ÖZET Günümüzde futbol, dünyanın her yerinde olduğu gibi ülkemizde de birçok insanın ilgilendiği bir spor olarak kendini konumlandırmaktadır. Futbola gösterilen ilginin çok büyük bir kitleye ulaşmasıyla birlikte futbol dünyada önemli bir endüstri haline gelmiştir. Futbol sadece sportif bir eylem olmaktan endüstriyelleşme eğilimine doğru ilerleyerek kendine özgü bir ekonomik sektör haline gelmiştir. Futbol ligleri ülke ekonomilerine önemli katkılar sağlamaktadır. Türkiye’nin önde gelen futbol kulüpleri de yeşil sahalardaki başarı amaçlarının yanı sıra futbolun oluşturduğu ekonomik pastadan en iyi şekilde yararlanmak amacıyla şirketleşme ve halka açılma yoluna gitmişlerdir. Bu çalışmada hisse senetleri İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda işlem gören futbol kulüplerinin finansal analiz tekniklerinden oran yöntemi ile analiz ve dikey analiz teknikleri kullanılarak mali tablolarının incelenmesi ve birbirleriyle karşılaştırılması yapılmıştır. ABSTRACT Today, football, all over the world as our country is a concern of many people has positioned itself as a sport. Reaching a vast audience with interest in football in the football world has become a major industry. Football is a sport not only by moving towards action rather peculiar trend of industrialization, has become an economic sector. Football leagues provide significant improvements in the economies of the countries. Turkey's leading football clubs are also formed by green fields of football success, as well as the objectives of the economic pie, the best way to take advantage of incorporation and have gone the path of going public. In this study, football club shares are traded on the Istanbul Stock Exchange with the rate method of analysis techniques of financial analysis and examination of financial statements using horizontal analysis techniques and were compared with each other. KISALTMALAR IMKB İstanbul Menkul Kıymetler Borsası KV Kısa Vadeli UV Uzun Vadeli KVYK Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar UVYK Uzun Vadeli Yabancı Kaynaklar GS Galatasaray Spor Kulübü FB Fenerbahçe Spor Kulübü BJK Beşiktaş Spor Kulübü TS Trabzonspor Spor Kulübü TABLOLAR Tablo 1 Galatasaray Spor Kulübü 31.05.2010 tarihli Bilançosu Tablo 2 Galatasaray Spor Kulübü 31.05.2010 tarihli Gelir Tablosu Tablo 3 Galatasaray Spor Kulübü 31.05.2010 tarihli Bilançosunun Dikey Analiz Yöntemine Göre İncelenmesi Tablo 4 Galatasaray Spor Kulübü 31.05.2010 tarihli Gelir Tablosunun Dikey Analiz Yöntemine Göre İncelenmesi Tablo 5 Fenerbahçe Spor Kulübü 31.05.2010 tarihli Bilançosu Tablo 6 Fenerbahçe Spor Kulübü 31.05.2010 tarihli Gelir Tablosu Tablo 7 Fenerbahçe Spor Kulübü 31.05.2010 tarihli Bilançosunun Dikey Analiz Yöntemine Göre İncelenmesi Tablo 8 Fenerbahçe Spor Kulübü 31.05.2010 tarihli Gelir Tablosunun Dikey Analiz Yöntemine Göre İncelenmesi Tablo 9 Trabzonspor Spor Kulübünün 31.05.2010 tarihli Bilançosu Tablo 10 Trabzonspor Spor Kulübünün 31.05.2010 tarihli Gelir Tablosu Tablo 11 Trabzonspor Spor Kulübünün 31.05.2010 tarihli Bilançosunun Dikey Analiz Yöntemine Göre İncelenmesi Tablo 12 Trabzonspor Spor Kulübünün 31.05.2010 tarihli Gelir Tablosunun Dikey Analiz Yöntemine Göre İncelenmesi Tablo 13 Beşiktaş Spor Kulübünün 31.05.2010 tarihli Bilançosu Tablo 14 Beşiktaş Spor Kulübünün 31.05.2010 tarihli Gelir Tablosu Tablo 15 Beşiktaş Spor Kulübünün 31.05.2010 tarihli Bilançosunun Dikey Analiz Yöntemine Göre İncelenmesi Tablo 16 Beşiktaş Spor Kulübünün 31.05.2010 tarihli Gelir Tablosunun Dikey Analiz Yöntemine Göre İncelenmesi Tablo 17 Galatasaray, Fenerbahçe, Trabzonspor, Beşiktaş Spor Kulüplerinin Dikey Analiz Tekniği Sonuçlarının Genel Tabloda Gösterilmesi Tablo 18 Galatasaray, Fenerbahçe, Trabzonspor, Beşiktaş Spor Kulüplerinin Oran Analiz Tekniği Sonuçlarının Gösterimi İSTANBUL MENKUL KIYMETLER BORSASINDA İŞLEM GÖREN SPOR KULÜPLERİNİN FİNANSAL TABLOLARININ MALİ ANALİZ TEKNİKLERİNE GÖRE KARŞILAŞTIRILMASI BİRİNCİ BÖLÜM FİNANSAL TABLOLARIN MALİ ANALİZ TEKNİKLERİ ORAN ANALİZİ- DİKEY ANALİZ TEKNİKLERİ FİNANSAL ANALİZ KAVRAMI VE ÖNEMİ Teknolojik gelişmelerle birlikte işletmelerde finansal yönetimin görev ve yetkileri gün geçtikçe geniş bir alana doğru yayılmaktadır. Finansal tablolar işletme sahiplerine, yöneticilerine, devlete, yatırımcılara, kredi verenlere ve diğer finansal tablo kullanıcılarına bilgi ve yorum katmak için büyük bir önem arz etmektedir. ŞAMİLOĞLU, F. ve AKGÜN, A. İ., (2010). Finansal Raporlama Standartlarına Uygun Finansal Tablolar Analizi, Bursa: Ekin Basım Yayın Dağıtım., s. 217 Finansal tablolarda ilgili kişilere aktarılan mali bilgilere olan ihtiyaç, işletmelerin niteliklerinin değişmesiyle birlikte daha da artmıştır. Tek kişi işletmelerinden sermaye odaklı işletmelere dönüşmesiyle birlikte işletme ile işletme sahiplerinin ayrılması, yöneticilerin işletmelerde faaliyet göstermesi, sermayenin birden fazla ortak tarafından temin edilmesi finansal tabloların gelişmesine ve öneminin artmasına neden olmuştur. AKDOĞAN, N. ve TENKER, N., (2007). Finansal Tablolar ve Mali Analiz Teknikleri, Ankara: Gazi Kitabevi., s. 4 Finansal tablolar, finansal muhasebede ele alınan ve düzenlenen verilerin genel kabul görmüş muhasebe ilkeleri ile muhasebe standartlarına göre yasal olarak defterlere işlenen, belirli dönemlerde raporlanarak kullanıcılara sunulan tablolardır. ŞAMİLOĞLU, F. ve AKGÜN, A. İ., a.g.e., s. 23 Finansal tabloların amacı, kullanıcılara ekonomik karar verirken işletmenin finansal durumu, faaliyet sonuçları ve finansal hareketlerindeki değişiklikler hakkında bilgi sağlamaktır. Gerekli bilgiler sağlandığı takdirde işletmenin nakit ve nakit benzeri kaynakları yaratma yeteneğini daha etkin bir şekilde değerlendirebilirler. ÖRTEN, R. ve KAVAL, H., KARAPINAR, A., (2010). Türkiye Muhasebe-Finansal Raporlama Standartları Uygulama ve Yorumları, Ankara: Gazi kitabevi., s. 3 Finansal tabloların analizi, çeşitli analiz yöntemlerini uygulamaya koyarak analiz sonuçlarının saptanması, bulunan sonuçların eleştirisel gözle yorumlanması ve analiz edilerek gelecekte işletme ve ilgili kişilere fikir sağlamasıdır. DAĞÜSTÜN, S., 1996 Finansal Tabloların Rasyo Yöntemi İle Analizi, Maliye Postası Dergisi, Sayı: 386, Ekim 1996 Finansal analiz, işletmenin karlılık ve borç ödeme gücünü, yatırımcı ve borç verenler tarafından risk oranlarının belirlenmesi, sermaye maliyeti ve işletmenin gelecekte olacak kazançlarının tahmin edilmesi gibi çeşitli hareketlerle ilgilidir. GEORGE, C., (1973). Financial Managemenet Theory and Tecniques, The Pennsylavania State University, California ORAN YÖNTEMİ İLE ANALİZ Niteliği İşletmelerin finansal performanslarını ölçme, değerlendirme ve etkin bir şekilde yorumlamaları günümüzde işletmeler için oldukça önemli bir konu olarak ortaya gündeme gelmektedir. Finansal analiz tekniklerinden biri olan oran ya da rasyo analizi işletmeler tarafından yoğun olarak kullanılmaktadır. Oran veya rasyo analizi bir finansal değerin diğer bir finansal değere olan oranı olarak tanımlanabilir. Finansal oranlar birçok değişkeni ilişkilendirerek finansal tabloların daha az değişkenle ve daha anlamlı bir biçimde yorumlanmasına olanak vermektedir. SARIASLAN, H. ve EROL, C., (2008). Finansal Yönetim Kavramlar Kurallar ve İlkeler. Ankara., s. 189-190 Bu teknikte finansal tablolardaki kalemler arasındaki anlamlı ilişkiler yüzde ya da kat olarak ifade edilmektedir. Hesap ya da hesap grupları matematiksel olarak ilişkilendirilerek işletmenin ekonomik ve mali yapısı ile karlılığını, çalışma durumu hakkında genel bir kanaate ulaşmayı sağlamaktadır. Oranların hesaplanması işletmelerin amaçlarıyla paralel olarak ele alındığında işletmeye yarar sağlamakta, bunun koşulu da hesaplanan oranların etkin bir şekilde yorumlanabilmesi ve nedenlerinin irdelenmesiyle mümkün olabilmektedir. AKDOĞAN, N. ve TENKER, N., a.g.e., s. 640 Oran analizinin amacına uygun olarak yararlanabilmek için hesaplanan oranların etkin bir şekilde yorumlanabilmesi için bir takım ölçü veya standartlardan yararlanılması gerekmektedir. Yorumlama yapılırken dikkat edilmesi gerekli ölçü veya standartlar aşağıda sıralanmıştır: ÇABUK, A. ve LAZOL, İ., (2009). Mali Tablolar Analizi. Bursa: Ekin Basım Yayın., s. 203 Analistin şahsi tecrübe ve bilgi birikimiyle oluşturduğu yargı kabiliyeti İşletmenin önceki faaliyet dönemleriyle ilişkili olarak hesaplanmış oranlar İşletmenin faaliyet gösterdiği sektördeki diğer işletmelerin oranları Bütçelenmiş bilgiler vasıtasıyla hesaplanan oranlar veya standartlar Mali analizde kullanılan oranları hesaplanış biçimlerine göre ; AKDOĞAN, N. ve TENKER, N., a.g.e., s. 640 işletme içi mali oranlar, işletme dışı verilere dayanılarak hesaplanan mali oranlar ve endüstri mali oranları olmak üzere üç ana grupta toplayabilmekteyiz. İşletme İçi Mali Oranlar İşletmelerin yayınlamış olduğu finansal tablolardaki verilere dayanarak hesaplanabilmektedir. Finansal tablolarda yer alan kalemler birbirleriyle ilişkilendirilerek oranlar hesaplanmaktadır. AKDOĞAN, N. ve TENKER, N., a.g.e., s. 640 İşletme Dışı Verilere Dayanılarak Hesaplanan Mali Oranlar İşletmenin finansal tablolarındaki veriler ile işletme dışında elde edilmiş olan verilerin karşılaştırılması koşuluyla ayrıca aralarında matematiksel ilişkiler kurmak koşuluyla hesaplanmaktadır. AKDOĞAN, N. ve TENKER, N., a.g.e., s. 641 Endüstri Mali Oranları İşletme dışında hesaplanmış olan ve işletmenin finansal tablolarında yer alan kalemler ile direkt bağlantısı olmayan oranlardır. Endüstri oranları bütün olarak geliştirilmekte ve endüstride faaliyet gösteren diğer işletmelerin mali oranlarının ortalamasının alınarak bu ortalama oranlara göre hesaplanmaktadır. İşletmeler için endüstri oranları sahip oldukları işletmenin verilerini yorumlamada, performanslarını değerlendirmede ve gelecekle ilgili karar alma sürecinde önemli bir yer almaktadır. AKDOĞAN, N. ve TENKER, N., a.g.e., s. 641 Oranların Sınıflandırılması Oranlar birden farklı sınıflandırılabilmektedir. Bu sınıflandırılmalardan birisi oran hesaplanmasında esas alınan mali tabloya göre yapılabilir. Buna göre oranları aşağıdaki gibi oranlayabiliriz; ÇABUK, A. ve LAZOL, İ., a.g.e., s. 206 Bilanço oranları, Gelir Tablosu oranları, Karma oranlar, Oranlar, işletmenin faaliyet sonuçları ve mali durumunu karşılaştırma ve değerlemedeki kullanılış amaçları göz önünde bulundurularak da sınıflandırılabilmektedir. Bu durumda oranları aşağıdaki gibi oranlayabiliriz; AKDOĞAN, N. ve TENKER, N., a.g.e., s. 643 Likidite Oranları, Mali Oranlar, Faaliyet Oranları, Karlılık Oranları Hazırlanan bu seminerde, oranları işletme faaliyetlerinin değerlendirilmesindeki kullanış biçimlerini göz önünde bulundurarak değerlendirilmesi yapılacaktır. Likidite Oranları Likidite oranları işletmelerin kısa vadeli,1 yıl veya 1 yıldan az bir sürede, borç ödeme gücünü ölçmeye bir diğer değişle kısa vadeli yabancı kaynaklarını zamanında ödeyip ödeyemeyeceğini tespitte kullanılmaktadır. ÇABUK, A. ve LAZOL, İ., a.g.e., s. 207 İşletmelere verilmiş olan kredilerin veya borçların sahipleri bu oranlara bakarak vermiş olduğu kredileri veya borçları, işletme vadesi geldiği zaman ödeyip ödeyemeyeceği hakkında bilgi sahibi olmaktadırlar. Bu bilgileri elde ederken de işletmenin dönen varlıklar gruplarıyla kısa vadeli borçlar arasındaki oransal bağlantılardan faydalanmaktadırlar. AKDOĞAN, N. ve TENKER, N., a.g.e., s. 644 Mali Oranlar İşletmenin kaynak yapısının ve uzun vadeli borç, 1 yıldan daha uzun sürede, ödeme gücünün ortaya çıkarıldığı oranlar olarak yer almaktadır. Bu oranlar kaldıraç oranları olarak da adlandırılmaktadır. Varlıkların ne kadarlık kısmının kısa ve uzun vadeli yabancı kaynaklarla ne kadarlık kısmının ise öz kaynak ile finanse edildiğini, öz kaynaklar ile yabancı kaynaklar arasında dengenin sağlanıp sağlanmadığını tespit için kullanılmaktadırlar. Öz kaynakların kısa ve uzun vadeli yabancı kaynaklardan fazla olması işletmeye kredi sağlaması muhtemel kişi ya da kurumların borçlarını geri alamama riskini azaltacaktır. Burada dikkat etmemiz gereken husus öz kaynakların daha fazla oranda olmasını her zaman olumlu olarak görmek değil, bu kaynakların arasında optimal bir dengeyi sağlama eğilimine yönelmek önem arz etmelidir. Aksi halde işletme bu optimal dengeyi sağlayamadığında ya yabancı kaynakları ödemede güçlükle karşılaşır ya da borçlanmanın işletmeye sağlayacağı avantajlardan hak ettiği derecede yararlanamaz. ÇABUK, A. ve LAZOL, İ., a.g.e., s. 212 Faaliyet Oranları İşletmenin faaliyet oranları analizinde, işletme faaliyetlerinde kullanılan varlıkların etkin bir biçimde kullanılıp kullanılmadığını ölçmek için kullanılmaktadır. Faaliyet oranları olarak adlandırılan oranlara ayrıca verimlilik oranları, devir hızı oranları ve çalışma durumu analizi oranları da denilmektedir. AKDOĞAN, N. ve TENKER, N., a.g.e., s. 659 Karlılık Oranları Karlılık, işletmenin belli bir dönemde sağladığı karın aynı dönem işletmede kullanılan sermayeye oranıdır. Karar ve politikalardan oluşan net sonuçlar olarak ortaya çıkmaktadır. Yukarıda açıklanan diğer oranlar işletmenin faaliyetleri konusunda belirli sonuçlara ulaşmamızı sağlarken karlılık oranları işletmenin hangi ölçüde etkin yönetildiğini saptamamızı sağlamaktadır. ÇABUK, A. ve LAZOL, İ., a.g.e., s. 227 DİKEY ANALİZ Dikey yüzdeler tekniği, aynı finansal tablonun ayını dönemine ilişkin verilerin kendi aralarında onaylanmasıyla gerçekleştirilen bir tekniktir. Finansal tablolarda yer alan veriler kapsamında bulunduğu gurubun toplam tutarına oranlanır. SAYILGAN, G., (2008). Soru ve Yanıtlarıyla İşletme Finansmanı. Ankara: Turhan Kitabevi., s.121 Bilançoların Dikey Analiz Yöntemine Göre Düzenlenmesi Bilançoları dikey analiz yöntemine göre incelerken öncelikle inceleme dönemine ilişkin verilere gereksinim vardır. Analizi yaparken üç sütun olarak yapılmakta, birinci sütuna bilanço veri tutarları, ikinci sütuna her kalemin ayrı ayrı kendi grup toplamı tutarına olan oranı yazılır. Üçüncü sütuna da her kalemin bilanço toplamına olan oranı yazılır. Bu şekilde her kalem gerek kendi grubu içinde gerekse genel toplam içindeki oranlarına ulaşma imkanı sunar. AKDOĞAN, N. ve TENKER, N., a.g.e., s. 590 Gelir Tablosunun Dikey Analiz Yöntemine Göre Düzenlenmesi Gelir tablosunun dikey analizini yaparken dikkat etmemiz gereken net satışların 100 olarak kabul edilmesi ve diğer gelir tablosu kalemlerinin dikey analizini yaparken net satışları dikkate alarak oranlanması gerekmektedir. İsteğe göre gelir tablosu verilerinin de kendi grupları içerisindeki oranları tespit edilebilir. Yaygın olarak kullanılan net satışların 100 olarak kabul edilerek diğer kalemlerin oranlarının net satışlara göre hesaplanmasıdır. AKDOĞAN, N. ve TENKER, N., a.g.e., s. 591 İKİNCİ BÖLÜM İSTANBUL MENKUL KIYMETLER BORSASINDA İŞLEM GÖREN SPOR KULÜPLERİNİN MALİ ANALİZ TEKNİKLERİNDEN ORAN ANALİZİ-DİKEY ANALİZLERİ VE BİRBİRLERİYLE KARŞILAŞTIRILMASI GALATASARAY SPOR KULÜBÜ 31.05.2010 TARİHLİ BİLANÇO VE GELİR TABLOSU Galatasaray Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Bilanço ve Gelir Tablosu TABLO 1 GALATASARAY SPORTİF SINAİ VE YATIRIMLAR A.Ş. Bilanço Cari Dönem Önceki Dönem Finansal Tablo Türü Konsolide Olmayan Konsolide Olmayan Dönem 31.05.2010 31.05.2009 Raporlama Birimi TL TL V A R L I K L A R DÖNEN VARLIKLAR 164.309.264 305.435.113 Nakit ve Benzerleri 324.459 2.852.312 Finansal Yatırımlar - - Ticari Alacaklar 3.263.315 2.929.775 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar Diğer Alacaklar 157.322.911 291.889.847 İlişkili Kuruluşlardan Diğer Alacaklar 157.322.911 290.939.530 Diğer Alacaklar - 950.317 Stoklar - - Canlı Varlıklar - - Diğer Dönen Varlıklar 3.398.579 7.763.178 (Ara Toplam) 164.309.264 305.435.113 Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar - - DURAN VARLIKLAR 291.073.262 17.786.486 Ticari Alacaklar - - Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar - - Diğer Alacaklar 42.723.459 3.190.226 İlişkili Kuruluşlardan Diğer Alacaklar 42.723.459 3.190.226 Diğer Alacaklar - - Finansal Yatırımlar - - Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar - - Canlı Varlıklar - - Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller - - Maddi Duran Varlıklar 34.328 77.720 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 242.496.300 Şerefiye - - Ertelenmiş Vergi Varlığı - - Diğer Duran Varlıklar 5.819.176 14.518.540 TOPLAM VARLIKLAR 455.382.526 323.221.599 K A Y N A K L A R KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 74.133.980 40.489.137 Finansal Borçlar 21.062.776 12.928.930 Diğer Finansal Yükümlülükler - - Ticari Borçlar 361.838 291.794 Diğer Borçlar 41.889.324 5.753.994 İlişkili Kuruluşlara Diğer Borçlar 4.450.485 5.251.236 Diğer Ticari Borçlar 37.438.839 502.758 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar - - Devlet Teşvik ve Yardımları - - Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü - - Borç Karşılıkları - - Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 10.820.041 21.514.419 (Ara Toplam) 74.133.980 40.489.137 Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler - - UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 71.930.114 32.137.933 Finansal Borçlar 42.723.459 3.190.226 Diğer Finansal Yükümlülükler - - Ticari Borçlar - - Diğer Borçlar - - Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar - - Devlet Teşvik ve Yardımları - - Borç Karşılıkları - - Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar 56.655 51.208 Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü - - Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler 29.150.000 28.896.500 Ö Z K A Y N A K L A R 309.318.432 250.594.529 ANA ORTAKLIĞA AİT ÖZKAYNAKLAR 309.318.432 250.594.529 Ödenmiş Sermaye 2.035.000 2.035.000 Karşılıklı İştirak Sermaye Düzeltmesi (-) 3.827.679 3.827.679 Hisse Senedi İhraç Pirimleri - - Değer Artış Fonları - - Yabancı Para Çevrim Farkları - - Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 18.725.650 18.725.650 Geçmiş Yıllar Kar/Zararları 208.342.399 137.740.329 Net Dönem Karı/Zararı 76.387.704 88.265.871 AZINLIK PAYLARI - - TOPLAM KAYNAKLAR 455.382.526 323.221.599 Galatasaray Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Gelir Tablosu TABLO 2 GALATASARAY SPORTİF SINAİ VE YATIRIMLAR A.Ş. Gelir Tablosu Kapsamlı Gelir Tablosu Cari Dönem Önceki Dönem Finansal Tablo Türü Konsolide Olmayan Konsolide Olmayan Dönem 01.06.2009-31.05.2010 01.06.2008-31.05.2009 Raporlama Birimi TL TL SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER Satış Gelirleri 70.567.873 60.349.914 Satışların Maliyeti (-) -6.811.133 Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar) 63.756.740 60.349.914 Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler - - Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-) - - Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar) - - BRÜT KAR/ZARAR 63.756.740 60.349.914 Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) -9.902.479 -5.820.442 Genel Yönetim Giderleri (-) -1.997.135 -2.507.434 Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) - - Diğer Faaliyet Gelirleri 74.528 176.068 Diğer Faaliyet Giderleri (-) -2.293.315 -252.157 FAALİYET KARI/ZARARI 49.638.338 51.945.949 Öz kaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar - - Esas Faaliyet Dışı Finansal Gelirler 52.266.311 57.710.804 Esas Faaliyet Dışı Finansal Giderler (-) -25.516.945 -21.390.883 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI/ZARARI 76.387.704 88.265.871 Sürdürülen Faaliyetler Vergi Gelir/Gideri - - - Dönem Vergi Gelir/Gideri - - - Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri - - SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI 76.387.704 88.265.871 DURDURULAN FAALİYETLER - - DURDURULAN FAALİYETLER VERGİ SONRASI DÖNEM KARI/ZARARI - - DÖNEM KARI/ZARARI 76.387.704 88.265.871 DİĞER KAPSAMLI GELİR: - - Finansal Varlıklar Değer Artış Fonundaki Değişim - - Duran Varlıklar Değer Artış Fonundaki Değişim - - Finansal Riskten Korunma Fonundaki Değişim - - Yabancı Para Çevrim Farklarındaki Değişim - - Emeklilik Planlarından Aktüeryal Kazanç ve Kayıplar - - Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Ortaklıkların Diğer Kapsamlı Gelirlerinden Paylar - - Diğer Kapsamlı Gelir Kalemlerine İlişkin Vergi Gelir/Giderleri - - DİĞER KAPSAMLI GELİR (VERGİ SONRASI) - - TOPLAM KAPSAMLI GELİR 76.387.704 88.265.871 Dönem Karı/Zararının Dağılımı - - Azınlık Payları - - Ana Ortaklık Payları 76.387.704 88.265.871 Toplam Kapsamlı Gelirin Dağılımı - - Azınlık Payları - - Ana Ortaklık Payları 76.387.704 88.265.871 Hisse Başına Kazanç - - Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç - - - - Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç - - Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç - - Galatasaray Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Bilançosunun Dikey Analiz Yöntemine Göre İncelenmesi TABLO 3 DÖNEN VARLIKLAR GRUP GENEL Nakit ve Benzerleri 324.459 / 164.309.264 = 0.002 324.459 / 455.382.526 = 0.0008 Ticari Alacaklar 3.263.315 / 164.309.264 = 0.02 3.263.315 / 455.382.526 = 0.007 Diğer Alacaklar 157.322.911 / 164.309.264 = 0.96 157.322.911 / 455.382.526 = 0.34 Diğer Dönen Varlıklar 3.398.579 / 164.309.264 = 0.02 3.398.579 / 455.382.526 = 0.007 Dönen Varlıklar Toplamı 164.309.264 / 164.309.264 = 100 164.309.264 / 455.382.526 = 0.36 DURAN VARLIKLAR Diğer Alacaklar 42.723.459 / 291.073.262 = 0.15 42.723.459 / 455.382.526 = 0.09 Maddi Duran Varlıklar 34.328 / 291.073.262 = 0.0001 34.328 / 455.382.526 = 0.00007 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 242.496.300 / 291.073.262 = 0.83 242.496.300 / 455.382.526 = 0.53 Diğer Duran Varlıklar 5.819.176 / 291.073.262 = 0.02 5.819.176 / 455.382.526 = 0.01 Duran Varlıklar Toplamı 291.073.262 / 291.073.262 = 100 291.073.262 / 455.382.526 = 0.64 KISA VADELİ YABANCI KAYNAKLAR Finansal Borçlar 21.062.776 / 74.133.980 = 0.28 21.062.776 / 455.382.526 = 0.05 Ticari Borçlar 361.838 / 74.133.980 = 0.005 361.838 / 455.382.526 = 0.0008 Diğer Borçlar 41.889.324 / 74.133.980 = 0.57 41.889.324 / 455.382.526 = 0.09 Diğer KV Yük. 10.820.041 / 74.133.980 = 0.15 10.820.041 / 455.382.526 = 0.02 Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar Toplamı 74.133.980 / 74.133.980 = 100 74.133.980 / 455.382.526 = 0.16 UZUN VADELİ YABANCI KAYNAKLAR Finansal Borçlar 42.723.459 / 71.930.114 = 0.59 42.723.459 / 455.382.526 = 0.09 Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar 56.655 / 71.930.114 = 0.0007 56.655 / 455.382.526 = 0.0001 Diğer UV Yükümlülükler 29.150.000 / 71.930.114 = 0.40 29.150.000 / 455.382.526 = 0.06 Uzun Vadeli Yabancı Kaynaklar Toplamı 71.930.114 / 71.930.114 = 100 71.930.114 / 455.382.526 = 0.15 ÖZKAYNAKLAR Ödenmiş Sermaye 2.035.000 / 309.318.432 = 0.006 2.035.000 / 455.382.526 = 0.004 Karşılıklı İştirak Sermaye Düzeltmesi (-) 3.827.679 / 309.318.432 = 0.01 3.827.679 / 455.382.526 = 0.008 Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 18.725.650 / 309.318.432 = 0.06 18.725.650 / 455.382.526 = 0.04 Geçmiş Yıllar Kar/Zararları 208.342.399 / 309.318.432 = 0.67 208.342.399 / 455.382.526 = 0.46 Net Dönem Karı/Zararı 76.387.704 / 309.318.432 = 0.24 76.387.704 / 455.382.526 = 0.16 Özkaynaklar Toplamı 309.318.432 / 309.318.432 = 100 309.318.432 / 455.382.526 = 0.68 Galatasaray Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Gelir Tablosunun Dikey Analiz Yöntemine Göre İncelenmesi TABLO 4 GELİR TABLOSU 01.06.2009-31.05.2010 DİKEY ANALİZ Satış Gelirleri 70.567.873 100 Satışların Maliyeti (6.811.133) (0.10) Brüt Kar/Zarar 63.576.740 0.90 Pazarlama Satış Dağıtım Giderleri (9.902.479) (0.14) Genel Yönetim Giderleri (1.997.135) (0.03) Diğer Faaliyet Gelirleri 74.528 0.001 Diğer Faaliyet Giderleri (2.293.315) (0.03) Faaliyet Karı/Zararı 49.638.338 0.70 Esas Faaliyet Dışı Finansal Gelirler 52.266.311 0.74 Esas Faaliyet Dışı Finansal Giderler (25.516.945) (0.36) Sürdürülen Faaliyetler Dönem Karı/Zararı 76.387.704 1.08 Dönem Karı/Zararı 76.387.704 1.08 Galatasaray Spor Kulübünün 31.05.2010 Tarihli Bilanço ve Gelir Tablosunun Dikey Analiz Yöntemiyle Yorumlanması 31.05.2010 tarihli Galatasaray Anonim Şirketi’nin dikey analiz yöntemine göre bilanço analizi aşağıdaki gibidir; İşletmenin toplam varlık yapısının % 36’sı Dönen varlıklardan, % 64’ü ise Duran varlıklardan oluşmaktadır. Dönen varlık grubunun kendi içindeki dağılımına bakıldığında, dönen varlık grubundaki en büyük payı % 96 ile Diğer alacaklar kalemi oluşturmakta, bu oran toplam varlıkların % 34’ünü kapsamaktadır. Duran varlık grubunun kendi içindeki dağılımına bakıldığında, duran varlık grubundaki en büyük payı % 83 ile Maddi olmayan duran varlıklar kalemi oluşturmakta ve bu oranın toplam kaynaklar içindeki payı % 53’tür. Duran varlıklar grubu içerisindeki ikinci büyük oran % 15 ile Diğer alacaklar kalemi oluşturmak bu oranın toplam kaynaklar içerisindeki payı ise % 9’dur. İşletmenin kaynak yapısı incelendiğinde toplam kaynakların % 16’sını Kısa vadeli yabancı kaynaklar, % 15’ini Uzun vadeli yabancı kaynaklar, % 68 ‘inin ise Özkaynaklardan oluştuğu görülmektedir. Kısa vadeli yabancı kaynakların kendi içindeki dağılımına bakıldığında % 57’lik orana sahip olan Diğer borçlar, % 28’lik orana sahip olan Finansal Borçlar, % 15’lik orana sahip olan Diğer yükümlülükler oluşturmaktadır. Kısa vadeli yabancı kaynaklar içerisindeki % 57’lik orana sahip Diğer borçlar toplam kaynakların % 9’unu, % 28’lik orana sahip olan Finansal borçlar toplam kaynakların % 5’ini ve %15’lik orana sahip olan Diğer kısa vadeli yükümlülükler kalemi ise toplam kaynakların % 2’sini oluşturmaktadır. Uzun vadeli yabancı kaynakların kendi içerisindeki dağılımına bakıldığında en büyük payı % 59 ile Finansal borçların oluşturduğunu ve bunu oranı takip eden % 40’lık paya sahip olan Diğer uzun vadeli yükümlülüklerin oluşturulduğu görülmektedir. Uzun vadeli yabancı kaynakların toplam kaynaklar içerisindeki oranına bakıldığında % 9 ile Finansal borçlar, % 6 ile de Diğer uzun vadeli yükümlülükler kalemlerinin oluşturduğu görülmektedir. Özkaynaklar grubunun kendi içerisindeki dağılımına bakıldığında % 67 ‘lik bir oranla Geçmiş yıl karlarının oluşturduğunu, ardından da % 24 ile Net dönem karının oluşturduğu görülmektedir. Özkaynak gurunda yer alan Geçmiş yıl karları toplam kaynakların % 46’sını, net dönem karı ise toplam kaynakların % 16’sını oluşturmaktadır. 31.05.2010 tarihli Galatasaray Anonim Şirketi’nin dikey analiz yöntemine göre gelir tablosu analizi aşağıdaki gibidir; İşletmenin brüt satış karı oranı %90 olarak gerçekleşmiştir. Satışların maliyeti kalemi bu dönemde % 10 olarak ortaya çıkmıştır. Pazarlama satış ve dağıtım giderleri net satışların % 14’ünü kapsamaktadır. Faaliyet karının net satışlara oranı % 70’tir. Esas faaliyet dışı finansal gelirler net satışların % 74’ünü oluşturmaktadır. Esas faaliyet dışı finansal giderler net satışların % 36’sını karşılamaktadır.İşletmenin dönem karının net satışlara oranı %108 olarak ortaya çıkmıştır bu da göstermektedir ki işletmenin her 100 TL’lik satışlarından 1.08 TL.’lik net kar sağlamaktadır. FENERBAHÇE SPOR KULÜBÜ 31.05.2010 TARİHLİ BİLANÇO VE GELİR TABLOSU Fenerbahçe Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Bilançosu TABLO 5 FENERBAHÇE SPORTİF HİZMETLER SANAYİ VE TİCARET A.Ş. Bilanço Cari Dönem Önceki Dönem Finansal Tablo Türü Konsolide Olmayan Konsolide Olmayan Dönem 31.05.2010 31.05.2009 Raporlama Birimi TL TL V A R L I K L A R DÖNEN VARLIKLAR 101.362.785 92.659.375 Nakit ve Benzerleri 54.256 156.521 Finansal Yatırımlar Ticari Alacaklar 3.739.690 1.553.826 İlişkili Taraflardan Alacaklar 96.996.254 90.338.987 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar - - Diğer Alacaklar 250 343 Stoklar - - Canlı Varlıklar - - Diğer Dönen Varlıklar 572.335 609.698 (Ara Toplam) - - Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar - - DURAN VARLIKLAR 39.606.104 39.535.229 Ticari Alacaklar - - Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar - - Diğer Alacaklar - - Finansal Yatırımlar - - Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar - - Canlı Varlıklar - - Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller - - Maddi Duran Varlıklar 3.007.246 1.335.039 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 245.445 280.531 Şerefiye - - Ertelenmiş Vergi Varlığı - - Diğer Duran Varlıklar 36.353.413 37.919.659 TOPLAM VARLIKLAR 140.968.889 132.194.604 K A Y N A K L A R KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 9.608.614 8.536.701 Finansal Borçlar 404.183 - Diğer Finansal Yükümlülükler - - Ticari Borçlar 108.942 268.985 Diğer Borçlar 3.528.822 2.749.998 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar - - Devlet Teşvik ve Yardımları - - Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü - - Borç Karşılıkları - - Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 5.566.667 5.517.718 (Ara Toplam) - - Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler - - UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 3.572.490 32.075 Finansal Borçlar 1.643.332 Diğer Finansal Yükümlülükler - - Ticari Borçlar - - Diğer Borçlar - - Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar - - Devlet Teşvik ve Yardımları - - Borç Karşılıkları - - Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar 40.108 32.075 Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü - - Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler 1.889.050 Ö Z K A Y N A K L A R 127.787.785 123.625.828 ANA ORTAKLIĞA AİT ÖZKAYNAKLAR 127.787.785 123.625.828 Ödenmiş Sermaye 25.000.000 25.000.000 Sermaye Düzeltmesi Farkları 5.189.829 5.189.829 Karşılıklı İştirak Sermaye Düzeltmesi (-) - - Hisse Senedi İhraç Pirimleri - - Değer Artış Fonları - - Yabancı Para Çevrim Farkları - - Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 32.675.884 26.986.065 Geçmiş Yıllar Kar/Zararları 2.611.936 2.611.936 Net Dönem Karı/Zararı 62.310.136 63.837.998 AZINLIK PAYLARI TOPLAM KAYNAKLAR 140.968.889 132.194.604 Fenerbahçe Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Gelir Tablosu TABLO 6 FENERBAHÇE SPORTİF HİZMETLER SANAYİ VE TİCARET A.Ş. Gelir Tablosu Kapsamlı Gelir Tablosu Cari Dönem Önceki Dönem Finansal Tablo Türü Konsolide Olmayan Konsolide Olmayan Dönem 01.06.2009 - 31.05.2010 01.06.2008 - 31.05.2009 Raporlama Birimi TL TL SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER Satış Gelirleri 62.495.119 56.625.526 Satışların Maliyeti (-) -5.626.458 -6.173.870 Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar) 56.868.661 50.451.656 Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler - - Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-) - - Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar) - - BRÜT KAR/ZARAR 56.868.661 50.451.656 Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) -1.166.881 -1.115.054 Genel Yönetim Giderleri (-) -882.870 -728.102 Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) - - Diğer Faaliyet Gelirleri - - Diğer Faaliyet Giderleri (-) - - FAALİYET KARI/ZARARI 54.818.910 48.608.500 Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar - - Esas Faaliyet Dışı Finansal Gelirler 7.843.158 15.406.887 Esas Faaliyet Dışı Finansal Giderler (-) -351.932 -177.389 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI/ZARARI 62.310.136 63.837.998 Sürdürülen Faaliyetler Vergi Gelir/Gideri - - - Dönem Vergi Gelir/Gideri - - - Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri - - SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI 62.310.136 63.837.998 DURDURULAN FAALİYETLER - - DURDURULAN FAALİYETLER VERGİ SONRASI DÖNEM KARI/ZARARI - - DÖNEM KARI/ZARARI 62.310.136 63.837.998 DİĞER KAPSAMLI GELİR: - - Finansal Varlıklar Değer Artış Fonundaki Değişim - - Duran Varlıklar Değer Artış Fonundaki Değişim - - Finansal Riskten Korunma Fonundaki Değişim - - Yabancı Para Çevrim Farklarındaki Değişim - - Emeklilik Planlarından Aktüeryal Kazanç ve Kayıplar - - Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Ortaklıkların Diğer Kapsamlı Gelirlerinden Paylar - - Diğer Kapsamlı Gelir Kalemlerine İlişkin Vergi Gelir/Giderleri - - DİĞER KAPSAMLI GELİR (VERGİ SONRASI) 62.310.136 63.837.998 TOPLAM KAPSAMLI GELİR 62.310.136 63.837.998 Dönem Karı/Zararının Dağılımı - - Azınlık Payları - - Ana Ortaklık Payları 62.310.136 63.837.998 Toplam Kapsamlı Gelirin Dağılımı - - Azınlık Payları - - Ana Ortaklık Payları 62.310.136 63.837.998 Hisse Başına Kazanç 2 3 Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç - - Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç - - Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç - - Fenerbahçe Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Bilançosunun Dikey Analiz Yöntemiyle İncelenmesi TABLO7 DÖNEN VARLIKLAR GRUP GENEL Nakit ve Benzerleri 54.256 / 101.362.785 = 0.0005 54.256 / 140.968.889 = 0.0004 Ticari Alacaklar 3.739.690 / 101.362.785 = 0.04 3.739.690 / 140.968.889 = 0.03 İlişkili Taraflardan Alacaklar 96.996.254 / 101.362.785 = 0.96 96.996.254 / 140.968.889 = 0.69 Diğer Alacaklar 250 / 101.362.785 = 0.000002 250 / 140.968.889 = 0.000001 Diğer Dönen Varlıklar 572.335 / 101.362.785 = 0.005 572.335 / 140.968.889 = 0.004 Dönen Varlıklar Toplamı 101.362.785 / 101.362.785 = 100 101.362.785 / 140.968.889 = 0.72 DURAN VARLIKLAR Maddi Duran Varlıklar 3.007.246 / 39.606.104 = 0.08 3.007.246 / 140.968.889 = 0.02 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 245.445 / 39.606.104 = 0.06 245.445 / 140.968.889 = 0.002 Diğer Duran Varlıklar 36.353.413 / 39.606.104 = 0.91 36.353.413 / 140.968.889 = 0.26 Toplam Duran Varlıklar 39.606.104 / 39.606.104 = 100 39.606.104 / 140.968.889 = 0.28 KISA VADELİ YABANCI KAYNAKLAR Finansal Borçlar 404.183 / 9.608.614 = 0.04 404.183 / 140.968.889 = 0.003 Ticari Borçlar 108.942 / 9.608.614 = 0.01 108.942 / 140.968.889 = 0.0008 Diğer Borçlar 3.528.882 / 9.608.114 = 0.37 3.528.882 / 140.968.889 = 0.03 Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 5.566.667 / 9.608.114 = 0.58 5.566.667 / 140.968.889 = 0.04 Kısa Vadeli Yabancı Kaynak Toplamı 9.608.614 / 9.608.114 = 100 9.608.614 / 140.968.889 = 0.07 UZUN VADELİ YABANCI KAYNAKLAR Finansal Borçlar 1.643.332 / 3.572.490 = 0.46 1.643.332 / 140.968.889 = 0.01 Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar 40.108 / 3.572.490 = 0.01 40.108 / 140.968.889 = 0.0002 Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler 1.889.050 / 3.572.490 = 0.53 1.889.050 / 140.968.889 = 0.01 Uzun Vadeli Yabancı Kaynak Toplamı 3.572.490 / 3.572.490 = 100 3.572.490 / 140.968.889 = 0.03 ÖZKAYNAKLAR Ödenmiş Sermaye 25.000.000 / 127.787.785 = 0.20 25.000.000 / 140.968.889 = 0.18 Sermaye Düzeltmesi Farkları 5.189.829 / 127.787.785 = 0.04 5.189.829 / 140.968.889 = 0.04 Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 32.675.884 / 127.787.785 = 0.26 32.675.884 / 140.968.889 = 0.23 Geçmiş Yıl Karları / Zararları 2.611.936 / 127.787.785 = 0.02 2.611.936 / 140.968.889 = 0.02 Net Dönem Karı / Zararı 62.310.136 / 127.787.785 = 0.49 62.310.136 / 140.968.889 = 0.44 Özkaynaklar Toplamı 127.787.785 / 127.787.785 = 100 127.787.785 / 140.968.889 = 0.90 Fenerbahçe Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Gelir Tablosunun Dikey Analiz Yöntemiyle İncelenmesi TABLO 8 GELİR TABLOSU 01.06.2009-31.05.2010 DİKEY ANALİZ Satış Gelirleri 62.495.119 100 Satışların Maliyeti (5.626.458) (0.09) Brüt Kar/Zarar 56.868.661 0.91 Pazarlama Satış Dağıtım Giderleri (1.166.881) (0.02) Genel Yönetim Giderleri (882.870) (0.01) Faaliyet Karı 54.818.910 0.88 Esas Faaliyet Dışı Finansal Gelirler 7.843.158 0.13 Esas Faaliyet Dışı Finansal Giderler (351.932) (0.006) Sürdürülen Faaliyetler Dönem Karı/Zararı 62.310.136 1.004 Dönem Karı/Zararı 62.310.136 1.004 Fenerbahçe Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Bilanço ve Gelir Tablosunun Dikey Analiz Yöntemiyle Yorumlanması 31.05.2010 tarihli Fenerbahçe Sportif Anonim Şirketi’nin dikey analiz yöntemine göre bilanço analizi aşağıdaki gibidir; İşletmenin toplam varlık yapısının % 72’si Dönen varlıklardan, % 28’i ise Duran varlıklardan oluşmaktadır. Dönen varlık grubunun kendi içindeki dağılımına bakıldığında, dönen varlık grubundaki en büyük payı % 96 ile İlişkili taraflardan alacaklar kalemi oluşturmakta, bu oran toplam varlıkların % 69’unu kapsamaktadır. Duran varlık grubunun kendi içindeki dağılımına bakıldığında, duran varlık grubundaki en büyük payı % 91 ile Diğer duran varlıklar kalemi oluşturmakta ve bu oranın toplam kaynaklar içindeki payı % 26’dır. Duran varlıklar grubu içerisindeki ikinci büyük oran % 8 ile Maddi duran varlıklar kalemi oluşturmakta bu oranın toplam kaynaklar içerisindeki payı ise % 2’dir. İşletmenin kaynak yapısı incelendiğinde toplam kaynakların % 7’sinin Kısa vadeli yabancı kaynaklardan, % 3’ünün Uzun vadeli yabancı kaynaklardan, % 90 ‘ının ise Özkaynaklardan oluştuğu görülmektedir. Kısa vadeli yabancı kaynakların kendi içindeki dağılımına bakıldığında % 58’lik orana sahip olan Diğer kısa vadeli yükümlülükler, % 37’lik orana sahip olan Diğer borçlar, % 4’lük orana sahip olan Finansa borçlar oluşturmaktadır. Kısa vadeli yabancı kaynaklar içerisindeki % 58’lik orana sahip Diğer kısa vadeli yükümlülükler toplam kaynakların % 4’ünu, % 37’lik orana sahip olan Diğer borçlar toplam kaynakların % 3’ünü oluşturmaktadır. Uzun vadeli yabancı kaynakların kendi içerisindeki dağılımına bakıldığında en büyük payı % 53 ile Diğer uzun vadeli yükümlülüklerin oluşturduğunu ve bunu oranı takip eden % 46’lık paya sahip olan Finansal borçların oluşturduğu görülmektedir. Özkaynaklar grubunun kendi içerisindeki dağılımına bakıldığında % 49’luk bir oranla Net dönem karının oluşturduğunu, ardından da % 26 ile Kardan ayrılan kısıtlanmış yedeklerin oluşturduğu görülmektedir. % 20 orana sahip olan ödenmiş sermaye de üçüncü büyük oran olarak yerini almaktadır. Özkaynak gurunda yer alan Net dönem karı toplam kaynakların % 44’ünü, kardan ayrılan kısıtlanmış yedekler toplam kaynakların % 23’ünü, ödenmiş sermaye ise toplam kaynakların % 18’ini oluşturmaktadır. 31.05.2010 tarihli Fenerbahçe Sportif Anonim Şirketi’nin dikey analiz yöntemine göre gelir tablosu analizi aşağıdaki gibidir; İşletmenin brüt satış karı oranı %91 olarak gerçekleşmiştir. Satışların maliyeti kalemi bu dönemde % 9 olarak ortaya çıkmıştır. Pazarlama satış ve dağıtım giderleri net satışların % 2’sini kapsamaktadır. Faaliyet karının net satışlara oranı % 88’tir. Esas faaliyet dışı finansal gelirler net satışların % 13’ünü oluşturmaktadır. Esas faaliyet dışı finansal giderler net satışların % 006’sını karşılamaktadır. İşletmenin dönem karının net satışlara oranı %104 olarak ortaya çıkmıştır bu da göstermektedir ki işletmenin her 100 TL’lik satışlarından 1.04 TL.’lik net kar sağlamaktadır. TRABZONSPOR SPOR KULÜBÜ 31.05.2010 TARİHLİ BİLANÇO VE GELİR TABLOSU Trabzonspor Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Bilançosu TABLO 9 TRABZONSPOR SPORTİF YATIRIM VE TİCARET A.Ş. Bilanço Cari Dönem Önceki Dönem Finansal Tablo Türü Konsolide Olmayan Konsolide Olmayan Dönem 31.05.2010 31.05.2009 Raporlama Birimi TL TL V A R L I K L A R DÖNEN VARLIKLAR 78.559.745 115.435.098 Nakit ve Benzerleri 470.106 69.934 Finansal Yatırımlar Ticari Alacaklar 2.176.322 2.702.031 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar İlişkili Taraflardan Alacaklar 75.632.833 112.253.603 Diğer Alacaklar 14.115 Stoklar Canlı Varlıklar Diğer Dönen Varlıklar 280.484 395.415 (Ara Toplam) 78.559.745 115.435.098 Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar DURAN VARLIKLAR 128.878.230 26.683.985 Ticari Alacaklar 1.505.700 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar İlişkili Taraflardan Alacaklar 102.441.096 Diğer Alacaklar Finansal Yatırımlar Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar Canlı Varlıklar Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller Maddi Duran Varlıklar 2.816.967 3.564.535 Maddi Olmayan Duran Varlıklar Şerefiye Ertelenmiş Vergi Varlığı Diğer Duran Varlıklar 22.114.467 23.119.450 TOPLAM VARLIKLAR 207.437.975 142.119.083 K A Y N A K L A R KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 38.708.098 26.388.894 Finansal Borçlar 18.852.212 17.230.637 Diğer Finansal Yükümlülükler Ticari Borçlar 23.241 207.882 Diğer Borçlar 10.241.459 4.123.211 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar Devlet Teşvik ve Yardımları Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü Borç Karşılıkları Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar 11.434 15.677 Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 9.579.752 4.811.487 (Ara Toplam) 38.708.098 26.388.894 Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 32.065.008 16.475.023 Finansal Borçlar 25.179.548 8.439.750 Diğer Finansal Yükümlülükler Ticari Borçlar Diğer Borçlar Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar Devlet Teşvik ve Yardımları Borç Karşılıkları Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar 12.758 12.928 Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler 6.872.702 8.022.345 Ö Z K A Y N A K L A R 136.664.869 99.255.166 ANA ORTAKLIĞA AİT ÖZKAYNAKLAR 136.664.869 99.255.166 Ödenmiş Sermaye 25.000.000 25.000.000 Sermaye Düzeltmesi farkları 3.050 3.050 Karşılıklı İştirak Sermaye Düzeltmesi (-) Hisse Senedi İhraç Pirimleri Değer Artış Fonları Yabancı Para Çevrim Farkları Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 8.960.930 8.960.930 Geçmiş Yıllar Kar/Zararları 65.291.186 27.178.999 Net Dönem Karı/Zararı 37.409.703 38.112.187 AZINLIK PAYLARI TOPLAM KAYNAKLAR 207.437.975 142.119.083 Trabzonspor Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Gelir Tablosu TABLO 10 TRABZONSPOR SPORTİF YATIRIM VE TİCARET A.Ş. Gelir Tablosu Kapsamlı Gelir Tablosu Cari Dönem Önceki Dönem Finansal Tablo Türü Konsolide Olmayan Konsolide Olmayan Dönem 01.06.2009-31.05.2010 01.06.2008-31.05.2009 Raporlama Birimi TL TL SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER Satış Gelirleri 36.999.589 33.943.957 Satışların Maliyeti (-) -2.876.614 -2.473.033 Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar) 34.122.975 31.470.924 Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler - - Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-) - - Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar) - - BRÜT KAR/ZARAR 34.122.975 31.470.924 Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) -41.684 -21.411 Genel Yönetim Giderleri (-) -1.112.963 -960.664 Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) - - Diğer Faaliyet Gelirleri - 16.375 Diğer Faaliyet Giderleri (-) -1.698.163 -350.830 FAALİYET KARI/ZARARI 31.270.165 30.154.394 Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar - - Esas Faaliyet Dışı Finansal Gelirler 6.493.445 10.086.969 Esas Faaliyet Dışı Finansal Giderler (-) -353.907 -2.129.176 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI/ZARARI 37.409.703 38.112.187 Sürdürülen Faaliyetler Vergi Gelir/Gideri - - - Dönem Vergi Gelir/Gideri - - - Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri - - SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI 37.409.703 38.112.187 DURDURULAN FAALİYETLER - - DURDURULAN FAALİYETLER VERGİ SONRASI DÖNEM KARI/ZARARI - - DÖNEM KARI/ZARARI 37.409.703 38.112.187 DİĞER KAPSAMLI GELİR: - - Finansal Varlıklar Değer Artış Fonundaki Değişim - - Duran Varlıklar Değer Artış Fonundaki Değişim - - Finansal Riskten Korunma Fonundaki Değişim - - Yabancı Para Çevrim Farklarındaki Değişim - - Emeklilik Planlarından Aktüeryal Kazanç ve Kayıplar - - Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Ortaklıkların Diğer Kapsamlı Gelirlerinden Paylar - - Diğer Kapsamlı Gelir Kalemlerine İlişkin Vergi Gelir/Giderleri - - DİĞER KAPSAMLI GELİR (VERGİ SONRASI) 37.409.703 38.112.187 TOPLAM KAPSAMLI GELİR 37.409.703 38.112.187 Dönem Karı/Zararının Dağılımı - - Azınlık Payları - - Ana Ortaklık Payları 37.409.703 38.112.187 Toplam Kapsamlı Gelirin Dağılımı - - Azınlık Payları - - Ana Ortaklık Payları 37.409.703 38.112.187 Hisse Başına Kazanç 1 2 Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç - - Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç - - Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç - - Trabzonspor Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Bilançosunun Dikey Analiz Yöntemiyle İncelenmesi TABLO 11 DÖNEN VARLIKLAR GRUP GENEL Nakit ve Benzerleri 470.106 / 78.559.745 = 0.006 470.106 / 207.437.975 = 0.002 Ticari Alacaklar 2.176.322 / 78.559.745 = 0.03 2.176.322 / 207.437.975 = 0.01 İlişkili Taraflardan Alacaklar 75.632.833 / 78.559.745 = 0.96 75.632.833 / 207.437.975 = 0.36 Diğer Dönen Varlıklar 280.484 / 78.559.745 = 0.004 280.484 / 207.437.975 = 0.001 Dönen Varlıklar Toplamı 78.559.745 / 78.559.745 = 100 78.559.745 / 207.437.975 = 0.38 DURAN VARLIKLAR Ticari Alacaklar 1.505.700 / 128.878.230 = 0.01 1.505.700 / 207.437.975 = 0.007 İlişkili Taraflardan Alacaklar 102.441.096 / 128.878.230 = 0.79 102.441.096 / 207.437.975 = 0.49 Maddi Duran Varlıklar 2.816.967 / 128.878.230 = 0.02 2.816.967 / 207.437.975 = 0.01 Diğer Duran Varlıklar 22.114.467 / 128.878.230 = 0.17 22.114.467 / 207.437.975 = 0.11 Duran Varlıklar Toplamı 128.878.230 / 128.878.230 = 100 128.878.230 / 207.437.975 = 0.62 KISA VADELİ YABANCI KAYNAKLAR Finansal Borçlar 18.852.212 / 38.708.098 = 0.49 18.852.212 / 207.437.975 = 0.09 Ticari Borçlar 23.241 / 38.708.098 = 0.0006 23.241 / 207.437.975 = 0.0001 Diğer Borçlar 10.241.459 / 38.708.098 = 0.26 10.241.459 / 207.437.975 = 0.05 Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar 11.434 / 38.708.098 = 0.0003 11.434 / 207.437.975 = 0.00005 Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 9.579.752 / 38.708.098 = 0.24 9.579.752 / 207.437.975 = 0.05 Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar Toplamı 38.708.098 / 38.708.098 = 100 38.708.098 / 207.437.975 = 0.19 UZUN VADELİ YABANCI KAYNAKLAR Finansal Borçlar 25.179.548 / 32.065.008 = 0.79 25.179.548 / 207.437.975 = 0.12 Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar 12.758 / 32.065.008 = 0.0004 12.758 / 207.437.975 = 0.00006 Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler 6.872.702 / 32.065.008 = 0.21 6.872.702 / 207.437.975 = 0.03 Uzun Vadeli Yabancı Kaynaklar Toplamı 32.065.008 / 32.065.008 = 100 32.065.008 / 207.437.975 = 0.15 ÖZKAYNAKLAR Ödenmiş Sermaye 25.000.000 / 136.664.869 = 0.18 25.000.000 / 207.437.975 = 0.12 Sermaye Düzeltme Farkları 3.050 / 136.664.869 = 0.00002 3.050 / 207.437.975 = 0.00001 Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 8.960.930 / 136.664.869 = 0.06 8.960.930 / 207.437.975 = 0.04 Geçmiş Yıl Kar/Zararları 65.291.186 / 136.664.869 = 0.48 65.291.186 / 207.437.975 = 0.31 Net Dönem Karı/Zararı 37.409.703 / 136.664.869 = 0.27 37.409.703 / 207.437.975 = 0.18 Özkaynaklar Toplamı 136.664.869 / 136.664.869 = 100 136.664.869 / 207.437.975 = 0.65 Trabzonspor Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Gelir Tablosunun Dikey Analiz Yöntemiyle İncelenmesi TABLO 12 GELİR TABLOSU 01.06.2009-31.05.2010 DİKEY ANALİZ Satış Gelirleri 36.999.589 100 Satışların Maliyeti (2.876.614) (0.08) Brüt Kar/Zarar 34.122.975 0.92 Pazarlama Satış Dağıtım Giderleri (41.684) (0.001) Genel Yönetim Giderleri (1.112.963) (0.03) Diğer Faaliyet Giderleri (1.698.163) (0.05) Faaliyet Karı 31.270.165 0.84 Esas Faaliyet Dışı Finansal Gelirler 6.493.445 0.18 Esas Faaliyet Dışı Finansal Giderler (353.907) (0.009) Sürdürülen Faaliyetler Dönem Karı / Zararı 37.409.703 1.01 Dönem Karı / Zararı 37.409.703 1.01 Trabzonspor Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Bilanço ve Gelir Tablosunun Dikey Analiz Yöntemiyle Yorumlanması 31.05.2010 tarihli Trabzonspor Anonim Şirketi’nin dikey analiz yöntemine göre bilanço analizi aşağıdaki gibidir; İşletmenin toplam varlık yapısının % 38’i Dönen varlıklardan, % 62’si ise Duran varlıklardan oluşmaktadır. Dönen varlık grubunun kendi içindeki dağılımına bakıldığında, dönen varlık grubundaki en büyük payı % 96 ile İlişkili taraflardan alacaklar kalemi oluşturmakta, bu oran toplam varlıkların % 36’sını kapsamaktadır. Duran varlık grubunun kendi içindeki dağılımına bakıldığında, duran varlık grubundaki en büyük payı % 79 ile İlişkili taraflardan alacaklar kalemi oluşturmakta ve bu oranın toplam kaynaklar içindeki payı % 49’dur. Duran varlıklar grubu içerisindeki ikinci büyük oran % 17 ile Diğer duran varlıklar kalemi oluşturmakta bu oranın toplam kaynaklar içerisindeki payı ise % 11’dir. İşletmenin kaynak yapısı incelendiğinde toplam kaynakların % 19’unun Kısa vadeli yabancı kaynaklardan, % 15’inin Uzun vadeli yabancı kaynaklardan, % 65’inin ise Özkaynaklardan oluştuğu görülmektedir. Kısa vadeli yabancı kaynakların kendi içindeki dağılımına bakıldığında % 49’luk orana sahip olan Finansal borçlar, % 26’lık orana sahip olan Diğer borçlar, % 24’lük orana sahip olan Diğer kısa vadeli yükümlülükler kalemi oluşturmaktadır. Kısa vadeli yabancı kaynaklar içerisindeki % 49’luk orana sahip olan Finansal Borçlar toplam kaynakların % 9’unu, % 26’lık orana sahip olan Diğer borçlar toplam kaynakların % 5’ini ve % 24’lük orana sahip olan Diğer kısa vadeli yükümlülükler kalemi ise toplam kaynakların % 5’ini oluşturmaktadır. Uzun vadeli yabancı kaynakların kendi içerisindeki dağılımına bakıldığında en büyük payı % 79 ile Finansal borçların oluşturduğunu ve bunu oranı takip eden % 21’lik paya sahip olan Diğer uzun vadeli yükümlülüklerin oluşturduğu görülmektedir. Özkaynaklar grubunun kendi içerisindeki dağılımına bakıldığında % 48’lik bir oranla Geçmiş yıl karlarının oluşturduğunu, bu oranı takiben % 27 ile Net dönem karının oluşturduğu görülmektedir. % 18’lik orana sahip olan ödenmiş sermaye de üçüncü büyük oran olarak yerini almaktadır. Özkaynak gurunda yer alan Geçmiş yıl karları toplam kaynakların % 31’ini, net dönem karı toplam kaynakların % 18’ini, ödenmiş sermaye ise toplam kaynakların % 12’sini oluşturmaktadır. 31.05.2010 tarihli Trabzonspor Anonim Şirketi’nin dikey analiz yöntemine göre gelir tablosu analizi aşağıdaki gibidir; İşletmenin brüt satış karı oranı %92 olarak gerçekleşmiştir. Satışların maliyeti kalemi bu dönemde % 8 olarak ortaya çıkmıştır. İşletmenin Genel yönetim giderleri net satışların % 3’ünü, Diğer faaliyet giderleri ise net satışların % 5’ini kapsamaktadır. Faaliyet karının net satışlara oranı % 84’tür. Esas faaliyet dışı finansal gelirler net satışların % 18’ini oluşturmaktadır.İşletmenin dönem karının net satışlara oranı %101 olarak ortaya çıkmıştır bu da göstermektedir ki işletmenin her 100 TL’lik satışlarından 1.01 TL.’lik net kar sağlamaktadır. BEŞİKTAŞ SPOR KULÜBÜ 31.05.2010 TARİHLİ BİLANÇO VE GELİR TABLOSU Beşiktaş Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Bilançosu TABLO 13 BEŞİKTAŞ FUTBOL YATIRIMLARI SANAYİ VE TİCARET A.Ş Bilanço Cari Dönem Önceki Dönem Finansal Tablo Türü Konsolide Konsolide Dönem 31.05.2010 31.05.2009 Raporlama Birimi TL TL V A R L I K L A R DÖNEN VARLIKLAR 96.914.679 74.596.207 Nakit ve Benzerleri 720.116 1.354.620 Finansal Yatırımlar 7.476 7.280 Ticari Alacaklar 26.358.460 14.599.858 İlişkili Taraflardan Ticari Alacaklar 48.170.590 43.690.866 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar - - Diğer Alacaklar 165.596 103.016 Stoklar 3.430.880 3.722.027 Gelecek Aylara Ait Giderler 7.215.594 6.352.402 Personel Avansları 7.176.825 1.050.359 Canlı Varlıklar - - Diğer Dönen Varlıklar 3.669.142 3.715.779 (Ara Toplam) 96.914.679 74.596.207 Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar - - DURAN VARLIKLAR 128.862.312 114.181.827 Ticari Alacaklar 12.892.779 14.210.108 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar - - Diğer Alacaklar 198 11.046 Finansal Yatırımlar - - Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar 596.830 535.830 Canlı Varlıklar - - Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller - - Maddi Duran Varlıklar 9.604.303 10.204.253 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 65.989.861 48.257.556 Şerefiye - - Ertelenmiş Vergi Varlığı 120.262 152.819 Gelecek Yıllara Ait Giderler 39.656.523 40.808.658 Diğer Duran Varlıklar 1.556 1.557 TOPLAM VARLIKLAR 225.776.991 188.778.034 K A Y N A K L A R KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 226.799.757 140.170.108 Finansal Borçlar 42.732.147 36.891.527 Diğer Finansal Yükümlülükler - - Ticari Borçlar 50.547.864 20.908.831 İlişkili Taraflara Ticari Borçlar 481.827 - Diğer Borçlar 8.283.137 11.051.033 İlişkili Taraflara Diğer Borçlar 47.245.627 27.568.476 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar - - Devlet Teşvik ve Yardımları - - Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü - - Borç Karşılıkları 2.740 179.543 Gelecek Aylara Ait Gelirler 9.161.418 20.247.861 Gider Tahakkukları 41.758.329 23.275.859 Diğer Ticari Borçlar 26.584.380 44.642 Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 2.288 2.336 (Ara Toplam) 226.799.757 140.170.108 Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler - - UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 62.758.343 63.995.409 Finansal Borçlar 12.397.967 15.964.684 Diğer Finansal Yükümlülükler - - Ticari Borçlar 1.421.813 0 Diğer Borçlar 7.082.705 9.746.509 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar - - Devlet Teşvik ve Yardımları - - Borç Karşılıkları - - Kıdem Tazminatı Karşılığı 162.930 246.034 Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü - - Gelecek Yıllara Ait Giderler 38.464.448 27.972.735 Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler 3.228.480 10.065.447 Ö Z K A Y N A K L A R -63.781.109 -15.387.483 ANA ORTAKLIĞA AİT ÖZKAYNAKLAR -63.784.377 -15.391.563 Ödenmiş Sermaye 40.000.000 40.000.000 Karşılıklı İştirak Sermaye Düzeltmesi (-) - - Sermaye Enflasyon Düzeltmesi Farkları - - Hisse Senedi İhraç Pirimleri 447.250 447.250 Değer Artış Fonları - - Yabancı Para Çevrim Farkları - - Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 667.557 656.548 Geçmiş Yıllar Kar/Zararları -56.457.606 -27.078.203 Net Dönem Karı/Zararı -48.441.578 -29.417.158 AZINLIK PAYLARI 3.268 4.080 TOPLAM KAYNAKLAR 225.776.991 188.778.034 Beşiktaş Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Gelir Tablosu Tablo 14 BEŞİKTAŞ FUTBOL YATIRIMLARI SANAYİ VE TİCARET A.Ş Gelir Tablosu Kapsamlı Gelir Tablosu Cari Dönem Önceki Dönem Finansal Tablo Türü Konsolide Konsolide Dönem 01.06.2009-31.05.2010 01.06.2008-31.05.2009 Raporlama Birimi TL TL SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER Satış Gelirleri 131.480.352 85.165.152 Satışların Maliyeti (-) -141.785.673 -85.159.178 Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar) -10.305.321 5.974 Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Gelirler - - Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Diğer Giderler (-) - - Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kar (Zarar) - - BRÜT KAR/ZARAR -10.305.321 5.974 Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) -2.523.983 -2.734.287 Genel Yönetim Giderleri (-) -17.108.880 -5.110.693 Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) - - Diğer Faaliyet Gelirleri 393.922 391.372 Diğer Faaliyet Giderleri (-) -11.267.434 -7.387.496 FAALİYET KARI/ZARARI -40.811.696 -14.835.130 Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar - - Esas Faaliyet Dışı Finansal Gelirler 19.916.865 21.859.444 Esas Faaliyet Dışı Finansal Giderler (-) -27.432.438 -36.383.647 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI/ZARARI -48.327.269 -29.359.333 Sürdürülen Faaliyetler Vergi Gelir/Gideri - - - Dönem Vergi Gelir/Gideri 115.120 -62.135 - Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri - 3.825 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI - - DURDURULAN FAALİYETLER DURDURULAN FAALİYETLER VERGİ SONRASI DÖNEM KARI/ZARARI - - DÖNEM KARI/ZARARI -48.442.389 -29.417.643 DİĞER KAPSAMLI GELİR: Finansal Varlıklar Değer Artış Fonundaki Değişim - - Duran Varlıklar Değer Artış Fonundaki Değişim - - Finansal Riskten Korunma Fonundaki Değişim - - Yabancı Para Çevrim Farklarındaki Değişim - - Emeklilik Planlarından Aktüeryal Kazanç ve Kayıplar - - İş Ortaklıklarının Diğer Kapsamlı Gelirlerinden Paylar - - Diğer Kapsamlı Gelir Kalemlerine İlişkin Vergi Gelir/Giderleri - - DİĞER KAPSAMLI GELİR (VERGİ SONRASI) - - TOPLAM KAPSAMLI GELİR Dönem Karı/Zararının Dağılımı - - Azınlık Payları - - Ana Ortaklık Payları - - Toplam Kapsamlı Gelirin Dağılımı - - Azınlık Payları -811 -485 Ana Ortaklık Payları -48.441.578 -29.417.158 Hisse Başına Kazanç - - Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç - - Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç - - Sürdürülen Faaliyetlerden Seyreltilmiş Hisse Başına Kazanç - - Beşiktaş Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Bilançosunun Dikey Analiz Yöntemiyle İncelenmesi Tablo 15 DÖNEN VARLIKLAR GRUP GENEL Nakit ve Benzerleri 720.116 / 96.914.679 = 0.007 720.116 / 225.776.991 = 0.003 Finansal Yatırımlar 7.476 / 96.914.679 = 0.00008 7.476 / 225.776.991 = 0.00003 Ticari Alacaklar 26.358.460 / 96.914.679 = 0.27 26.358.460 / 225.776.991 = 0.12 İlişkili Taraflardan Ticari Alacaklar 48.170.590 / 96.914.679 = 0.50 48.170.590 / 225.776.991 = 0.21 Diğer Alacaklar 165.596 / 96.914.679 = 0.002 165.596 / 225.776.991 = 0.0007 Stoklar 3.430.880 / 96.914.679 = 0.04 3.430.880 / 225.776.991 = 0.02 Gelecek Aylara Ait Giderler 7.215.594 / 96.914.679 = 0.07 7.215.594 / 225.776.991 = 0.03 Personel Avansları 7.176.825 / 96.914.679 = 0.07 7.176.825 / 225.776.991 = 0.03 Diğer Dönen Varlıklar 3.669.142 / 96.914.679 = 0.03 3.669.142 / 225.776.991 = 0.01 Dönen Varlık Toplamı 96.914.679 / 96.914.679 = 100 96.914.679 / 225.776.991 = 0.43 DURAN VARLIKLIKLAR Ticari Alacaklar 12.892.779 / 128.862.312 = 0.10 12.892.779 / 225.776.991 = 0.06 Diğer Alacaklar 198 / 128.862.312 = 0.000002 198 / 225.776.991 = 0.0000009 Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar 596.830 / 128.862.312 = 0.005 596.830 / 225.776.991 = 0.003 Maddi Duran Varlıklar 9.604.303 / 128.862.312 = 0.07 9.604.303 / 225.776.991 = 0.04 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 65.989.861 / 128.862.312 = 0.51 65.989.861 / 225.776.991 = 0.29 Ertelenmiş Vergi Varlığı 120.262 / 128.862.312 = 0.0009 120.262 / 225.776.991 = 0.0005 Gelecek Yıllara Ait Giderler 39.656.523 / 128.862.312 = 0.31 39.656.523 / 225.776.991 = 0.18 Diğer Duran Varlıklar 1.556 / 128.862.312 = 0.00001 1.556 / 225.776.991 = 0.000007 Duran Varlıklar Toplamı 128.862.312 / 128.862.312 = 100 128.862.312 / 225.776.991 = 0.57 KISA VADELİ YABANCI KAYNAKLAR Finansal Borçlar 42.732.147 / 226.799.757 = 0.19 42.732.147 / 225.776.991 = 0.19 Ticari Borçlar 50.547.864 / 226.799.757 = 0.22 50.547.864 / 225.776.991 = 0.22 İlişkili Taraflardan Ticari Borçlar 481.827 / 226.799.757 = 0.002 481.827 / 225.776.991 = 0.002 Diğer Borçlar 8.283.137 / 226.799.757 = 0.03 8.283.137 / 225.776.991 = 0.03 İlişkili Taraflardan Diğer Borçlar 47.245.627 / 226.799.757 = 0.21 47.245.627 / 225.776.991 = 0.21 Borç Karşılıkları 2.740 / 226.799.757 = 0.00001 2.740 / 225.776.991 = 0.00001 Gelecek Aylara Ait Gelirler 9.161.418 / 226.799.757 = 0.04 9.161.418 / 225.776.991 = 0.04 Gider Tahakkukları 41.758.329 / 226.799.757 = 0.18 41.758.329 / 225.776.991 = 0.18 Diğer Ticari Borçlar 26.584.380 / 226.799.757 = 0.12 26.584.380 / 225.776.991 = 0.12 Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 2.288 / 226.799.757 = 0.00001 2.288 / 225.776.991 = 0.00001 Kısa Vadeli Yabancı Kaynak Toplamı 226.799.757 / 226.799.757 = 100 226.799.757 / 225.776.991 = 100 UZUN VADELİ YABANCI KAYNAKLAR GRUP GENEL Finansal Borçlar 12.397.967 / 62.758.343 = 0.20 12.397.967 / 225.776.991 = 0.05 Ticari Borçlar 1.421.813 / 62.758.343 = 0.02 1.421.813 / 225.776.991 = 0.006 Diğer Borçlar 7.082.705 / 62.758.343 = 0.11 7.082.705 / 225.776.991 = 0.03 Kıdem Tazminatı Karşılığı 162.930 / 62.758.343 = 0.003 162.930 / 225.776.991 = 0.0007 Gelecek Yıllara Ait Giderler 38.464.448 / 62.758.343 = 0.61 38.464.448 / 225.776.991 = 0.17 Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler 3.228.480 / 62.758.343 = 0.05 3.228.480 / 225.776.991 = 0.02 Uzun Vadeli Yükümlülükler Toplamı 62.758.343 / 62.758.343 = 100 62.758.343 / 225.776.991 = 0.28 ÖZKAYNAKLAR Ödenmiş Sermaye 40.000.000 / (63.781.109) = (0.62) 40.000.000 / 225.776.991 = 0.18 Hisse Senedi İhraç Primleri 447.250 / (63.781.109) = (0.007) 447.250 / 225.776.991 = 0.002 Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 667.557 / (63.781.109) = (0.01) 667.557 / 225.776.991 = 0.003 Geçmiş Yıl Kar / Zararları (56.457.606) / (63.781.109) = 0.88 (56.457.606) / 225.776.991=(0.25) Net Dönem Karı / Zararı (48.441.578) / (63.781.109) = 0.75 (48.441.578) / 225.776.991=(0.21) Azınlık Payları 3.268 / (63.781.109) = (0.00005) 3.268 / 225.776.991 = 0.00001 Özkaynaklar Toplamı (63.781.109) / (63.781.109) = 100 (63.781.109) / 225.776.991=(0.28) Beşiktaş Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Gelir Tablosunun Dikey Analiz Yöntemiyle İncelenmesi Tablo 16 GELİR TABLOSU 01.06.2009-31.05.2010 DİKEY ANALİZ Satış Gelirleri 131.480.352 100 Satışların Maliyeti (141.785.673) (1.08) Brüt Kar/Zarar (10.305.321) (0.08) Pazarlama Satış Dağıtım Giderleri (2.523.983) (0.02) Genel Yönetim Giderleri (17.108.880) (0.13) Diğer Faaliyet Gelirleri 393.922 0.003 Diğer Faaliyet Giderleri (11.267.434) (0.08) Faaliyet Karı/Zararı (40.811.696) (0.31) Esas Faaliyet Dışı Finansal Gelirler 19.916.865 0.15 Esas Faaliyet Dışı Finansal Giderler (27.432.438) (0.21) Sürdürülen Faaliyetler Vergi Öncesi Karı / Zararı (48.327.269) (0.37) Dönem Vergi Gelir / Gideri 115.120 0.0009 Dönem Karı / Zararı (48.442.389) (0.37) Beşiktaş Spor Kulübü 31.05.2010 Tarihli Bilanço ve Gelir Tablosunun Dikey Analiz Yöntemiyle Yorumlanması 31.05.2010 tarihli Beşiktaş Anonim Şirketi’nin dikey analiz yöntemine göre bilanço analizi aşağıdaki gibidir; İşletmenin toplam varlık yapısının % 43’ü Dönen varlıklardan, % 57’si ise Duran varlıklardan oluşmaktadır. Dönen varlık grubunun kendi içindeki dağılımına bakıldığında, dönen varlık grubundaki en büyük payı %50 ile İlişkili taraflardan ticari alacaklar kalemi oluşturmakta, bu oran toplam varlıkların % 21’ini kapsamaktadır. Dönen varlık grubundaki ikinci büyük payı % 27 ile Ticari alacaklar kalemi oluşturmakta ve bu oran toplam varlıkların % 12’sini kapsamaktadır. Duran varlık grubunun kendi içindeki dağılımına bakıldığında, duran varlık grubundaki en büyük payı % 51 ile Maddi olmayan duran varlıklar kalemi oluşturmakta ve bu oranın toplam kaynaklar içindeki payı % 29’dur. Duran varlıklar grubu içerisindeki ikinci büyük oran % 31 ile Gelecek yıllara ait giderler kalemi oluşturmakta bu oranın toplam kaynaklar içerisindeki payı ise % 18’dir. Duran varlıklar grubu içerisindeki üçüncü büyük oran % 10 ile Ticari alacaklar kalemi oluşturmakta bu oranın toplam kaynaklar içerisindeki yeri ise % 6’dır. İşletmenin kaynak yapısı incelendiğinde toplam kaynakların % 100’ünün Kısa vadeli yabancı kaynaklardan, % 28’inin Uzun vadeli yabancı kaynaklardan, (% 28)’inin ise Özkaynaklardan oluştuğu görülmektedir. İşletme özkaynaklarının tamamını uzun vadeli yabancı kaynaklardan karşılamaktadır. Kısa vadeli yabancı kaynakların kendi içindeki dağılımına bakıldığında % 22’lik orana sahip olan Ticari borçlar, % 21’lik orana sahip olan İlişkili taraflardan diğer borçlar kalemi, % 19’luk orana sahip olan Finansal borçlar kalemi, % 18’lik orana sahip olan Gider tahakkukları kalemi oluşturmaktadır. Kısa vadeli yabancı kaynaklar içerisindeki % 22’lik orana sahip olan Ticari borçlar toplam kaynakların % 22’sini, % 21’lik orana sahip olan İlişkili taraflardan diğer borçlar kalemi toplam kaynakların % 21’ini, % 19’luk orana sahip olan Finansal borçlar kalemi toplam kaynakların % 19’unu ve % 18’lik orana sahip olan Gider tahakkukları kalemi toplam kaynakların % 18’ini oluşturmaktadır. Uzun vadeli yabancı kaynakların kendi içerisindeki dağılımına bakıldığında en büyük payı % 61 ile Gelecek yıllara ait giderler kaleminin oluşturduğunu ve bu oranı takip eden % 20’lik paya sahip olan Finansal borçların oluşturduğu görülmektedir. 31.05.2010 Tarihli Galatasaray-Fenerbahçe-Trabzonspor-Beşiktaş Spor Kulüplerinin Bilanço Dikey Analizlerinin Tek Bir Tabloda Gösterilmesi Tablo 17 31.05.2010 GS FB TS BJK DÖNEN VARLIKLAR 0.36 0.72 0.38 0.43 DURAN VARLIKLAR 0.64 0.28 0.62 0.57 TOPLAM 100 100 100 100 KVYK 0.16 0.07 0.19 100 UVYK 0.15 0.03 0.15 0.28 ÖZKAYNAKLAR 0.68 0.90 0.65 (0.28) TOPLAM 100 100 100 100 Galatasaray, Fenerbahçe, Trabzonspor, Beşiktaş Spor kulüplerinin 31.05.2010 tarihli bilançolarının dikey analiz tekniği uygulanarak bulunan sonuçları aşağıdaki gibidir; Galatasaray Spor kulübünün toplam varlıklarının 0.36’sı dönen, 0.64’ünün duran varlıklardan oluştuğu, toplam kaynaklarına bakıldığında ise 0.16’lık kısa vadeli yabancı kaynağının, 0.15’lik uzun vadeli yabancı kaynağının ve 0.68’lik özkaynaklarının olduğu saptanmıştır. Galatasaray Spor kulübünün Dönen varlıklar ile Kısa vadeli yabancı kaynaklarını karşılaştırdığımızda, % 36’lık orana sahip olan Dönen varlıkların % 16’lık paya sahip olan Kısa vadeli yabancı kaynaklardan % 20 daha fazla olduğu görülmektedir. Bu sonuç işletmenin net çalışma sermayesinin yeterli olduğunu göstermekte ve işletmenin likidite yeterlilik oranı olumlu bir seyirdedir. İşletmenin ihtiyacı olduğu zaman likidite sorunu çekmeyeceği görülmektedir. İşletmenin kaynak yapısının analizi büyük önem taşımaktadır. Galatasaray Spor kulübünün Toplam kaynaklarının % 50’den fazlasının özkaynak olması, işletmenin borç ödeme riskini azaltmaktadır. Özkaynak yüzdesinin duran varlık yüzdesinden % 4 fazla olduğu görülmektedir, bu da göstermektedir ki, işletme özkaynaklarıyla duran varlıklarını finanse ettikten sonra kalan % 4’lük oranla dönen varlıklara da katkı sağlayabilir. Galatasaray Spor kulübünün ticari alacaklarına baktığımızda yaklaşık olarak toplam varlıkların %0.7’sini oluşturmaktadır, bu da gösteriyor ki işletme satışlarının neredeyse tamamını peşin olarak gerçekleştirmektedir. Fenerbahçe Spor kulübünün toplam varlıklarının 0.72’si dönen, 0.28’inin duran varlıklardan oluştuğu, toplam kaynaklarına bakıldığında ise 0.7’lik kısa vadeli yabancı kaynağının, 0.3’lük uzun vadeli yabancı kaynağının ve 0.90’lık özkaynaklarının olduğu saptanmıştır. Fenerbahçe Spor kulübünün Dönen varlıklar ile Kısa vadeli yabancı kaynaklarını karşılaştırdığımızda, % 72’lik orana sahip olan Dönen varlıkların % 7’lik paya sahip olan Kısa vadeli yabancı kaynaklardan % 65 daha fazla olduğu görülmektedir. Bu sonuç işletmenin net çalışma sermayesinin yeterli olduğunu göstermekte ve işletmenin likidite yeterlilik oranı olumlu bir seyirdedir. İşletmenin ihtiyacı olduğu zaman likidite sorunu çekmeyeceği görülmektedir. Burada dikkat etmemiz gereken önemli bir nokta da işletmenin dönen varlıklarının kısa vadeli yabancı kaynaklarıdan % 65 daha fazla olması işletmede atıl fon bulunduğunun ve kaynaklarını etkin kullanamadığı sonucunu da ortaya çıkarmaktadır. Fenerbahçe Spor kulübünün Toplam kaynaklarının % 50’den fazlasının özkaynak olması, işletmenin borç ödeme riskini azaltmaktadır. Özkaynak yüzdesinin duran varlık yüzdesinden % 62 fazla olduğu görülmektedir, bu da göstermektedir ki, işletme özkaynaklarıyla duran varlıklarını finanse ettikten sonra kalan % 62’lik oranla dönen varlıklara da katkı sağlayabilir. Trabzonspor Spor kulübünün toplam varlıklarının 0.38’i dönen, 0.62’sinin duran varlıklardan oluştuğu, toplam kaynaklarına bakıldığında ise 0.19’luk kısa vadeli yabancı kaynağının, 0.15’lik uzun vadeli yabancı kaynağının ve 0.65’lik özkaynaklarının olduğu saptanmıştır. Trabzonspor Spor kulübünün Dönen varlıklar ile Kısa vadeli yabancı kaynaklarını karşılaştırdığımızda, % 38’lik orana sahip olan Dönen varlıkların % 19’luk paya sahip olan Kısa vadeli yabancı kaynaklardan % 19 daha fazla olduğu görülmektedir. Bu sonuç işletmenin net çalışma sermayesinin yeterli olduğunu göstermekte ve işletmenin likidite yeterlilik oranı olumlu bir seyirdedir. İşletmenin ihtiyacı olduğu zaman likidite sorunu çekmeyeceği görülmektedir. Trabzonspor Spor kulübünün Toplam kaynaklarının % 50’den fazlasının özkaynak olması, işletmenin borç ödeme riskini azaltmaktadır. Özkaynak yüzdesinin duran varlık yüzdesinden % 3 fazla olduğu görülmektedir, bu da göstermektedir ki, işletme özkaynaklarıyla duran varlıklarını finanse ettikten sonra kalan % 3’lük oranla dönen varlıklara da katkı sağlayabilir. Beşiktaş Spor kulübünün toplam varlıklarının 0.43’ü dönen, 0.57’sinin duran varlıklardan oluştuğu, toplam kaynaklarına bakıldığında ise 1.00’lük kısa vadeli yabancı kaynağının, 0.28’lik uzun vadeli yabancı kaynağının ve (0.28)’lik özkaynaklarının olduğu saptanmıştır. Beşiktaş Spor kulübünün Dönen varlıklar ile Kısa vadeli yabancı kaynaklarını karşılaştırdığımızda, % 43’lük orana sahip olan Dönen varlıkların % 100’lük paya sahip olan Kısa vadeli yabancı kaynaklardan % 57 daha az olduğu görülmektedir. Bu sonuç işletmenin net çalışma sermayesinin ciddi derecede yetersiz olduğunu göstermekte ve işletmenin likiditesinin yetersiz olduğu, kısa vadeli borçlarını zamanında ödeyemeyeceği görülmektedir. İşletmenin net çalışma sermayesi negatiftir. Trabzonspor Spor kulübünün Toplam kaynaklarının % 50’den azının özkaynak olması, işletmenin borç ödeme riskini arttırmaktadır. Özkaynak yüzdesinin duran varlık yüzdesinden % 85’den az olduğu görülmektedir, bu da göstermektedir ki, işletme özkaynaklarıyla duran varlıklarını finanse edememektedir. İşletmenin özsermayesinin tamamını uzun vadeli yabancı kaynaklarla sağlamaktadır. GALATASARAY, FENERBAHÇE, TRABZONSPOR VE BJK SPOR KULÜPLERİNİN 31.05.2010 TARİHLİ BİLANÇO VE GELİR TABLOSU VERİLERİNİN ORAN ANALİZİ Tablo 18 Oranlar GS FB TS BJK Cari oran 2.22 10.54 2.03 0.43 Asit-Test Oranı 2.22 10.54 2.03 0.41 Nakit Oran 0.42 0.07 0.02 0.02 Devamlı Sermayenin Bağımlılığı Oranı 0.76 0.03 0.01 20.29 Kaldıraç Oranı 0.32 0.09 3.41 1.28 Finansman Oranı 2.12 9.69 1.93 (0.22) KVYK / Pasif Toplam 0.16 0.07 0.18 1.01 UVYK / Pasif Toplam 0.16 0.03 0.15 0.28 Oto-finansman oranı 9.20 1.31 0.36 (1.40) Duran Varlıklar / Özkaynaklar 0.94 0.31 0.94 (2.02) Duran Varlıklar / Devamlı Sermaye 0.76 0.03 0.76 (126) Dönen Varlık Devir Hızı Oranı 0.43 0.62 0.47 1.36 Duran Varlık Devir Hızı Oranı 0.24 1.58 0.29 1.02 Maddi Duran Varlık Devir Hızı Oranı 2055.7 20.79 13.13 13.69 Toplam Aktifler Devir Hızı Oranı 0.15 0.44 0.18 0.58 Özsermaye Devir Hızı Oranı 0.23 0.49 0.27 (2.06) Brüt Satış Karı / Net Satışlar 0.90 0.91 0.92 (0.08) Dönem Karı / Net Satışlar 1.08 0.99 1.01 (0.37) Dönem Karı / Özkaynaklar 0.25 0.49 0.27 0.76 Faaliyet Karı / Net Satışlar 0.70 0.88 0.85 (0.31) Cari oran dönen varlıkların kısa vadeli borçlarını karşılama kabiliyetlerini göstermektedir. Cari oranın hesaplanmasında amaç işletmenin kısa vadeli borçlarını ödeme gücünü ortaya çıkarmak ve net işletme sermayesinin yeterli olup olmadığını ortaya çıkarmaktır. Cari oranın yüksek olması her zaman borç ödeme gücünü göstermemekte, dönen varlıkların yapısının, işletmenin satın alma ve satış koşullarının, kısa vadeli yabancı kaynaklarının vadelerinin dağılımını da dikkate alınması önemlilik arz etmektedir. ŞAMİLOĞLU, F. ve AKGÜN, A. İ., a.g.e., s. 249-250 Tablodan da görüldüğü gibi cari oranlar sırasıyla Galatasaray Spor Kulübünün 2.22, Fenerbahçe Spor Kulübünün 10.54, Trabzonspor Spor Kulübünün 2.03, Beşiktaş Spor Kulübünün ise 0.43 olarak ortaya çıkmıştır. Asit-Test Oranlarına bakıldığında Galatasaray, Fenerbahçe, Trabzonspor Spor Kulüplerinin stokları olmadığından dolayı bu kulüplerin her birinin cari oranlarıyla aynı olduğu görülmektedir. Beşiktaş Spor Kulübünün stokları bulunduğundan dolayı asit-test oranı 0.41 olarak ortaya çıkmıştır. Nakit Oran, nakit veya nakde dönüşmesi hızlı olan değerlerin toplamın, kısa vadeli yabancı kaynaklar toplamına bölünmesi yoluyla hesaplanmaktadır. İşletmenin sahip olduğu hazır değerlerle kısa vadeli borçlarının hangi oranda karşılandığını göstermektedir. ŞAMİLOĞLU, F. ve AKGÜN, A. İ., a.g.e., s. 251 Nakit Oranlarına bakıldığında Galatasaray Spor Kulübünün 0.42, Fenerbahçe Spor Kulübünün 0.07, Trabzonspor Spor Kulübünün 0.02, Beşiktaş Spor Kulübünün ise 0.02 olarak ortaya çıktığı görülmektedir. Devamlı Sermayenin Bağımlılığı Oranlarına bakıldığında Galatasaray Spor Kulübünün 0.76, Fenerbahçe Spor Kulübünün 0.03, Trabzonspor Spor Kulübünün 0.01, Beşiktaş Spor Kulübünün ise 20.29 olarak gerçekleşmiştir. Kaldıraç oranları işletmenin borçlanma eğilimlerini, firma özsermayesinin düzeyi hakkında bilgileri, oto-finansman politikaları ve borçlanmadaki vade yapısı konularına açıklık getirmektedir. Kaldıraç Oranlarına bakıldığında Galatasaray Spor Kulübünün 0.32, Fenerbahçe Spor Kulübünün 0.09, Trabzonspor Spor Kulübünün 3.41, Beşiktaş Spor Kulübünün ise 1.28 olarak gerçekleştiği görülmektedir. Finansman Oranlarına bakıldığında ise Galatasaray Spor Kulübünün 2.12, Fenerbahçe Spor Kulübünün 9.69, Trabzonspor Spor Kulübünün 1.93, Beşiktaş Spor Kulübünün ise (0.22) olarak gerçekleştiği görülmektedir. Dönen Varlık Devir Hızı Oranlarına bakıldığında Galatasaray Spor Kulübünün 0.43, Fenerbahçe Spor Kulübünün 0.62, Trabzonspor Spor Kulübünün 0.47, Beşiktaş Spor Kulübünün ise 1.36 olarak gerçekleşmiştir. Duran Varlık Devir Hızı Oranlarına bakıldığında ise Galatasaray Spor Kulübünün 0.24, Fenerbahçe Spor Kulübünün 1.58, Trabzonspor Spor Kulübünün 0.29, Beşiktaş Spor Kulübünün ise 1.02 olarak ortaya çıkmıştır. Maddi Duran Varlık Devir Hızı Oranı net işletme satışlarının, net maddi duran varlıklara oranlanması ile hesaplanmaktadır. Duran varlıklara yapılmış olan yatırımların uygun olup olmadığını belirlemek, boş kapasite olup olmadığını analiz etmek için uygulanmaktadır. BERK., N., (2010). Finansal yönetim. İstanbul: Türkmen Kitabevi., s. 478 Maddi Duran Varlık Devir Hızı Oranlarına bakıldığında Galatasaray Spor Kulübünün 2055.7, Fenerbahçe Spor Kulübünün 20.79, Trabzonspor Spor Kulübünün 13.13, Beşiktaş Spor Kulübünün ise 13.69 olarak ortaya çıkmıştır. Toplam Aktifler Devir Hızı Oranı işletmenin gerçekleştirdiği yıllık net satışların, ortalama duran ve dönen varlıkların toplamlarına bölünmesiyle hesaplanmaktadır. İşletmenin gelir elde etmede varlıkların etkin kullanıp kullanılmadığı hakkında işletme yöneticilerine bilgi sağlamaktadır. BERK., N., a.g.e., s. 478 Toplam Aktifler Devir Hızı Oranlarına bakıldığında Galatasaray Spor Kulübünün 0.15, Fenerbahçe Spor Kulübünün 0.44, Trabzonspor Spor Kulübünün 0.18, Beşiktaş Spor Kulübünün ise 0.58 olarak ortaya çıkmıştır. Özsermaye Devir Hızı Oranı özsermayenin ne ölçüde verimli kullanıldığını belirlemek için kullanılmaktadır. Oranın yüksek olması işletme özsermayesinin çok ekonomik ve verimli bir biçimde kullanıldığını göstermektedir fakat oranın çok yüksek olması işletmenin özkaynaklarının yetersiz olduğunu ve işletmenin büyük bir oranla yabancı kaynaklardan yararlandığını gösterir. AKDOĞAN, N. ve TENKER, N., a.g.e., s. 668 Özsermaye Devir Hızı Oranlarına bakıldığında Galatasaray Spor Kulübünün 0.23, Fenerbahçe Spor Kulübünün 0.49, Trabzonspor Spor Kulübünün 0.27, Beşiktaş Spor Kulübünün ise (2.06) olarak ortaya çıkmıştır. Brüt Satış Karı / Net Satışlar Oranı net satışlarının yüzde kaçının brüt satış karı olduğunu göstermektedir. Oranın yüksek olması ya da yükselme eğiliminde olması işletmelerin lehine olarak yorumlanmaktadır. Brüt Satış Karı / Net Satışlar Oranlarına bakıldığında Galatasaray Spor Kulübünün 0.90, Fenerbahçe Spor Kulübünün 0.91, Trabzonspor Spor Kulübünün 0.92, Beşiktaş Spor Kulübünün ise (0.08) olarak ortaya çıkmıştır. Dönem Karı / Net Satışlar Oranı her yüz liralık net satış içinde vergiden önceki karın tutarını göstermektedir. Dönem Karı / Net Satışlar Oranlarına bakıldığında Galatasaray Spor Kulübünün 1.08, Fenerbahçe Spor Kulübünün 0.99, Trabzonspor Spor Kulübünün 1.01, Beşiktaş Spor Kulübünün ise (0.37) olarak ortaya çıkmıştır. Dönem Karı / Özkaynaklar Oranlarına bakıldığında Galatasaray Spor Kulübünün 0.25, Fenerbahçe Spor Kulübünün 0.49, Trabzonspor Spor Kulübünün 0.27, Beşiktaş Spor Kulübünün ise 0.76 olarak ortaya çıkmıştır. Faaliyet Karı / Net Satışlar Oranlarına bakıldığında Galatasaray Spor Kulübünün 0.70, Fenerbahçe Spor Kulübünün 0.88, Trabzonspor Spor Kulübünün 0.85, Beşiktaş Spor Kulübünün ise (0.31) olarak ortaya çıkmıştır. SONUÇ Küreselleşme ve teknolojinin gelişmesiyle birlikte günümüz işletmelerinde; sermayenin geçmişe oranla daha fazla önemlilik arz etmesi, ortakların işletmelere koydukları sermaye ile sınırlı şekilde sorumlu olmalarının gelişmesi, ortaklara işletme sonuçları hakkında bilgi verme gereksiniminin artması finansal tabloların önemini büyük bir ölçüde arttırmaktadır. İşletmelerin büyümesi yönetici kadrosunun profesyonel kişilerden oluşması zorunluluğunu getirmiş bu sebeple yönetim ile işletme sahipliğini birbirinden ayırmıştır. İşletmenin sürekliliği varsayımı da finansal tabloların gelişmesinde etkili olmuştur. Hisse senetleri halka arz edilmiş futbol kulüplerinin IMKB’de yer almaları henüz yeni bir hareket olarak karşımıza çıkmaktadır. Dünyada birçok halka arz edilme örneği gösteren futbol kulüplerinin bu alandaki girişimleri daha eski tarihlere dayanmaktadır. Önümüzdeki süreçte Türkiye’deki kulüplerimiz daha etkin ve verimli bir şekilde çalışma disiplini içerisine girerek büyük bir ekonomiye sahip olan futbol sektöründe kendilerini daha etkin bir şekilde konumlandıracaklardır. KAYNAKÇA AKDOĞAN, N. ve TENKER, N., (2007). Finansal Tablolar ve Mali Analiz Teknikleri, Ankara: Gazi Kitabevi. BERK., N., (2010). Finansal yönetim. İstanbul: Türkmen Kitabevi. ÇABUK, A. ve LAZOL, İ., (2009). Mali Tablolar Analizi. Bursa: Ekin Basım Yayın. DAĞÜSTÜN, S., Maliye Postası Dergisi, Sayı: 386, Ekim 1996 GEORGE, C., (1973). Financial Managemenet Theory and Tecniques, The Pennsylavania State University, California ÖRTEN, R. ve KAVAL, H., KARAPINAR, A., (2010). Türkiye Muhasebe-Finansal Raporlama Standartları Uygulama ve Yorumları, Ankara: Gazi kitabevi. SARIASLAN, H. ve EROL, C., (2008). Finansal Yönetim Kavramlar Kurallar ve İlkeler. Ankara.. SAYILGAN, G., (2008). Soru ve Yanıtlarıyla İşletme Finansmanı. Ankara: Turhan Kitabevi. ŞAMİLOĞLU, F. ve AKGÜN, A. İ., (2010). Finansal Raporlama Standartlarına Uygun Finansal Tablolar Analizi, Bursa: Ekin Basım Yayın Dağıtım. PAGE 47