Economias Emergentes

El presente trabajo fue realizado en el Seminario de Globalización, procesos de integración regional y el Mercosur, Facultad de Ciencias Economicas, UNLP. Intentamos, de manera resumida, hacer un análisis sobre el rol que juegan las economías emergentes en la crisis global y el papel que ocuparan en los próximos años.

Este trabajo examina la relación entre el desempeño de las bolsas latinoamericanas de valores con su economía real aplicando siete modelos econométricos para los casos de Argentina, Brasil, Chile y México. La relación entre los rendimientos bursátiles de estos países y sus respectivos productos internos brutos se examina y compara aplicando para las series de cada país, pruebas de raíz unitaria, análisis de cointegración, análisis del modelo de corrección de error, modelación de causalidad Granger, análisis de vectores autorregresivos, funciones de impulso respuesta, y análisis de descomposición de la varianza. Las series comprenden los índices bursátiles merval de Argentina, bovespa de Brasil, igpa de Chile, e ipc de México compilados de Economática; y las series del producto interno bruto que se obtuvieron de la base de datos cepalStat. Las series son mensuales y comprenden el periodo 1993-2005.

El propósito del presente capítulo es caracterizar el ciclo financiero a partir de la dinámica de los procesos de inestabilidad financiera en las economías emergentes. En la teoría económica, el interés por analizar el comportamiento del ciclo financiero es reciente, sobre todo a partir de los procesos de inestabilidad financiera y la gran crisis financiera de 2008. En los enfoques ortodoxos, la inestabilidad financiera estaba asociada con factores exógenos a la dinámica de la economía que generaban un impacto negativo sobre el producto de pleno empleo. Por tal motivo, se presenta el proceso endógeno de la inestabilidad financiera y su caracterización en el tiempo mediante el ciclo financiero.
Ante la crisis de 1929 los debates teóricos respecto a su origen se enfocaron en la imposibilidad de la teoría neoclásica para incorporar la inestabilidad financiera en el análisis de las crisis económicas. Por su parte, Keynes desarrolló un análisis de los procesos de inestabilidad en el sector financiero para explicar el origen de la crisis y sus efectos sobre el empleo, la producción y el bienestar. Los análisis convencionales, a partir del planteamiento crítico de Keynes, solamente incluyeron las oscilaciones cíclicas del producto para explicar el desequilibrio en el corto plazo. Estos análisis, al estar enfocados exclusivamente en el ciclo del producto, tienen limitaciones para explicar el origen financiero de las crisis económicas.

Economías emergentes, países emergentes o mercados emergentes son expresiones de carácter socioeconómico que se aplican para describir a países de reciente industrialización. Forman parte de toda una narrativa del siglo XX encaminada a ocultar el grado de dominio y control que el capital ha alcanzado sobre el proceso de trabajo. Esta subsunción del proceso de trabajo es el núcleo para entender la teoría del plusvalor y la teoría del desarrollo capitalista. Con su encubrimiento se construye una gran dificultad para captar las contradicciones que el proceso de acumulación de capital a nivel mundial presenta desde finales de la segunda posguerra. Son términos economías emergentes que carecen de solvencia y rigor conceptual, porque están construidos con base en muchas especulaciones financieras que responden a intereses económicos de quienes las formulan, de cara al proceso de deslocalización industrial  que se genera en el Mercado Mundial. Todo esto hace que existan muchas divergencias y contradicciones en torno a lo que se entiende por una economía, país o mercado emergente, o en torno a qué país puede considerarse dentro de alguna de estas caracterizaciones. En este trabajo utilizaremos economías emergentes como sinónimo de las otras dos expresiones.