MATEMATICA FINANCIERA (AF-102)

EXAMEN FINAL
Ciclo 2013-0

Profesor : Vanesa Hernani Angulo

Víctor Lazo Magallanes
Ricardo Trujillo Fajardo
Sección : Todas
Duración : 170 minutos
Indicaciones :
Durante el examen no está permitido el uso de material de apoyo
(Libros, impresos y apuntes de clase).
Sólo está permitido el uso de una calculadora.
No se permite el préstamo de calculadoras
Es obligatorio el uso de LAPICERO. Si usa lápiz, en caso de reclamo
no cabe la posibilidad de revisión.
Escriba con números y letra legible.
Respete el espacio de respuesta y trate en la medida de lo posible de
no hacer tachones ni enmendaduras. Si esta permitido, el uso de
liquid paper.
Para cualquier cálculo donde intervenga la tasa de interés del
periodo es obligatorio usar un mínimo de 6 decimales significativos.

Pregunta Nº 1.- (5 Puntos)

2 Amigos desean invertir en un proyecto agrícola, para ello cuentan con S/.20,000 nuevos soles
, pero necesitan S/.80,000 nuevos soles adicionales, ambos solicitan un préstamo al Banco
Amazónico, quien accede a financiar el proyecto otorgando un crédito bajo el siguiente
esquema:
- Crédito a 36 meses (incluidos periodos de gracia) con pagos mensuales iguales
- 4 períodos de gracia parcial
- TEA 19.561817146%
Se le pide:
a) (3.0 puntos) Preparar la tabla de amortización de los primeros 8 meses.
b) (1.5 puntos) Si a partir del mes 30 la tasa de interés cambia a TEM 1.2%, cuál sería el valor
de la nueva cuota mensual?
c) (0.5 puntos) Preparar la tabla de amortización para los meses 31 y 32 considerando el
cambio de tasa

Pregunta Nº 2.- (6 Puntos)

La corporación VELHER está evaluando la ampliación de su planta de producción. Para ello ha
estimado una inversión de US$ 2,200,000. De acuerdo al estudio efectuado se esperan los
siguientes flujos de caja: Durante los primeros 3 años ingresos anuales crecientes a razón de
10%, el ingreso en el año 1 es de US$ 300,000. A partir del 4to año ingresos anuales son de
US$ 500,000 los que se mantienen constantes hasta el año 10. A partir del año 11, se recibirían
ingresos anuales decrecientes a razón de 20%. El ingreso del año 11 es de US$ 600,000 .La vida
util del proyecto es de 15 años. Si el COK es 15% anual se pide:
a) (2.0 puntos) Determinar el VAN y el Índice de Rentabilidad (relación Beneficio/Costo)

1
b) (1.0 puntos) Cuál es el Período de Recupero Descontado de la Inversión.
c) (1.5 puntos) Si la Corporación tuviera como alternativa la compra de una maquinaria
valorizada en US$ 3´300,000 y que proyecta ingresos anuales constantes durante los
siguientes 17 años de US$ 600,000. Que alternativa recomendaría?
d) (1.5 puntos) Cual es la TIR de la alternativa recomendada

Pregunta Nº 3.- (5 Puntos)

A fin de recaudar el dinero suficiente para pagar la cuota inicial (15% del precio del
departamento) de una propiedad que quiere comprar en el futuro y dado que ya empezó a
trabajar, usted se ha propuesto el siguiente esquema de ahorro durante los siguientes 5 años. Los
primeros 2 años ahorros mensuales constantes de US$300, Los siguientes 2 años hacer
depósitos mensuales que crecen en 20%, el primer depósito de esta serie es de US$300 y
durante el último año depósitos bimestrales constantes de US700. Si el Banco le ha ofrecido
para los primeros dos años una TNC 3% capitalizable bimestralmente, para los siguientes dos
años una TEA 9.380689767% y para el último año una TEM 1%. Se pide:
a) (2.5 puntos) Cuál será el monto acumulado al final de los cinco años?
b) (0.5 puntos) El monto reunido le alcanzara para pagar la cuota inicial exigida por el banco si
el precio del inmueble a adquirir en ese momento es de US$180,000?
c) (2.0 puntos) Asumiendo que logra pagar la inicial del 15%, y que por el saldo (85% del
precio) toma un crédito a 20 años con cuotas mensuales constantes que incluyen 3 meses de
gracia total, de cuanto serían dichas cuotas si el banco le cobra una del TEA 12.682503%.?

Pregunta Nº 4.- (4 Puntos)

Para financiar la compra de una maquina extrusora de papel valorizada en $450,000 el Banco
Comercial le ha aprobado a IMARPI un crédito equivalente al 72% del valor de la maquina
seleccionada a ser pagado en 84 cuotas mensuales iguales con una TEA de 14.5% y una
comisión de desembolso de 1.5% del valor del préstamo. El desembolso lo va a realizar hoy día
por lo cual IMARPI debe decidir si acepta la oferta del banco o toma un préstamo de accionistas
al mismo plazo pero a una TCEA de 17%. El Banco Comercial le ha informado a IMARPI que
conjuntamente con las cuotas deberá pagar mensualmente por portes y mantenimiento la suma
de $30. En su calidad de asesor financiero
a) (3.0 puntos) Determinar la Tasa de Costo Efectivo Anual (TCEA) del prestamo
correspondiente al Banco Comercial
b) (1.0 puntos) Decidir si toma el prestamo que le ha ofrecido el Banco Comercial

2
 ANUALIDADES CON GRADIENTE ARITMETICA

 1 − (1 + TEP ) − n  G  1 − (1 + TEP ) − n n 
C = R *   + *  − 
n 
 TEP  TEP  TEP (1 + TEP ) 

Rk = R + (k - 1) G
•C = A = Valor actual total de la anualidad con gradiente aritmética
•n = Número de términos de la renta.
•G = Gradiente aritmético. (Puede ser positivo o negativo)
•R = Primer termino de la renta
•Rk = Termino k de la renta.
•i = TEP = Tasa de interés efectiva del periodo de estudio

ANUALIDADES CON GRADIENTE GEOMETRICA

−1 )   1 + G n 
1 −   
  1 + TEP  
C = R *
TEP − G 
 
 

•C = A = Valor actual de la anualidad con gradiente geométrica

•n = Número de términos de la renta.
•G = Tasa de crecimiento cuota
•R = Término inicial de la renta o pago periódico.
•Rk = Termino k de la renta.
•i = TEP = Tasa de interés efectiva del periodo de análisis

RK = R * (1 + G )
( K −1)

3
PREGUNTA 1

Prestamo = 80,000.00
Plazo = 36 meses
PGParcial = 4 meses
TEA = 19.5618%  1 − (1 + 0.015 ) −32 
CUOTAS: 80 ,000 = R *  
Ord. mensual 1 R  0.015 
n= 32
TEM = 1.5000% R= 3,166.17
VA (0) = 25.2671 R

Periodo a I a+I Saldo

(meses)
0 80,000.00
1 - 1,200.00 1,200.00 80,000.00
2 - 1,200.00 1,200.00 80,000.00
3 - 1,200.00 1,200.00 80,000.00
4 - 1,200.00 1,200.00 80,000.00
5 1,966.17 1,200.00 3,166.17 78,033.83
6 1,995.66 1,170.51 3,166.17 76,038.17
7 2,025.60 1,140.57 3,166.17 74,012.58
8 2,055.98 1,110.19 3,166.17 71,956.60

SALDO MES 30
Ord. mensual 3,166.17  1 − (1 + 0.015 ) −6 
n= 6
Saldo30 = 3,166 .17 *  
TEM = 1.5000%
 0.015 
Saldo (30) = 18,038.25 Saldo30 = 18,038.25

CAMBIO DE TASA
SALDO MES 30 18,038.25
NUEVA TEM = 1.2000%
CUOTAS:
Ord. mensual 1 R  1 − (1 + 0.012 ) −6 
18,038 .25 = R *  
n= 6
 0.012 
TEM = 1.2000%
VA (0) = 5.7559 R R= 3,133.90

Periodo a I a+I Saldo

(meses)
30 18,038.25
31 2,917.44 216.46 3,133.90 15,120.81
32 2,952.45 181.45 3,133.90 12,168.36
PREGUNTA 2

Periodo Flujos
(años) de Caja

0 -2,200,000.00 Ca (0) = 749,075.37

1 300,000.00 R= 300,000.00 n= 3
2 330,000.00 G= 10% COK 15.0000%
3 363,000.00 Cb (3) = 2,080,209.87
4 500,000.00 R= 500,000.00 n= 7
5 500,000.00 COK 15.0000%
6 500,000.00 Cb (0) = 1,367,771.75
7 500,000.00
8 500,000.00
9 500,000.00
10 500,000.00 Cc (10) = 1,435,003.08
11 600,000.00 R= 600,000.00 n= 5
12 480,000.00 G= -20% COK = 15.0000%
13 384,000.00 Cc (0) = 354,710.81
14 307,200.00
15 245,760.00

Inversion = 2,200,000.00

VA = 2,471,557.94

VAN = 271,557.94

B/C = 1.123435

PERIODO DE RECUPERO = Se recupera la inversion en el año 11

VAN considerando flujos del año 0 al año 10 -83,152.88

VAN considerando flujos del año 0 al año 11 45,813.06

CALCULO DEL VAE:

 1 − (1 + 0.15)−15 
271,557.94 = VAE *  

 0. 15 

VAE = 46,441.04

NUEVO PROYECTO

Inversion 3,300,000.00 CALCULO DE LA TIR

Flujos de Caja 600,000.00

del año 1 al 17 Tasa VAN

COK 15% 15% 328,296.45

VA 3,628,296.45 TIR 0

VAN 328,296.45 20% -435,219.73

VAE 54,289.35 TIR 17.15%

16.90%
PREGUNTA 3
Ahorros mensuales años 1 y 2
R1 = 300.00
TNA 9.0000%
m 6
TEA 9.3443%
TEM = 0.7472%
n 24
Ca (0) = 6,568.95

Ahorros mensuales años 3 y 4

R1 = 300.00
G= 20%
TEA 9.3807%
TEM = 0.7500%
n 24
Cb (24) = 101,993.71
Ca (0) = 85,306.25

Ahorros mensuales año 5

R1 = 700.00
TEM = 1.0000%
TEB = 2.0100%
n 6
Cc (48) = 3,919.68
Cc (0) = 2,740.16

Ahorros totales (0) = 94,615.37

Ahorros totales (60) = 152,507.78 Alcanza y sobra

Precio 180,000.00
Cuota Inicial = 27,000.00 15%
Financiamiento = 153,000.00 85%

Prestamo = 153,000.00
Plazo = 240 meses
PGTotal = 3 meses
TEA = 12.6825%
 1 − (1 + 0.01) −237 
CUOTAS: 157,636.05 = R *  
Ord. mensual 1 R  0.01 
n= 237
TEM = 1.0000% R= 1,741.04
VA (3) = 90.5412 R

Periodo a I a+I Saldo

(meses)
0 153,000.00
1 - 1,530.00 - 154,530.00
2 - 1,545.30 - 156,075.30
3 - 1,560.75 - 157,636.05
4 1,576.36 -
PREGUNTA 4

BANCO IMARPI
Precio 450,000 X
Cuota inicial 126,000 X
Prestamo 324,000 X
Plazo = 7 años  1 − (1 + 0.011348 ) −84 
324 ,000 = R *  
cuotas mensuales iguales
 0.011348 

TEA = 14.5000% R= 6,003.45

CUOTAS ORDINARIAS
R= 1 R
n= 84.00
TEM = 1.1348%
VA (0) = 53.97

Comision de desembolso = 1.5% Prestamo FNR = 319,140.00

Portes y comisiones = 30 mensuales FNP = 6,033.45

 1 − (1 + TCEM ) −84 
319 ,140 .00 = 6,033 .45 *  
 TCEM 

INTERPOLAR:

TASA VA

1.1348% 325,619.07
TCEM = ? 319,140.00
2.1348% 234,695.45

TCEM = 1.2060%
TCEA = 15.4719% mejor opcion frente a la TCEA accionistas de 17%

1.1915%
15.2739%