INGENIERIA FINANCIERA

Universidad Técnica Particular de Loja. Pedro Israel Vallejo Pérez Banca y Finanzas Ingeniería Financiera. Si en el año 2016 el IPC en Ecuador fue de 336.67 y en el 2017 fue de 660.19, y en Argentina el IPC fue de 123.76 y 128.52, respectivamente y el tipo de cambio para los mismos años fue de S/.38.18/peso y S/.43.56/peso: Con estos datos responda lo siguiente: ¿Cuál fue el tipo de cambio real R para el año 2017 para estos dos países? Explique: ¿Qué implica este resultado? R =  660.19 /336.67 x 123.76/128.52 x 38.18/43.56 = 1.66  Como tenemos al Sucre en el numerador un número mayor a 1 implica en esta versión del modelo una apreciación real para el Ecuador y una depreciación real para Argentina con la consecuente pérdida de competitividad para el Ecuador en sus exportaciones y muy posible aumento de importaciones desde Argentina. Con los datos presentados en la tabla 1, determine: Tabla 1 Tasa spot entre el franco suizo(CHF) y el dólar $ 1.3983 Tasa forward a 12 meses 1.385470 Diferencial de tasas de interés real entre los dos países -1% ¿Qué país tiene la inflación más alta? ¿Qué efecto tiene esta diferencia para el tipo de cambio? Utilizando el modelo ampliado de paridad de tasa de interés incluyendo la ecuación de Fisher tenemos:  La pf =  F – S / S =  1.38547 – 1.3983 / 1.3983 = ‐ 0.00918 =  ‐0.92%  Si el tipo de cambio está dado como CHF/USD, entonces el resultado anterior implica una apreciación del Franco Suizo versus el dólar.  Si el Franco Suizo se apreció y el diferencial de tasa de interés real fue de ‐1% solo pudo ser en contra de los Estados Unidos .Por lo que, el diferencial de inflaciones debió haber sido de 1.92% a favor del Franco Suizo.  RESPUESTAS Es decir, los EU debieron tener la inflación más alta  Esta diferencia afecta el tipo de cambio, al dólar depreciándolo y al franco Suizo apreciándolo Con los datos contenidos en la tabla Nro. 2, determine: Tabla 2 Nombre Bid Ask AUD/USD 0.8921 0.8926 USD/CAD 1.0481 1.0486 USD/CHF 1.0349 1.0354 USD/DKK 5.8597 5.8619 EUR/USD 1.2703 1.2708 GBP/USD 1.5535 1.554 USD/JPY 85.64 85.69 USD/NOK 6.2352 6.2374 USD/SEK 7.4202 7.4224 USD/SGD 1.3556 1.3561 USD/ZAR 7.3196 7.3218 El tipo de cambio Ask para el SGD frente a la SEK. 7.4224/1.3556 = SGD/SEK = 5.4754  El tipo de cambio Bid para el SGD frente a la SEK. 7.4202/1.3561 =  SGD/SEK = 5.4717  El tipo de cambio Ask para el 6.2374/85.64 = JPY/NOK = 0.0728 D. El tipo de cambio Bid para el JPY frente al NOK. 6.2352/85.69 = JPY/NOK = 0.0728 (0.07276 AL ULTILIZAR 4 DECIMALES SE APROXIMA ) E. El tipo de cambio Ask para el CHF frente a la GBP. Para el CHF frente a la libra.  Tomaremos a la libra como la cotizada y al franco suizo como la cotizante y tendremos GBP/CHF. 1.0354 X 1.554 = GBP/CHF = 1.6090 F. El tipo de cambio Bid para el CHF frente a la GBP. 1.0349 X 15535 = GBP/CHF = 1.6077 Con la información que se presenta en la tabla 3, desarrolle los literales establecidos. iUsd iEuro S(USD/EUR) F3meses(USD/EUR) 4% - 5.45% 7.5% - 8,95% 1,605 -1,62 1,553 - 1,587 ¿En qué moneda invertiría usted, por qué? Tomando en cuenta solamente las tasas de interés, invertiría en euros ya que tienen mejor tasa de interés, es decir la tasa de interés es mayor que la de el dólar por lo tanto al final del periodo de 3 meses tendríamos más dinero. Esta respuesta es solamente tomando en cuenta la tasa de interés. Posteriormente demostraremos que es mas conveniente en el momento de hacer arbitraje. ¿En qué moneda sacaría un préstamo? De la misma forma que en la pregunta anterior, si se toma en cuenta solo la tasa de ineteres sería más conveniente sacar un préstamo en dólares , dado que al tener una tasa de interés mas baja al final del período de 3 meses terminaría pagando menos dinero por el préstamo que haciéndolo en euros. Nuevamente específico que esto sería solo tomando en cuenta el interés, y no con el arbitraje (especifico esto dado que en las estrategias de trabajo nos dice que para el literal a yb se debe contestar en función de las tasas de interés) ¿Hay posibilidad de hacer arbitraje? Si es así realice los cálculos respectivos. Préstamo Local, Inversión Extranjera.  La paridad se cumple no hay arbitraje Préstamo Afuera, Inversión Local.  La paridad se cumple no hay arbitraje ¿Cual sería la utilidad o pérdida por cada euro de préstamo? 1. Pedimos prestada 1EURO   2. Adquirimos $1.605 con ella  3. Invertimos $1.605 (1+ 0.04/4) = $1.62105 4. Compramos euros a $1.587/EUR y obtenemos 1.021455  5. Pagamos el préstamo:  EUR1 (1+ 0.895/4) = 1.22375 6. Nuestra perdida  es de 0.202295 por cada euro de préstamo  Usted como inversor de una compañía al día 2 de abril del 2018 posee la cantidad de $18000 con los que vende tres contratos en yenes futuros. El margen para cada contrato es de $2.520 en efectivo y el precio del yen futuro es de $0.7544. Dos meses más tarde usted decide vender sus futuros, y en ese día la tasa spot es de $0.7370 y el precio futuro es de $0.7367. Asuma que usted puede invertir su dinero al 4%. EJERCICIO REALIZADO CON EL FORMATO QUE ESTA EN EL TEXTO GUIA Calcule sus flujos de entrada y salida  A la apertura mi posición corta en yenes sería:   125,000 yenes x 0.7544 = $94.300Mi margen inicial sería $18000 en depósito que cubriría los tres contratos de yenes. Al cerrar la posición, el valor sería:  125,000 x 0.7370 = $92.125  Calcule su utilidad o pérdida al cierre de su posición?  Una posición corta o de venta se liquida como  precio inicial menos  precio final:  $94.300 ‐ $92.125 = $2175 utilidad bruta (gano porque el yen se depreció y mi posición fue corta)  Cuál es la utilidad neta o pérdida que usted hace en esta transacción (en términos porcentuales)?  La utilidad neta debe incluir el costo de oportunidad  $18.000 x 0.04 x 2/12= $120 Por tanto, la utilidad neta fue de $2175-120=$2055 El rendimiento en los dos meses sería de:  $2055/18000 = 0.1141 =  11.41%  Qué rendimiento anual le significó su resultado en (c)?  Anualizado aproximado =  11.41% x 6 = 68.5%  En mi opinión al ser 3 contratos se debería multiplicar por 3 los valores. A continuación el ejercicio tomando en cuenta que son 3 contratos 125,000 yenes x 0.7544 = $94.300 $ 94.300 X 3 =282900 Al cerrar la posición, el valor sería:  125,000 x 0.7370 = $92.125 $92.125 X 3 =  276375 Una posición corta o de venta se liquida como  precio inicial menos  precio final:  $282900 ‐ $276375 = $6525 utilidad bruta (gano porque el yen se depreció y mi posición fue corta)  La utilidad neta debe incluir el costo de oportunidad  $18.000 x 0.04 x 2/12= $120 Por tanto, la utilidad neta fue de $6525-120=$6405 El rendimiento en dos meses sería de 6405/18000=35.58% Anual aproximado = 35.58%*6=213.48%