos y moderadas Analíticos
Pruebas
Detalladas para minimizar niveles
3. ACTIVIDADES DE CONTROL
• Consisten en las Políticas y
Procedimientos que tienden a
asegurar que se cumplen las
directivas de la Dirección.
• También tienden a asegurar
que se toman las medidas
necesarias para afrontar los
riesgos que ponen en peligro
la consecución de los objetivos
de la empresa.
ACTIVIDADES DE CONTROL
Prevención vs. Detección
Ambiente de Control Conocimiento por parte de los
(tono desde lo alto) Empleados o indicadores de
fraude
Conflicto de intereses Monitoreando los conflictos
políticas/reportes
Segregación de funciones Revisión de actividades inusuales
Supervisión Continua Continuo monitoreo
Training sobre políticas de Reportes de fraude
fraude
AMBIENTE DE CONTROL
• Liderar con el ejemplo.
• Hacer lo que se dice.
• Accesibilidad.
• Comunicación en ambos sentidos.
• Valoración del compromiso.
• Alentar desafíos
• Alta prioridad a la ética
• Rutinas para reforzar la ética
AMBIENTE DE CONTROL
• Igual trato a igual falta.
• Debemos ser la autoridad moral
de la organización
• Conformidad con leyes y
regulaciones.
• No evadir las reglas.
• Tomar decisiones.
• Alentar un ambiente de
controles internos apropiados.
4. INFORMACIÓN Y COMUNICACIÓN
• Es necesario identificar, recoger y comunicar la información relevante de un modo y en
un plazo que permitan a cada uno de los miembros de la organización asumir sus
responsabilidades.
• Se debe establecer una comunicación eficaz en el sentido más amplio, lo cual implica
una circulación multidireccional de la información.
Dato
• Antecedente necesario para llegar al conocimiento exacto
de una cosa.
• Ejemplo: Para identificar a una persona se necesita
conocer: nombre, dirección, fecha de nacimiento, teléfono.
Información
• Son datos organizados para una tarea u objetivo específico.
• Ejemplo:
• Personas que compran ropa en centros comerciales
• Automóviles importados en el año 2001
Dato e Información
• La mayoría de ejecutivos saben cómo conseguir datos.
• La mayoría de ejecutivos no saben cómo usar los datos
• Una “base de datos” es materia prima de la información
• Información: materia prima organizada para una tarea,
aplicada a una decisión.
Reportes
• Documentos organizados de acuerdo a los
Requerimientos de Información de los
Negocios.
Título de diagrama
CALIDAD DE LA INFORMACIÓN
(información – comunicación)
INFORMACIÓN
• ¿Se necesita esta información? Contenido Apropiado
IN • ¿Disponible cuando se requiere? Información Oportuna
PUT • ¿Disponible la más reciente? Información Actual
• ¿Son correctos los datos? Información Correcta
• ¿Es de fácil acceso para el usuario? Información Accesible
SISTEMA DE CONTROL
ARISTAS EN UN SISTEMA DE INFORMACIÓN EMPRESARIAL
Marketing
• Marketing Interactivo
• Automatización de la
fuerza de ventas
• Publicidad y promoción
• Investigación de
Operaciones de producción mercado
• Análisis de
• Planeación de los remuneración
recursos de • Inventario de las habili-
manufactura dades de los empleados
• Sistemas de ejecución • Elaboración de
de manufactura Sistemas de
pronósticos de los
Información
• Control de procesos requerimientos del
empresarial
personal
Medios para comunicar nuevas estrategias
• Procesamiento de • Manejo de efectivo
pedidos • Manejo de créditos
• Control de Inventarios • Manejo de inversiones
• Cuentas por cobrar • Presupuestación de
• Cuentas por pagar capital
• Nómina • Elaboración de
• Libro mayor general pronósticos financieros
Contabilidad Finanzas
MÉTODOS USUALES DE EVALUACIÓN DE DESEMPEÑO
•Por su énfasis en la evaluación de Control presupuestario
Costos Contabilidad analítica
Estándares de calidad
Indicadores de productividad
Costos Estándares
Insumo - Producto
•Métodos Sintéticos Evaluación por el superior
jerárquico
Evaluación por los pares
Auto-evaluación
Evaluación por clientes internos
Evaluación por consultores
externos
Evaluación por el mercado
INFORMACIÓN - COMUNICACIÓN
Traducir una misión a resultados buscados
Misión
Por qué existimos
Valores fundamentales
En qué creemos
Visión
Qué queremos ser
Estrategia
Nuestro plan de juego
Cuadro de mando integral
Implementación y enfoque
Iniciativas estratégicas
Qué necesitamos hacer
Objetivos personales
Qué necesito hacer yo
Resultados estratégicos
Plantilla
Accionistas Clientes Procesos
motivada y
satisfechos encantados efectivos
preparada
La resolución: hacer de la estrategia un proceso
continuo
Poner a prueba, aprender y
adaptar
ESTRATEGIA •Poner a prueba vínculos
Lazo de causales
aprendizaje •Simulación dinámica
estratégico
Actualizar la estrategia •Análisis empresarial
•Estrategia emergente
CUADRO DE Poner a prueba las hipótesis
Enlazar estrategia y MANDO INTEGRAL
presupuesto
Informes
•Objetivos de resultados
•Iniciativas estratégicas Cerrar el lazo estratégico
•Previsiones continuas •Feecback estratégico
PRESUPUESTO •Reunión de la dirección
•Responsabilidad
Recurso
Laxo de gestión de operaciones
Revisión
OPERACIONES
Input Output
(recursos) (resultados)
COMUNICACIÓN EXTERNA
Información - comunicación
AUDITORES EXTERNOS ACCIONISTAS ORGANOS
REGULADORES
BIENES Y SERVICIOS
EFICACIA SATISFACCIÓN
INNOVACIÓN DEMANDAS
EFICIENCIA PREFERENCIA
OPORTUNIDADES DISEÑO
CALIDAD
NUEVO ROL DE LAS TECNOLOGÍAS DE COMERCIO
ELECTRÓNICO EN LAS PRÁCTICAS GERENCIALES
• Manejo de proveedores. Utiliza el comercio electrónico para ayudar a reducir la
cantidad de proveedores y hacerlos que se conviertan en socios en la realización
de negocios, en una relación ganar/ganar.
• Manejo de Inventarios. Acorta el ciclo de pedidos-envío-facturación con procesos
de comercio electrónico, y mantiene los niveles de inventario a un mínimo.
• Manejo de la distribución. Utiliza el intercambio electrónico de datos para
movilizar documentos relacionados con el envío (conocimiento de embarque,
órdenes de compra, avisos de envío de adelantado, etc.)
• Manejo del canal. Usa correo electrónico, sistemas de tablero de boletines y
newsgroups para diseminar con rapidez, información a los socios comerciales
sobre condiciones operacionales cambiantes.
• Manejo de pagos. Usa la transferencia electrónica de fondos para enlazar la
empresa y los proveedores y distribuidores de sistemas, de manera que los pagos
pueden enviarse y recibirse electrónicamente.
• Manejo financiero. Utiliza sistemas de comercio electrónico para permitir que las
compañías globales manejen su dinero en varias cuentas en divisas.
• Manejo de la fuerza de ventas. Usa métodos de automatización de la fuerza de
ventas para mejorar la comunicación y el flujo de información entre las funciones
de ventas, servicio al cliente y producción
5. Monitoreo
• Es necesario realizar una Supervisión de los sistemas de
Control Interno, evaluando la calidad de su rendimiento.
• Dicho seguimiento tomará la forma de actividades de
supervisión continuada, de evaluaciones periódicas o una
combinación de ambas
AUDITORÍA INTERNA
“La actividad de Auditoría Interna debe contribuir al proceso
de administración de la empresa, evaluando y mejorando el
proceso a través del cual:
• Los valores y metas se establecen y comunican
• El logro de metas se monitorea
• Se asegura la exactitud de los registros
• Se preservan los valores”
AUDITORÍA: VISIÓN CLÁSICA
• Acciones unilaterales no coordinadas
• Visión crítica no constructiva
• Falta de ética, al hacer de consultas hallazgos propios
• Visión legalista y contable de los hechos
• Visión de corto plazo (no riesgo)
• Carencia de herramientas computacionales en sus labores
Enfoque de Nuevos Rol proactivo
riesgos en el mecanismos de la
contexto de que tienden Auditoría
materialidad al Interna
AUTOCONTROL
¿Qué es Autocontrol?
• Todos los elementos de una organización que, tomados en su
conjunto soportan a las personas en el logro de los objetivos
organizacionales.
• Acciones que incrementan la probabilidad de alcanzar los
objetivos
Pautas sobre Control
El Informe
Definición de Control
El control comprende aquellos elementos de una organización
(incluyendo sus recursos, sistemas, procesos, cultura, estructura y
tareas) que, juntos, brindan apoyo a la gente en el logro de los objetivos
de dicha organización.
Categorías de Objetivos
• Efectividad y eficiencia de las operaciones
• Confiabilidad de los informes internos y externos
• Cumplimiento de las leyes, reglamentaciones y políticas internas en vigencia y
aplicables.
¿Quién es responsable del
Autocontrol?
“Muchas personas reaccionan negativamente a la idea de ser
controladas, pero cuando el control es visto como una manera para
gerenciar los negocios y lograr resultados positivos, las actitudes
hacia los controles se convierten en positivas?
¿Quién es responsable del Autocontrol?
TODOS
LA ÉTICA
• Las Personas necesitan una “Comunicación Abierta” para
ayudar a tratar los dilemas éticos.
• Para esto, ellos necesitan sentirte libres para hablar acerca
de ello sin temor a represalias.
• La Gerencia necesita crear un ambiente de soporte para que
la comunicación ocurra.
Las personas son seres humanos no Máquinas Programables
Orientación del Autocontrol
• Asegura que los recursos se utilicen en forma eficaz y hace que los
responsables de cada área trabajen en el sentido de los intereses de la
institución.
• Se ejerce por todos los niveles de la organización en tal forma que
cualquier error u omisión en un acto u operación es de responsabilidad
de los funcionarios que intervienen en el proceso.
Control Asociativo
Auditoría Comité de
Interna Auditoría
Directorio
Auditores Ente
Externos Regulador
• Contar con un sistema ordenado, solvente y confiable, que garantice a las empresas, inversionistas y
terceros interesados en la seguridad de sus operaciones.
• Contar con un sistema de control que opere efectivamente, con la necesaria independencia y criterio, sobre
la base de una estrategia orientada a la detección y prevención del riesgo.
• Contar con un sistema que proporcione información confiable, oportuna, estandarizada y de claro
entendimiento que facilite las labores de supervisión y brinde transparencia y competitividad al mercado.
ROLES EN EL CONTROL ASOCIATIVO
Auditores Externos
• Emitir opinión sobre la presentación razonable de los estados financieros.
• Identificar los riesgos y su importancia relativa en relación a las actividades
del banco.
• Presentar información de fácil entendimiento para los usuarios.
Auditoría Interna
Evaluación Proactiva del cumplimiento de los objetivos estratégicos de:
• Eficacia y eficiencia de operaciones
• Confiabilidad de los sistemas de información para uso gerencial
• Cumplimiento de aspectos legales con el fin de generar valor agregado para el
cliente.
ROLES EN EL CONTROL ASOCIATIVO
Comité de Auditoría Directorio
• Asegurarse que existe un adecuado sistema de control interno y políticas que
enmarquen las actividades de la entidad.
• Efectuar las coordinaciones entre la contraloría interna, el ente regulador y
los auditores externos.
Ente Regulador
• Mantener la solvencia de las entidades financieras.
• Proteger los intereses de los depositantes y terceros.
• Velar por el cumplimiento de las regulaciones.
• Mantener un sistema financiero sano e informado.
VENTAJAS Y DESVENTAJAS
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EVALUACIÓN DEL RIESGO
Administración del riesgo
• Brinda protección al valor de la inversión de los
accionistas.
• Posibilita la optimización de las utilidades
A
• Incrementa la sensación de seguridad en la
administración.
F • Relaciona rentabilidad con capital en riesgo
A • Se puede utilizar para
• Administrar y entender el negocio
V
• Desarrollar estrategias de negocios
O • La planificación del negocio
R • Hace posible tomar medidas de rendimiento o
desempeño.
• Produce mejor monitoreo y control
Los beneficios de la exitosa administración de riesgo son significativos.
EVALUACIÓN DEL RIESGO
Administración del riesgo
E • Nos ha ido bien sin la función de administración
N del riesgo
• Puede restringir el negocio
C • Conlleva a niveles de control innecesarios
O • Es demasiado institucionalizado
N • Va en contra de nuestra naturaleza
T • Perderemos talento/capacidad del negocio
R • La infraestructura necesaria (sistemas y
soportes) es muy cara.
A
Se requiere liderazgo y visión para resolver argumentos internos en contra de
la administración de riesgo.
LIMITACIONES
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LIMITACIONES DEL CONTROL INTERNO
El control interno:
No proporciona la seguridad de que los
objetivos operativos se cumplirán, sólo
nos da una seguridad razonable de que
la Dirección conocerá el grado de
cumplimiento.
Proporciona seguridad razonable, no
absoluta, de que la información
financiera y los objetivos de
cumplimiento se lograrán
LIMITACIONES DEL CONTROL INTERNO
Esto se debe a los factores limitantes
Criterio • Tomar malas decisiones (juicio).
• La gente que tiene la responsabilidad de los controles
Fracasos puede no realizarlos en forma eficiente.
Disfunciones del • Dejadez, fatiga o despistes.
Sistema
Transgregación • Un gerente puede eludir intencionalmente las prácticas
Gerencial establecidas debido a fines inadecuados.
Confabulación • Dos personas pueden colaborar para quebrar los controles
Costo vs. • Los recursos son limitados. Los Gerentes aceptan
correctamente un grado de riesgo cuando el costo del
Beneficios control de ese riesgo excede el beneficio.
Referencias bibliográficas
• De Lara, A (2010). Medición y Control de riesgos financieros. México: Limusa.
Jorion, P. (2009). Valor en Riesgo. México: Limusa.
• Norma ISO 31000. (2009). Gestión de riesgos. Principios y directrices.
• Vilariño, A. (2001). Turbulencias financieras y riesgos de mercado. Prentice Hall.
• Soler, J. (1999). Gestión de riesgos financieros: Un enfoque práctico para países
latinoamericanos. Washington. D.C Banco Interamericano de Desarrollo.
Gracias
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