Moroccan Accounting

Projet : Analyse financière de DANONE

Yousra Benlahcen

Supervisé par :
Dr. Abdellatif MARGHICH
Sommaire
I. Présentation de l’Entreprise

A. Création

B. Centrale DANONE

II. Introduction à l’Analyse Financière

III. Analyse Financière

A. Bilan Comptable Centrale DANONE

B. CPC

C. Analyse de Ratios Financiers

Il est crucial de savoir la performance d’une société pour les différents individus soit

client ou administrateur. Afin d’évaluer cette dernière, il est nécessaire d’étudier les parcours

financiers de l’entreprise pour établir ses points faibles ainsi que ses points forts. On a fait

plusieurs recherches, Et pour avoir un diagnostic financier sur Centrale Danone.

Centrale Danone est une entreprisse marocaine filiale de la marque française Danone,

spécialisée dans les produits laitiers, elle a été créée avant l’Independence du Maroc en 1993.

Cette société a une production annuelle qui dépasse les 626 631 tonnes de lait et de produits

laitiers ultra frais comme les yogourts et les desserts.

Avant le boyccot, l’entreprise occupait une place importante dans le débat économique et

social. Pourtant, suite aux augmentations des prix des matières premières (lait, pétrole et eau en

bouteille), les consommateurs marocains ont décidé pour la première fois de mener une vague de

boycott à partir du 20 avril 2018 d'une durée indéterminée jusqu'à nouvel ordre contre Centrale

Laitière, ce qui a diminuée sa valeur.

L’analyse financière peut éclairer notre vision sur la réalité de l’entreprise à partir des donnes

et chiffres concernant le passé de l’entreprise. Les documents comptables sont l’un des

documents nécessaires pour établir une analyse financière. Il existe différents états de synthèse

qui se résument en :

Le Bilan Comptable : Le bilan comptable est une source d'information et un outil d'analyse

indispensable. Le coupler à un bilan fonctionnel permet d'avoir une excellente compréhension

des résultats de l'entreprise.  Autrement dit sa situation économique et financière. Il se compose

de l’actif et du passif. L'actif du bilan représente les moyens de production de l’entreprise, c’est-

à-dire tout ce qu’elle possède à un moment donné.

L’actif, parfois désigné aussi sous le terme « emplois », comprend :

 Les immobilisations (incorporelles, corporelles et financières)

 Les stocks (matières premières, en-cours, marchandises)

 Les créances (créances clients, capitaux souscrits, valeurs mobilières de placement,

disponibilités, charges constatées d’avance)

Le passif du bilan représente les moyens de financement de l’entreprise, c’est-à-dire tout ce

qu’elle doit, tout ce qui lui a permis de financer ses actifs.

Aussi parfois désigné sous le terme « ressources » le passif comprend :

 Les capitaux propres,

 Les réserves et le résultat,

 Les provisions,

 Les dettes (découverts, produits constatés d’avance).

Le bilan doit toujours être équilibré. Le total de l’actif du bilan doit obligatoirement être égal au

total du passif du bilan.

Le bilan comptable est fondé sur le principe d’équilibre financier. C’est-à-dire que chaque

élément de l’actif du bilan correspond à un élément du passif.

 Le Compte de Produit et Charge –CPC- : est un état de synthèse qui décrit en termes

de produits et charges les composantes du résultat final de l’exercice comptable, il est

déterminé à partir des comptes de produits et charges (classe 6 et 7 du plan comptable

français marocain et belge).

 Etat de Solde et Gestion : L’état des soldes de gestion (ESG) est un état de synthèse

obligatoire pour les entreprises dont le chiffre d’affaires atteint ou dépasse 7 500 000 DH

et qui donc doivent tenir leur comptabilité selon le modèle normal. Aussi, ils sont utilisés

pour évaluer l'activité, la profitabilité et la rentabilité d'une entreprise.

L'état des soldes de gestion (ESG) est un tableau qui permet de présenter le calcul de

ces soldes, il est composé de deux sous tableaux.

 Tableau de Financement : Le tableau de financement est l'état comptable des flux de

trésorerie d'emplois mobilisés et de ressources dégagées par une entreprise au cours

d'un exercice comptable passé. Le tableau de financement vise principalement à expliquer la

variation de trésorerie d'une entreprise à partir de son résultat net, en prenant en compte les

différents flux qui ont une incidence sur le bilan de cette entreprise et en privilégiant les flux
 stables. Il permet ainsi, à travers l'analyse des flux d'emplois et des ressources, de dessiner

l'évolution de la structure d'une entreprise, afin d'envisager de nouveaux investissements. Le

tableau de financement peut de cette façon être considéré comme un outil permettant

d'anticiper la physionomie d'un bilan provisionnel à partir des flux. Il ne faut pas confondre le

tableau de financement avec le plan de financement, qui a une vocation prévisionnelle. 

 Etat des Informations Complémentaires –ETIC- : L’ETIC complète et commente

l’information donnée par les quatre autres états de synthèse, dont il est indissociable :

Bilan, CPC, ESG et le TF. L’ETIC doit comporter tous les compléments et précisions

nécessaires à l’obtention d'une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et

des résultats de l’entreprise, à travers les états de synthèse fournis. L’ETIC comporte, en

raison de sa nature même, des informations qualitatives et des informations qualitatives

(Il importe de rechercher précision et concision dans l’expression écrite des informations

qualitatives)

Les 5 éléments précédents donnent une idée générale sur les états synthèse de l’entreprise pour

une comptabilité nette, correcte, et juste. Cela devra permettre aux différents actionnaires, client,

partenaires de prendre leurs décisions cruciales.

Aux seins de l’analyse financière, il faut avoir une idée claire sur les termes et formules avant de

procéder à l’étape des calculs.

Indicateurs de l’équilibre financier

1. Fonds de roulement = Financement Permanent (classe 1) – Actif Immobilisé (classe2)

financement d’une entreprise. Il permet de vérifier l’équilibre de sa structure financière. Il est

correspond à l’ensemble des ressources mises à la disposition de l’entreprise pour une durée

assez longue par ses associés, des organismes de financement, des investisseurs ou crées

grâce à l’exploitation de son activité et qui sont destinées à financer, dans un premier temps,

les investissements en biens durables.

Par différence, le fonds de roulement nous aider a mesurée la quantité de ressources non

utilisées par les actifs immobilisés qui couvrent les dépenses d’exploitation de l’entreprise nettes

des encaissements clients.

2. Besoin (Ressource) en fonds de roulement = Actif Circulant (classe3) – Passif Circulant

(classe4)

Le BFR est un indicateur crucial pour les entreprises. Il nous permet de présenter les besoins

de financement à court terme d’une entreprise résultant des décalages des flux de trésorerie, ceci

correspond aux décaissements et aux encaissements liés à l’activité opérationnelle

3. Trésorerie nette peut être calculée par 2 différentes formules. La première formule : =

Trésorerie Actif – Trésorerie Passif

Et la 2eme Est : = Fonds de roulement – Besoin de fonds de roulement

La trésorerie nette est l’ensemble des sommes d’argent mobilisables à court terme (on

parle d’ailleurs de disponibilités à vue). Elle est un indicateur de santé financière d’une

entreprise puisqu’elle met vérifie l’équilibre (ou l’absence d’équilibre) de sa structure financière.
 Ratios Financiers

Qu’est-ce qu’un ratio financier ?

Par définition, un ratio financier représente un coefficient ou un pourcentage

Calculé par un rapport entre deux masses. Il se base sur des données existantes et ne donne

généralement aucune information quant à l’évolution future d’une entreprise.

Les ratios les plus importants sont : BFR, FR, TRESORERIE NETTE. Il y en a d’autres ratios

qui servent à analyser les données financières de l’entreprise. Comme :

 Le taux de marge commerciale

Le ratio de taux de marge commerciale est très important pour le chef d’entreprise. Il peut

notamment l’utiliser pour fixer ses prix de vente, et pour réaliser ses devis ou calculer son seuil

de rentabilité. Le calcul d’un taux de marge commerciale est assez simple en pratique.

Taux de marge commerciale = Marge commerciale / Chiffre d’affaires HT

Ce ratio permet de se situer par rapport à ses concurrents. Une baisse récurrente d’un taux de

marge dans le temps doit alerter le chef d’entreprise et le conduire à mettre en place des actions

correctives.

 Le délai de recouvrement des créances de clients :

Délai de Recouvrement des Créances Clients qui consiste à déterminer le délai de paiement

moyen des clients.

Ratio du crédit clients = (total moyen des créances clients * 360) / ventes TTC
 Ratio du délai de paiement fournisseurs

Une augmentation du crédit clients peut indiquer que certains clients sont en difficultés et/ou

engendrer des problèmes de trésorerie (et inversement en cas de diminution).

La gestion du délai de règlement fournisseurs est une source de financement pour l’entreprise,

son augmentation permet de repousser les échéances de sortie de trésorerie. Attention toutefois

car cela peut être mal perçu par les fournisseurs ou indiquer que l’entreprise subit des difficultés

de trésorerie (certains partenaires risqueront de demander désormais des paiements immédiats).

Ratio du délai de paiement fournisseurs = (total moyen des dettes

fournisseurs * 360) / achats TTC

 Ratio rotation des stocks

Ratio de Rotation des Stocks  : La rotation des stocks détermine le nombre de fois ou le stock est

complètement renouvelé pour réaliser un chiffre d’affaires durant une période donnée (année ou

mois)

L’expression « Mon stock tourne x fois par an » est très utilisée par les manageurs pour exprimer

la rentabilité la qualité de leur gestion des stocks

Ratio de la rotation des stocks = (Stock de marchandises / Prix d'achat des

marchandises vendues) × 360

L’équilibre financier de Centrale Danone

Fonds de roulement : (FDR)

Formule : Financement permanent – Actif immobilisé

=4 944 398 475 MAD

Besoin au fonds de roulement : (BFR)

Formule : Actif circulant (HT) – Passif circulant (HT)

= 5 883 859 107,35 - 2 969 835 769,65

= 2914023338 MAD

Trésorerie Nette

Formule : Trésorerie actif – Trésorerie passif

= 84 535 713, 75 - 241 827 638, 55

= - 157291924.8 MAD

On peut conclure que l ‘entreprise ne dispose pas d’assez de ressources pour faire face a

ces besoins. Cependant, sa situation financière est déficitaire ce qui doit la pousser à chercher des

sources de financement á court terme. Cette somme n’est pas très importante pour l’entreprise

mais doit l’inciter à trouver une solution avant qu’elle s’aggrave.

 Etude d’autre ratios Financier

*Ratio du taux de rentabilité net

= 148 152 872,68/ 6 452 608 447,07

= 2.29%

*Ratio de l’indépendance financière

Formule : Capitaux propre/ Financement permanent

= 862 910 481,42 / 1 327 404 272,00

= 65%

Un ratio de 0.65 signifie que 65% du financement permanent sont des capitaux et les dettes

constituent un pourcentage de 35%.

Conclusion

Pour conclure, cette étude m’a permis d’analyser la situation financière de Centrale Danone à

travers les diffèrent ratios qu’on a vu pendant le cours tel que le Fond De roulement et Besoin au

fonds de roulement, et la trésorerie nette. On peut conclure que la situation de l’entreprise est

saine, ce qui peut être claire si on prend en considération le FR, BFR, et Trésorerie nette. On peut

aussi déduire qu'elle est assez indépendante financièrement. La deuxième partie, qui est « étude

de la rentabilité de l'entreprise » se focalise plus sur la rentabilité de l'entreprise. Un ratio

d’indépendante financière très haute ce qui nous pousse à déduire la puissance de cette société.
Bibliographie :

 http://www.ammc.ma/sites/default/files/Centrale_Danone_sociaux_2017.pdf

 http://www.centralelaitiere.com/

 https://www.cdgcapitalbourse.ma/trader/market/MA0000012049/XCAS/ISIN/

profilCompany;jsessionid=CEA0DC7E5D2FD7895BD11DD101EBB290.FDD0

092FFA904E69FA

 https://www.compta-facile.com/fonds-de-roulement-fr-definition-calcul-interet/

 http://leboursier.ma/Actus/1354/2018/03/16/Centrale-Danone-Progression-

du-RNPG-de-943-en-2017-baisse-du-CA.html

 https://www.journaldunet.fr/business/dictionnaire-comptable-et-fiscal/1198497-

tableau-de-financement-definition-traduction/

 https://www.lacompta.org/cours/cours-de-comptabilite-generale/bilan-compte-

produits-et-charges.php