Modelo de OA-DAK de CP ,
con PMK y TC flexible
Mag. Carlos Benjamín Contreras Paz
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I. Introducción:
• Análisis de corto plazo economía abierta y pequeña, sistema cambio flexible,
libre movimiento de capital en dicha economía se va a presentar un modelo
económico de economía abierta con OA - DA
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II. Demanda Agregada
• A los supuestos básicos, se añaden los siguientes supuestos
particulares:
• -Precios son flexibles y endógenos
• -Sistema cambiario flexible
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a) Equilibrio en el Mercado de Bienes y la curva IS
• _
• YD = C (Y-Tn) + I (Y, r) + G + XN (Yf, Pf E , Y)
• + + - + P + -
•
• Sea P flexible → πe ≥ 0. Puede aumentar los P al inicio, pero luego P↓ al
final del año ,compensándose exactamente. Luego , πe es nulo
• Sea que la tasa de inflación esperado , πe ,es nulo, implica r = i
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• Curva IS:
•
• YD = α [Ᾱ -b2i + X0 + mfYf + v Pf E ] (1)
• P
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b). El equilibrio del Mercado Monetario : Curva LM
𝑀𝑆 𝑀𝑑
• = (Y , i)
𝑃 𝑃
•
𝐻
• = kY-hi
𝑃
𝐻
• kY = +hi
𝑃
• resolviendo para Y , se obtiene la curva LM :
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𝐼 𝐻 ℎ
• Y=𝐾 + i (2)
𝑃 𝐾
•
c) Mercado de divisas
• Se asume que en el corto plazo el Ee supera E
• Implicancia:
• e > 0
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• % e > 0
• % del T.C. esperado positivo implica que la tasa de depreciación esperada es
positivo.
∆𝐸 𝑒 𝐸 𝑒 −𝐸
• de = %E = = >0
𝐸 𝐸
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• Luego ,en el corto plazo la condición de Paridad No Cubierta de Interés (PNCI)
∆𝐸 𝑒
• i= if + 𝐸
+ (3)
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d) Curva DAKcp
• (3) en (2)
1𝐻 ℎ 𝐸 𝑒 −𝐸
• YD = + f
(i + + )
𝑘 𝑃 𝑘 𝐸
• YD = YD P, H(RIN, Bb ,Créditos) , if , , Ee, Et
- + + + + + + + -
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• Curva DAKcp
• YD = YD P, RIN, Bb , if, Ee, E ( 𝐺,ҧ Yf , 𝐴,ҧ 𝑋,
ത 𝑇𝑅 )]
- + + + + -
• Pendiente de la curva DAKcp es negativa:
𝑑𝑃
• <0
𝑑𝑌
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• Nótese que en la obtención de la curva de DAKcp , se tiene que en un Sistema
Cambiaria Flexible , el equilibrio se alcanza únicamente con la interacción de la
curvas LM y curva BP debido a que ambos son ecuaciones independientes .
• Mientras , la curva IS se ajusta a dicho punto de equilibrio debido a que , la
curva IS es una ecuación dependiente
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III. Oferta Agregado de corto plazo:
• Sea el precio fijo
• Sea salario monetario fijo
• Implica :
• curva de OA perfectamente elástica al P
• P = Po
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IV . El equilibrio del modelo
• Se alcanza cuando se igualan la producción ofertada y el producto demandado
• Ys= YD
• Con lo cual se determina la producción de equilibrio: Y*
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• OA: P = P0
• DAKLP:
• YD = YD 𝑃, H(RIN, Bb , Créditos ) , if , , Ee, E(.)
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• V. El equilibrio General Macroeconómico
• El equilibrio General Macroeconómico es un equilibrio general
debido a que están en equilibrio simultáneo los sgtes mercados :
• mercado de bienes
• mercado monetarios
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• mercado de bonos
• mercado de divisas
• mercado de trabajo
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VI. Problemas
• Problema N°1. En éste modelo , analice los efectos macroeconómicos de un G
. Asuma que el Ee supera al Et efectivo en el corto plazo.
• Solución
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• Análisis.
• Al aumentar G, la IS se expande, tal que al intersectar a LM determina una
mayor id, la misma que supera a los rendimientos esperados de los bonos
extranjeros (Rf ), lo cual propicia una entrada neta de capitales (ENK) .
• En el mercado de divisas ,se genera un EODiv, presionando a la baja al E .
generando una apreciación
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• Repercusión de la Apreciación
• OACP : Inalterable
• DAKCP
∆𝐸 𝑒 𝐸 𝑒− 𝐸
• BP: E →de = ( 𝐸 )= 𝐸↓
→ BP se desplaza hacia arriba.
• LM : inalterable
• LM y la Nueva BP determinan un aumento YD
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• G → YD → DAKCP se expande tal que al intersectar a OACP determina Y*
• Mecanismo de ajuste de la IS
• E → R → XN → IS se contrae parcialmente y se ajusta al nuevo punto de
equilibrio
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• Proposición :
• En éste modelo de OA-DAK de CP , con TC flexible , un incremento de Gasto
de Gobierno es efectivo para elevar el producto agregado de equilibrio.
• Resultados
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• Problema 2.-
• Analice los efectos macroeconómicos de la compra de bonos por el BCR.
• Asuma que el Ee supera al Et efectivo en el corto plazo.
• Solución
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• Análisis .
• Con la compra de bonos del BCR en operación de mercado abierto, se inyecta
dinero a la economía, con lo cual OMR, y la LM se expande, tal que al
interceptar a la IS determina una menor i ; el mismo , que es inferior a los
rendimientos esperados de los bonos extranjeros (Rf ) generándose una salida neta
de capital (SNK) .
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• En el Mercado de divisas , se genera EDDiv, presionando al alza al E:
ocurriendo la depreciación
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Repercusión de la depreciación:
𝐴𝐸 𝑒
BP: E →d = e
→ curva BP se desplaza abajo .
𝐸
LM y la nueva BP determinan YD
IS :: si se cumple con la CML ,una depreciación ; E → R → XN → IS se expande hasta
ajustarse al nuevo punto de equilibrio
compra de bonos →DAKCP expande tal que al interceptar a la OACP, determina Y*
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• Problema 3.-
• En éste modelo , analice los efectos macroeconómicos de un aumento de la tasa
de interés internacional. Asuma que , en el corto plazo ,el Ee supera al E efectivo
Solución
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• Análisis.
• Con ↑ if , curva BP desplaza hacia arriba.
• Si ↑ if entonces ↑Rf > i0 implica Salida Neta de Capitales Financieros
(SNK) .
• Mercado de divisas : S divisas < Ddiv implica Exceso de Demanda de
Divisas (EDDiv) implica presiona al alza del E : Depreciación.
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• Repercusión de la Depreciación
• DAKCP:
∆ 𝐸𝑒
• BP1 : ↑ 𝐸 → ( ) ↓ : cae tasa de depreciación esperada .
↑𝐸0
• Implica curva BP se desplaza hacia abajo
• LM : invariable.
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• La novísima BP2 y la LM generan un nuevo punto equilibrio, determinando
↑ YD.
• IS : Si se cumple la CML , una depreciación mejora las XN y con ello
expande la IS. Así , la IS se ajusta al nuevo equilibrio vía
depreciación.
• :. Para todo P , el ↑ if ,al ↑ YD , expande la DAKCP y ,dado la OACP
, determina un aumento del Y*.
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• Resultados.
• En éste modelo , un ↑ if implica :
• ↑ Y*
• ↑ YD
• ↑i
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• ↑E
• ↑L
• OMR invariable
• P0 : invariable
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