1.

2014-2016: Estabilidad y Retos por la Desaceleración Económica

Durante este período, la economía peruana experimentó un crecimiento

moderado debido a una desaceleración en la economía global y una caída en los precios
de los commodities (especialmente minerales, como el cobre, principal producto de
exportación de Perú). El mercado de dinero jugó un papel importante en la
estabilización económica:

 Política monetaria del BCRP: El Banco Central de Reserva del Perú

(BCRP) mantuvo una política monetaria expansiva, con tasas de interés bajas,
para estimular la inversión y el consumo interno. La tasa de interés de referencia
estuvo en torno al 3.75% en 2014, y el BCRP utilizó las operaciones de
mercado abierto para gestionar la liquidez y evitar tensiones en el sistema
financiero.
 Refinanciamiento y estabilidad financiera: El mercado de dinero proporcionó
liquidez tanto a empresas como a hogares a través de instrumentos
como certificados de depósito y letras del tesoro, lo que permitió a las
empresas solventar dificultades de financiamiento debido a la desaceleración de
la economía.

2. 2017-2019: Recuperación Económica y Expansión del Mercado de

Dinero

En estos años, la economía peruana comenzó a recuperarse gradualmente gracias a un

rebote en los precios de los commodities, la estabilidad política y la apertura
comercial. Esto contribuyó a una mayor confianza en el mercado financiero y una
ampliación de la actividad económica.

 Crecimiento de la inversión privada: Las tasas de interés en el mercado de

dinero siguieron siendo bajas, favoreciendo la inversión privada. Las empresas
aumentaron la emisión de pagarés corporativos y bonos a corto plazo,
buscando financiamiento para proyectos de expansión.
 Fortalecimiento de la infraestructura financiera: El mercado de dinero se
profundizó con la incorporación de nuevos instrumentos financieros y mayor
liquidez. Los inversionistas extranjeros mostraron mayor interés en el mercado
de deuda pública y bonos corporativos.
 Política monetaria estable: El BCRP mantuvo una política prudente,
reduciendo gradualmente las tasas de interés hasta un nivel histórico bajo
de 2.75% en 2019, para promover el crédito y el consumo.

3. 2020-2021: Impacto de la Pandemia de COVID-19

La crisis sanitaria global y la subsecuente recesión económica provocaron una caída en

la actividad económica de Perú, afectando gravemente tanto la producción como la
demanda interna.

 Respuesta del BCRP: En respuesta a la crisis del COVID-19, el BCRP adoptó

medidas de flexibilización monetaria, reduciendo las tasas de interés a
un mínimo histórico de 0.25% en 2020. Esto buscaba garantizar la liquidez del
sistema financiero y proporcionar crédito barato a empresas y consumidores.
  Intervención en el mercado de dinero: El BCRP implementó programas de
emergencia, como la compra de bonos del gobierno, para asegurar que los
bancos comerciales tuvieran suficiente liquidez para continuar prestando dinero
a las empresas y a los hogares.
 Incentivos fiscales: El gobierno peruano lanzó paquetes de estímulo económico,
incluyendo subsidios directos y programas de crédito con tasas
preferenciales, para apoyar a las empresas y ciudadanos durante la crisis
económica.
 Impacto en el mercado de dinero: A pesar de la contracción económica, el
mercado de dinero mantuvo una alta liquidez, facilitando el acceso a
financiamiento a corto plazo, pero también evidenciando los riesgos de
dependencia del crédito externo y la alta exposición a los choques globales.

4. 2022-2024: Recuperación Post-Pandemia y Desafíos Políticos

Después de la crisis sanitaria, Perú experimentó una recuperación gradual, pero enfrentó
varios desafíos relacionados con la inestabilidad política y las tensiones sociales. A
pesar de esto, el mercado de dinero siguió siendo un pilar clave para la estabilización
económica.

 Estabilidad macroeconómica y recuperación: La economía peruana mostró

señales de recuperación, con un crecimiento moderado, aunque por debajo de los
niveles prepandemia. En este período, el mercado de dinero continuó siendo
fundamental para asegurar la liquidez del sistema financiero, facilitando el
acceso a créditos a corto plazo y el financiamiento para el consumo e inversión.
 Tasas de interés y política monetaria: En respuesta a la inflación global, que
se disparó debido a las crisis de suministros y el aumento de los precios de los
alimentos y la energía, el BCRP comenzó a aumentar las tasas de interés a
partir de 2022, pasando de 0.25% a más de 7% para controlar la inflación y
estabilizar la moneda. Este aumento en las tasas de interés tuvo un impacto
directo en los costos del crédito a corto plazo en el mercado de dinero, lo que
afectó la demanda de financiamiento de las empresas y los hogares.
 Desafíos políticos y sociales: Las tensiones políticas y las incertidumbres
institucionales en Perú generaron volatilidad en el mercado, afectando las
expectativas de inversión. Sin embargo, el mercado de dinero siguió
funcionando de manera eficiente, apoyado por la estabilidad de la moneda y la
fortaleza del sistema financiero.

Contribución Específica al Crecimiento Económico en los Últimos 10

Años

1. Acceso a Financiamiento para Empresas: A lo largo de la última década, el

mercado de dinero permitió que las empresas, especialmente las pequeñas y
medianas, tuvieran acceso a créditos de corto plazo a tasas razonables, lo que
les permitió financiar sus operaciones y expandir sus actividades, incluso
durante momentos de crisis económica como la pandemia.
2. Estabilidad Monetaria: La política del BCRP de mantener tasas de interés
bajas (en los primeros años) y su intervención durante la pandemia
proporcionaron un entorno monetario estable, crucial para mantener
la confianzade los inversionistas y consumidores. A pesar de los retos, las
 intervenciones del BCRP lograron prevenir crisis de liquidez y estabilizar el tipo
de cambio.
3. Promoción de la Inclusión Financiera: Durante estos años, se avanzó en
la digitalización de los servicios financieros, lo que facilitó que más personas y
empresas tuvieran acceso a crédito, incluso en zonas rurales, apoyando el
crecimiento del consumo y la inversión en diversas partes del país.
4. Estabilidad del Sol: A pesar de la volatilidad política y económica, el mercado
de dinero ayudó a que el sol peruano se mantuviera estable frente a otras
monedas internacionales, lo que contribuyó a la confianza en la economía y en
las inversiones extranjeras.

Conclusión

El mercado de dinero peruano ha jugado un papel clave en el crecimiento económico

del país durante los últimos 10 años. A pesar de las crisis globales, la desaceleración
económica, y la pandemia de COVID-19, este mercado ha asegurado la liquidez, ha
permitido el acceso a financiamiento y ha mantenido la estabilidad
macroeconómica necesaria para fomentar la inversión, el consumo y la recuperación
económica. Aunque los desafíos políticos y las fluctuaciones en las tasas de interés han
creado incertidumbre, el mercado de dinero sigue siendo un motor fundamental para el
crecimiento económico de Perú.