A) CAPM=RCC = RF+Beta*(RM-RF)
B) PRIMA DE RIESGO DEL MERCADO = (RM-RF)
PRIMA DE RIESGOACCIÓN= (REC-RF)=Beta *(RM-RF)
C)
GM FORD
25% 75%
Betas 1.1 1.25
beta ponderada 1.2125
D)
Prima riesgo M 8%
Prima. R. portafolio 0.097
inversión $100,000
Escenario Rent A Rent B Prob escenario
Recesión 10% 5% 20%
Normal 20% 10% 70%
Crecimiento 30% 50% 10%
rentabil promedio 19.00% 13.00%
Proyecto A
VAN Pi
700 0.1
900 0.8
1000 0.1
1
A)
A
VAN PROM $ 890.00
(x-xmedia)
$ -190.00
$ 10.00
$ 110.00
B) Coef de variación = desv esta/media
mide volatilidad y el más riesgoso es el 0,30
c)
A
VAN PROM $ 890.00
VARIANZA 4900
DESV ESTAN 70
COEF VARIACION $ 0.08
Se escoge el proyecto A que mantiene riesgo bajo y una rentabilidad bue
F) Cuando el coeficiente de variacion se encuentra e
volatilidad = incertidumbre
A B
(x-xmedia) (x-xmedia)^2 (x-xmedia)^2 * prob (x-xmedia)
-9% 0.0081 0.00162 -8%
1% 0.0001 7E-05 -3%
11% 0.0121 0.00121 37%
Varianza 0.0029
Desv. Estan 5.39%
Coef de variació 0.2834
INTERVALO DE CONFIANZA
Proyecto A
8.23% 29.77%
CUADRO DE RESUMEN
A B
VAN PROM 0.1900 0.1300
VARIANZA 0.0029 0.0156
DESV ESTAN 5.39% 0.12
COEF VARIACION 0.2834 0.9608
ke = rendimi para los socios
Proyecto Beta CAPM= R
A -0.4 2.80%
B 0.7 11.60%
C 1.1 14.80%
Retorno
prob ocurrencia 40% 60%
A 5% 6%
B 3% 7%
C 11% 16%
RF = 6%
RM= 14%
A) CAPM = RF+beta*(RM-RF)
Bonos 700,000
Emisión de acciones 300,000
Imp a las ganancias 35%
Costo de emi bonos 5.40%
Interés anual 6%
Beta = 1.1
RM 12%
RF 5%
Variación Merval 120%
Varia ratio emp 132%
A) emision de bono
cupón
tasa de deuda =
Costo real
b) ke= Rf+beta*(RM-RF)
ke=
𝑊𝐴𝐶𝐶=𝐷/(𝐷+𝐶)∗𝑅𝑑(𝑘𝑑)∗(1−𝑇𝑐)+𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙/(𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎+𝑐𝑎𝑝)+𝑅𝐶
c)
WACC= 6.54%
everest = apalancamiento
alimentos saludables
metales especiales
tasa endeduda
tasa impu. Ganan
RF 12%
RM 17%
Beta
rubro alimentos 0.9
rubro metales 1.25
NEON
𝐵𝑒𝑡𝑎 𝑎𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑑𝑎
𝛽_𝐿=𝛽_𝑀∗(1+𝐷/𝐸∗(1−𝑇𝐶))
A) quitar el apalancamiento = Bu=
A.1) BL =
BETA DEL NEO =
𝑊𝐴𝐶𝐶=𝐷/(𝐷+𝐶)∗𝑅𝑑(𝑘𝑑)∗(1−𝑇𝑐)+𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙/(𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎+𝑐𝑎𝑝)+𝑅𝐶𝐶(𝐾𝑒
𝑅𝐶𝐶=𝑅𝐹+𝛽∗(𝑅𝑀−𝑅𝐹)
Alimentos
RCC = 15.50%
WACC = 13.58%
Metales
RCC = 18.25%
WACC = 15.51%
kd*(1-Tc)
C) 9.1%
D) para usar una sola tasa para la empresa se debe tomar el WACC más alto
ESCENARIO PROB
AUGE 35%
NORMAL 50%
RECESIÒN 15%
RE
COEF CORRELACIÒN 0.1
CORRELACION
COV AB
PONDERACION
REND PORTAFOLI
VARIANZA
DESV
PART
A 30%
B 70%
Coef corre 0.42
A) rend portafolio
B) varianza
Desv esta
VAN
Desv. Estan de los posibles VAN
cof correlaciòn
Participación
Proyecto B
VAN Pi
550 0.2
800 0.3
1000 0.3
1400 0.2
1
B
$ 930.00
(x-xmedia)^2 (x-xmedia)^2*prob (x-xmedia) (x-xmedia)^2
$ 36,100.00 3610 $ -380.00 $ 144,400.00
$ 100.00 80 $ -130.00 $ 16,900.00
$ 12,100.00 1210 $ 70.00 $ 4,900.00
VAR 4900 $ 470.00 $ 220,900.00
DESV ESTA 70 VAR
variación = desv esta/media $ 0.08 DESV ESTA
Coef B
latilidad y el más riesgoso es el 0,30
B
$ 930.00
79600.00
282.13
$ 0.30
ntiene riesgo bajo y una rentabilidad buen a
el coeficiente de variacion se encuentra entre los coeficientes de A y B o sea mayor ………..
B
(x-xmedia)^2 (x-xmedia)^2 * prob
0.0064 0.00128
0.0009 0.00063
0.1369 0.01369
Varianza 0.0156
Desv. Estan 12.49%
Coef de variación = desv 0.96 mayor riesgo es el prpoyecto B porque es más volátil
INTERVALO DE CONFIANZA -0.11
Proyecto B
-11.98% 37.98%
dimi para los socios
Ren cada proyecto
5.60%
5.40%
14.00% se escoge con mayor rentabilidad el proyecto B perop con menor iresgo
de acuerdo al beta el más riesgo es el C
cada año paga cupón de 42 mil
Momento 0 Año 1 Año 2 Año 3
-1,000,000 500,000 600,000 600,000
WACC 6.54%
VAN $494,055.93
TIR 30.88%
$ 739,957.72
42000 I= c*i*t
14700
27300
3.90%
3.90%
ke= Rf+beta*(RM-RF)
12.70% SP500 es merval
𝑘𝑑)∗(1−𝑇𝑐)+𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙/(𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎+𝑐𝑎𝑝)+𝑅𝐶𝐶(𝐾𝑒)
deuda capital propio
30% 70%
30% 70%
14%
35%
% de deuda Impuesto ganancias BETA
0.5 0.35
0.3 0.35
0.3 0.35
𝛽_𝑀=𝛽_𝐿/((1+𝐷/𝐸∗(1−𝑇𝐶)) )
0.55
0.71 SALE 0,70
0.7
−𝑇𝑐)+𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙/(𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎+𝑐𝑎𝑝)+𝑅𝐶𝐶(𝐾𝑒)
𝐹)
SALE 15,49%
sale 13,57%
SALE 18,25%
15, 51%
sale 9,1%
empresa se debe tomar el WACC más alto para poder cubrir al menos los costos
A
REND A REND B (x-xmedia) (x-xmedia)^2 (x-xmedia)^2 * prob
25% 18% 10% 0.009025 0.00315875
15% 13% 0% 2.5E-05 1.24999999999999E-05
-5% 11% -20% 0.042025 0.00630375
15.50% 14.45% VAR 0.009475
DESV EST 9.73%
Coef de variació 0.627997494642961
se invierte A se invierte B
0 1
0 0.00026204973287527
40% 60%
14.87%
0.0475767 0.00320868871780129
21.81%
REND DESV ESTA PARTI
12% 20% 30%
18% 40% 70%
16.20%
0.096112
31.00%
Proyecto A Proyecto B
12,000 8000
tan de los posibles VAN 14,000 6000
0.9 cova (ab)
A B
ación 100% 100%
20000
(x-xmedia)^2*prob
28880
5070
1470
44180
79600.00
282.13
$ 0.30
B
(x-xmedia) (x-xmedia)^2 (x-xmedia)^2 * prob
4% 0.00126025 0.0004410875
-1% 0.00021025 0.000105125
-3% 0.00119025 0.0001785375
VAR 0.00072475
DESV EST 2.69%
Coef de variaci 0.186305752608606
Cova= coef correla*
