THEME : L’APPROCHE FINANCIERE DU BILAN
Contrairement à l’approche fonctionnelle qui retraite le bilan comptable en le
rattachant aux différentes fonctions de l’entreprise (financement, investissement et
exploitation), l’approche financière privilégie les notions de liquidité et d’exigibilité.
Le bilan financier également appelé bilan liquidité, est à la base de l'analyse
financière d'une entreprise, il permet en reclassant les postes du bilan selon leur liquidité à
l'actif et selon leur exigibilité au passif, de porter un jugement sur la solvabilité de
l'entreprise étudiée. Il permet de mettre en évidence le degré d'exigibilité des éléments du
passif et le degré de liquidité des actifs. L'objectif du bilan financier est de faire
apparaître le patrimoine réel de l'entreprise et d'évaluer le risque de non liquidité de
celle-ci.
Tout comme à l’approche fonctionnelle, le passage du bilan comptable au bilan
financier nécessite aussi des retraitements et des reclassements.
I. CONSTRUCTION DU BILAN FINANCIER
La construction du bilan financier consiste à connaître d’une part, les reclassements
nécessaires et d’autre part, les retraitements préalables. Pour ce qui est des reclassements,
l’actif est classé en actif à plus d’un an (actif immobilisé), actif à moins d’un an (actif
circulant) et la trésorerie-actif. Du coté de passif nous avons les capitaux propres, les dettes
à plus d’un an (dettes financières), les dettes à moins d’un an (passif circulant) et la
trésorerie-passif.
1. Retraitement des postes du Bilan
Concernant les retraitements, les postes de l’actif et du passif du bilan comptable
doivent connaître les traitements suivants :
1.1. Postes d’Actif
Postes du bilan comptable Retraitements
Actifs immobilisés Ce sont des actifs fictifs parce que leur valeur
- Charges immobilisées vénale est nulle. Ces non-valeurs ne sont pas pris en
- Frais d’établissement compte à l’actif du bilan financier et constituent de ce fait
- Charges à repartir sur plusieurs des moins-values à déduire des capitaux propres.
exercices Il faut cependant relever que le cadre
- Primes de remboursement des comptable OHADA révisé (l’AUDCIF) a consacré la
exercices disparation de ces postes du Bilan.
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Immobilisations incorporelles - Le fonds de commerce (clientèle, achalandage)
- Frais de recherche et créé par l’entreprise ne figure pas au bilan
développement comptable. Il a pourtant une valeur économique.
- Brevet, licences, concessions Il faut augmenter cette valeur (vénale) au
et droits similaires montant des immobilisations et des capitaux
- Logiciels propres du bilan financier.
- Marques - Les frais de recherche et de développement qui
- Fonds commercial ont échoué sont des non-valeurs à diminuer des
- Droit au bail capitaux propres parce que non pris en compte
- Investissements de création dans le bilan financier.
- Immobilisations incorporelles
en cours
Immobilisations corporelles La valeur réelle de certains postes de cette masse
- Terrains (terrains, bâtiments…) est presque toujours supérieure à
- Bâtiments leur valeur nette comptable.
- Matériel Dans le bilan financier, c’est la valeur réelle ou
- Avances et acomptes versés valeur vénale ou valeur économique des éléments d’actifs
sur immobilisations qui est considérée. La différence entre cette valeur et la
valeur nette comptable constitue une plus-value latente
qui n’a pas fait l’objet de la dotation d’une provision pour
dépréciation doit être imputée aux capitaux propres dans
le bilan financier.
Immobilisations financières : Le retraitement des postes de cette masse consiste :
- Titres de participation A s’assurer qu’aucune fraction des prêts et des
- Autres immobilisations financières créances portées dans les postes concernés n’arrive à
(prêts a plus d’un an, titres échéance au cours de l’exercice suivant ; si tel était le
immobilisés, dépôts et cautionnements cas, il faudrait porter cette fraction venant à
versés, créances rattachés à des échéance dans la masse des valeurs réalisables à
participations et avances a des GIE) court terme.
A comparer les valeurs réelles aux valeurs nettes
comptables ; les différences constatées (plus-value ou
moins-value latentes) sont à imputer ou augmenter
aux capitaux propres.
Valeurs d’exploitation (stocks) : - Les stocks périmés doivent être déduits de l’actif
- Marchandises si leur valeur réelle est nulle. Ce traitement a pour
- Matières premières et autres conséquence la diminution des capitaux propres.
approvisionnements - Les stocks ‘’dormants’’ qui ont un délai de
- En cours. réalisation très long (supérieur a un an) et le stock-
- Produits fabriqués outils ou stock de sécurité qui est le montant
minimum pour assurer le fonctionnement normal
doivent être reclassés parmi les immobilisations
dans le bilan financier.
Attention aux créances sans valeurs ou dormantes
(créances irrécouvrables) qui gonflent l’actif. Il convient
de les extraire du bilan financier en diminuant les capitaux
propres.
Valeurs réalisables Les créances ont plus d’un an et les créances douteuses
- Fournisseurs, avances versées (compte tenu de l’incertitude que l’entreprise a quant à
- Clients leur montant réel et à leur date de recouvrement) sont à
Autres créances reclasser parmi les immobilisations.
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Les effets escomptables en portefeuilles encore appelés
effets bancables qui peuvent être transformés en argent
liquide sans délai doivent être reclassés parmi les valeurs
disponibles. Toutefois, on devra assurer que leur montant
ajouté à la valeur des effets escomptés non échus (compte
565 l’escompte des crédits ordinaires) ne dépasse Pas
l’encours d’escompte accordé par le banquier.
Valeurs disponibles - Les bons du trésor sont toujours d’une négociation très
- Titres de placement facile quel que soit leur date d’échéance. Ils sont
- Valeurs à encaisser considérés comme des valeurs disponibles.
Banque, chèques postaux, caisse. - Les titres dont la cession n’est pas facilement réalisable
ne doivent pas être compris dans les titres de placement.
Ils sont classés parmi les immobilisations financières.
Rappelons que l’ECA est couvert par une provision.
L’ECA est à rattacher aux valeurs réalisables s’il provient
Ecart de conversion-Actif des créances ou dettes a moins d’un an et aux valeurs
immobilisées s’il provient des créances ou dettes a plus
d’un an. Si l’origine de l’écart n’est pas précisée, le
rattacher aux valeurs réalisables.
1.2. Poste du Passif
Postes du bilan comptable Retraitements
- Le poste actionnaire capital non appelé vient en diminution des
capitaux propres. Il en est de même du report à nouveau
déficitaire et résultat net déficitaire.
- Le résultat net est intégré dans les capitaux propres.
Cependant, si les renseignements concernant son affectation
sont fournis, seules les réserves seront rattachées aux capitaux
propres et les dividendes soit aux dettes à long et moyen et
terme (si les dividendes sont indisponibles pour une durée
Capitaux propres supérieure a un an), soit aux dettes à court terme (si les
- Capital dividendes seront prélevés). A l’absence des informations sur
- Actionnaire capital non- l’indisponibilité des dividendes, ils sont rattachés aux dettes à
appelé court terme.
- Primes et réserves
- Résultat Les subventions d’investissement ne sont pas libérée d’impôts.
-
- Subventions En effet, quand elles seront rapportées aux résultats, seule une
fraction restera à la disposition de l’entreprise et fera partie de
d’investissements
capitaux propres. Il convient donc de calculer l’impôt sur les
- Provisions réglementées sociétés ‘’fur’’ au taux en vigueur et le rattacher aux dettes à
et fonds assimilés court terme pour la partie issue de la fraction des subventions
à rapporter dans moins d’un an et aux dettes à long et moyen
terme pour la partie qui concerne la part des subventions à
rapporter aux résultats a plus d’un an.
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Les provisions réglementaires et fonds assimilés ont un
caractère de réserves non libérées d’impôt sur lesquelles pèse
une charge latente ou différée d’impôt. On doit tenir compte de
l’impôt latent.
- Les plus-values dégagées lors des évaluations, traduisent
un enrichissement qui serait imposé en cas de réalisation ;
l’impôt latent doit être pris en compte si une cession est
envisagée.
Dettes financières et ressources - Reclasser parmi les dettes à court terme la fraction des
assimilées dettes à long et moyen terme qui deviendra exigible au
(Dettes à long et moyen terme) cours du prochain exercice.
- Emprunt - Certaines provisions financières pour risques et charges
- Dettes de crédit-bail et comptabilisées dans cette rubrique n’ont pas d’objet réel,
contrats assimilés ou bien si elles en ont un, il est très général et nettement
- Dettes financières fictif. Elles ont un caractère de réserves. Elles sont à
diverses rattacher aux capitaux propres et doivent faire l’objet d’une
- Provisions financières imposition a l’impôt sur les sociétés (IS). L’IS calculé sur
pour risques et charges. ces provisions doit figurer dans les dettes à court terme.
Parmi les provisions financières pour risques et charges qui
correspondent à des risques réels, elles qui feront
probablement l’objet d’une dépense dans moins d’un an sont à
reclasser dans les dettes à court terme.
Passif circulant (dettes à court Si dans les postes de cette rubrique figurent les dettes dont
terme) l’exigibilité est à plus d’un an, elles doivent être reclassées avec
les dettes à long et moyen terme.
Ecart de conversion-passif A rattacher aux capitaux propres
2. Tableaux de passage du bilan comptable au bilan financier
Les retraitements du Bilan comptable à l’actif et au passif, doivent conduire à
l’établissement d’un bilan condensé en grande masse à partir duquel on procède à la
détermination des indicateurs financiers.
2.1. Tableau de retraitement et reclassement des éléments de l’actif
Reclassements
Variations
Valeurs Valeurs Valeurs Valeurs Valeurs Trésorerie
Eléments Immobilisées d’Exploitation Réalisables Actif
Comptables réelles + -
(VI) (VE) (VR) (TA)
value Value
2.2. Tableau de retraitement et reclassement des éléments du passif
Reclassements
Eléments Valeur réelle Capitaux Dettes à Long et Dettes à Court Trésorerie
propres Moyen Terme Terme (DCT) Passif (TP)
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II. ANALYSE PAR LES RATIOS
Un ratio représente le rapport entre deux agrégats significativement liés dans le
cadre d’une étude. Il s’exprime généralement en pourcentage ou en coefficient
simple, calculé à partir des masses du bilan et du compte des résultats.
Un ratio permet de mener les analyses et des comparaisons dans le temps et
dans l’espace portant à la fois sur la rentabilité, la structure des couts, la solvabilité, la
liquidité… bref sur l’équilibre financiers et la performance d’une organisation.
1. Ratios de structure financière
Formule de calcul et niveau
Dénomination Explications
normal
Il mesure la nature du financement Les
immobilisations doivent être financées
par les ressources stables. Si ce n'est pas
Ratio de financement ou
le cas, l'entreprise court des risques
Ratio d'équilibre financier
ou Ratio de financement financiers car elle doit fréquemment
stable (permanent) des souscrire les emprunts à court terme pour
immobilisations remplacer ceux venant à l'échéance.
Il traduit l'existence d'un fonds de
roulement lorsqu'il est supérieur à 1.
Il mesure l'indépendance de
l’Entreprise. On considère que
l'endettement ne doit pas dépasser
Ratio d'autonomie 50%, mais un ratio largement
financière ou ratio Ou supérieur au niveau normal n'est pas
d'indépendance financière forcément très bon. L'entreprise a
parfois intérêt (quand les taux de
crédit sont faibles) à privilégier le
financement externe.
II mesure le financement des
immobilisations par les capitaux propres.
Ratio de financement
propre
Il indique la proportion de l'actif qui peut être
transforme en argent liquide dans un délai court
Le résultat de ce ratio dépend du type <f
Ratio de liquidité entreprise (branche d'activité,
d’actif. Ou importance...). Ce ratio est bible dans les
exploitations agricoles, les entreprises de
transport, mais fort dans le commerce de détail.
Il permet de mesurer la capacité de
l’entreprise à payer ses dettes à court tenue.
Si ce ratio est < 1, cela signifie que l'entreprise
Ratio de ne dispose pas d’un fond de roulement en
liquidité d’autres termes que les dettes à court terme
générale financent l'actif immobilisé.
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Ratio de Il indique la marge de crédit dont dispose
l’entreprise et la sécurité dont jouissent les
solvabilité créanciers en cas de liquidation de l'actif de
générale l'entreprise.
Endettement à Il mesure l’autonomie
court terme financière de l’entreprise
2. Ratios de trésorerie
Ratio de trésorerie Il indique la part de I ‘Actif
globale ou à échéance circulant sur laquelle on peut
compter pour régler les DCT.
Ratio de Trésorerie
Il indique la possibilité de régler
réduite ou de liquidité immédiatement les DCT.
immédiate
3. Les ratios de rentabilité ou ratios de performance
Ratio de rentabilité des
Il mesure la rentabilité des fonds
capitaux propres (ou ratio de propres engagés dans l’entreprise
rentabilité financière
Ratio de rentabilité 𝑅é𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡𝑠 𝑛𝑒𝑡 + 𝑖𝑛𝑡é𝑟ê𝑡 𝑑𝑒𝑠 𝑒𝑚𝑝𝑟𝑢𝑛𝑡𝑠 à 𝐿𝑇 + 𝐼𝑆
économique 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑓𝑠
Ratio de rentabilité des actifs Mesure la rentabilité des actifs réels
engagés dans l'entreprise
Ratio de la marge nette
Ratio de la marge brute Mesure la part de l'EBE dans le
d'exploitation* chiffre d'affaires
Ratio de rotation des capitaux
circulants
Rotation des capitaux propres
Rotation de l'Actif
4. Ratios d’endettement
Ratio d'endettement 𝐷𝑒𝑡𝑡𝑒𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖è𝑟𝑒𝑠
permanent < 0,5
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑓𝑠 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑠
Ratio d'endettement global 𝐷𝑒𝑡𝑡𝑒𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖è𝑟𝑒𝑠 + 𝑝𝑎𝑠𝑠𝑖𝑓 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑓 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
Mesure l'aptitude à faire face aux charges
Ratio de couverture des frais financières
financiers
Ratio d'autofinancement Indique la fraction des capitaux propres
représentant l’autofinancement
5. Ratios de productivité
𝑉𝑎𝑙𝑒𝑢𝑟 𝑎𝑗𝑜𝑢𝑡é𝑒
Ratio de potentiel de 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑓 𝑖𝑚𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑠é
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production Ratio de productivité des
actifs à court terme
Ratio de productivité des capitaux
investis
6. Ratios boursiers
𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑒 𝑛𝑒𝑡
Taux de capitalisation 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑖𝑠𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑏𝑜𝑢𝑟𝑠𝑖è𝑟𝑒 (𝑐𝑜𝑢𝑟𝑠 𝑑𝑒 𝑙′ 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑜𝑛 ∗ 𝑁𝑜𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑 ′ 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑜𝑛 )
Ou
boursière 𝐵é𝑛é𝑓𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑙′ 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑜𝑛 / 𝐵é𝑛é𝑓𝑖𝑐𝑒 𝑝𝑎𝑟 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑜𝑛
𝐶𝑜𝑢𝑟𝑠 𝑑𝑒 𝑙′𝑎𝑐𝑡𝑖𝑜𝑛
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑒
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖𝑠𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑜𝑢𝑟𝑠𝑖è𝑟𝑒
Ratio de rendement financier
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑒
Indice de politique des 𝐵𝑛é𝑓𝑖𝑐𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡
dividendes
7. Ratios de gestion
Le coefficient de rotation des
stocks de matières ou avec SM =
de marchandises Coefficient
de rotation des 𝑆𝑀 𝑑𝑒𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑖𝑡𝑠 𝑓𝑛𝑖𝑠
stocks de produits finis
Vitesse de rotation des stocks 1
∗ 12 𝑠𝑖 𝑑𝑢𝑟é𝑒 𝑒𝑛 𝑚𝑜𝑖𝑠
𝑐𝑜𝑒𝑓 𝑑𝑒 𝑟𝑜𝑡𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛
Ou
Coefficient de rotation du
crédit client.
Ratio de durée du crédit
client
ou durée du crédit client
Coefficient de rotation du 𝐴𝑐ℎ𝑎𝑡𝑠 𝑡𝑜𝑢𝑡𝑒𝑠 𝑡𝑎𝑥𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑖𝑠𝑒𝑠
crédit fournisseur '
𝑓𝑜𝑢𝑟𝑛𝑖𝑠𝑠𝑒𝑢𝑟𝑠 + 𝑓𝑜𝑢𝑟𝑛𝑖𝑠𝑠𝑒𝑢𝑟𝑠 𝑒𝑓𝑓𝑒𝑡𝑠 à
𝑝𝑎𝑦𝑒𝑟
Ratio de durée du crédit 1
fournisseur | ou durée du
crédit 𝐶𝑜𝑒𝑓𝑓𝑖𝑐𝑖𝑒𝑛𝑡 𝑑𝑒 𝑟𝑜𝑡𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑢 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡
𝑓𝑜𝑢𝑟𝑛𝑖𝑠𝑠𝑒𝑢𝑟
