EJERCICIO II
Un inversionista planea firmar un contrato forward de 120 días sobre el índice S&P 500. El valor del índice es 3250,
y la tasa libre de riesgo aplicable es 1.5%. Así mismo, el índice paga un dividendo de 3.5%.
Se solicita:
A) Calcular el precio forward libre de arbitraje del contrato
B) Calcular el valor de la parte corta del contrato 60 días luego de firmado, si la tasa libre de riesgo aplicable
a este nuevo plazo es 1.1% y la tasa de dividendos sigue siendo la misma.
Desarrollando lo solicitado en el punto A:
El precio FORWARD se calcula desarollando l a siguiente formula
F=S×e ( r − q ) T
Donde: Datos Equivalencias
F = Es el precio Forward =?
s = Es el precio actual del indice = 3250
e = Constante = 2.7182818284… 2.718
r = Es la tasa ibre de riesgo = 1.50% 0.015
q = Es la tasa de dividendos = 3.50% 0.035
T = Es el tiepo hasta la expiración del contrato = 120 0.329
Usando la fórmula:
F = 3250 * e(0.015-0.035)*0.329
Primero calculamos el valor dentro del exponente:
0.015 - 0.035 = -0.02
Seguidamente multiplicamos por el tiempo en años
-0.02 x 0.329 = -0.00657534247
Inmediatamente hallamos "e" elevado al resultado anterior
2.718 ^ -0.00657534247 = 0.99344690509
Finalmente obtenemos el resultado solicitado:
F = 3250 x 0.99344690509 = 3228.70
Desarrollando lo solicitado en el punto B:
Primero necesitamos calcular el nuevo tiempo
T' = 120 - 60 = 0.16438356164
365
Los nuevos datos a utilizar serian:
F nuevo=S×e ( r nuevo − q ) T nuevo
Donde: Datos Equivalencias
F = Es el precio Forward =?
s = Es el precio actual del indice = 3250
e = Constante = 2.7182818284… 2.718
r' = Es la tasa ibre de riesgo = 1.10% 0.011
q = Es la tasa de dividendos = 3.50% 0.035
T' = Es el tiepo hasta la expiración del contrato = 60 0.164
Primero calculamos el valor dentro del exponente:
0.011 - 0.035 = -0.024
Seguidamente multiplicamos por el tiempo en años
-0.024 x 0.164 = -0.00394520548
Inmediatamente hallamos "e" elevado al resultado anterior
2.718 ^ -0.00394520548 = 0.99606297406
Finalmente obtenemos el resultado solicitado:
F' = 3250 x 0.99606297406 = 3237.20
para calcular el valor de la parte corta del contrato, usaremos la fórmula del valor del contrato forward:
Valor = F - S
Valor = 3237.20 - 3250 = -12.80
Por lo tanto, el valor de la parte corta del contrato 60 días después de firmado es de aproximadamente -12.80.
Esto significa que la parte corta del contrato tendría una pérdida de este monto en este momento.
r del índice es 3250,
sgo aplicable
damente -12.80.
nto.
