La empresa El Salvadoreño S.A. desea conocer su valor comercial al 31 de octubre de 2020 para decidir su estrategia futura. Para calcularlo, se necesita el valor del patrimonio actual, los flujos de fondos proyectados a 5 años y el valor residual del patrimonio. Se presenta la situación patrimonial actual de la empresa y sus estados de resultados del año pasado. Luego, se detallan los supuestos y cálculos para proyectar los flujos de fondos de los próximos 5 años y determinar el valor residual patrimonial y el valor integral
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La empresa El Salvadoreño S.A. desea conocer su valor comercial al 31 de octubre de 2020 para decidir su estrategia futura. Para calcularlo, se necesita el valor del patrimonio actual, los flujos de fondos proyectados a 5 años y el valor residual del patrimonio. Se presenta la situación patrimonial actual de la empresa y sus estados de resultados del año pasado. Luego, se detallan los supuestos y cálculos para proyectar los flujos de fondos de los próximos 5 años y determinar el valor residual patrimonial y el valor integral
La empresa El Salvadoreño S.A. desea conocer su valor comercial al 31 de octubre de 2020 para decidir su estrategia futura. Para calcularlo, se necesita el valor del patrimonio actual, los flujos de fondos proyectados a 5 años y el valor residual del patrimonio. Se presenta la situación patrimonial actual de la empresa y sus estados de resultados del año pasado. Luego, se detallan los supuestos y cálculos para proyectar los flujos de fondos de los próximos 5 años y determinar el valor residual patrimonial y el valor integral
La empresa El Salvadoreño S.A. desea conocer su valor comercial al 31 de octubre de 2020 para decidir su estrategia futura. Para calcularlo, se necesita el valor del patrimonio actual, los flujos de fondos proyectados a 5 años y el valor residual del patrimonio. Se presenta la situación patrimonial actual de la empresa y sus estados de resultados del año pasado. Luego, se detallan los supuestos y cálculos para proyectar los flujos de fondos de los próximos 5 años y determinar el valor residual patrimonial y el valor integral
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CASO DE ESTUDIO 2
Para la aplicación práctica de lo desarrollado conceptualmente elegimos
una empresa a la que denominaremos EL SALVADOREÑO S.A. DE C.V. con plena proyección futura, es decir que reúne las condiciones de empresa en marcha. La misma necesita conocer cuál es su valor comercial al 31-10- 2020, para luego decidir su estrategia futura (posibilidad de fusionarse, vender su paquete accionario, etc.) Para esto debemos contar con:
a) El valor de su patrimonio al 31-10-2020
b) El valor de sus flujos de fondos futuros, se escoge como representativo un lapso de 5 años de proyección. c) El valor residual de su patrimonio al cabo de los años de proyección
SITUACIÓN PATRIMONIAL al 31-10-2006:
NOTA: Los Bienes de Uso figuran por su valor neto, es decir deducida la amortización correspondiente, la misma representa $ 100.- atribuida en un 100% a Gastos de Comercialización.
El Patrimonio Neto está compuesto por : Capital 1.000.- Reservas 79.-
Resultados 721. Estado resultados del 31 octubre 2019 al 31 octubre 2020
CÁLCULO DE LOS FLUJOS DE FONDOS PROYECTADOS
Supuestos : a) Los ingresos y los costos se incrementan en un 28 % año a año, durante 5 años. b) Tanto las ventas como los costos y los gastos se cobran y se pagan al contado. c) La amortización del bien de uso es lineal, siendo el importe de $ 100.- por año. d) La tasa de oportunidad del mercado es del 35 % • e) La época es considerada de estabilidad y no hay cambio en los precios específicos de los bienes y servicios. f) Se trabaja con números enteros sin decimales.
1. Flujos de Caja Proyectados ( 2021 al 2025 ) 2. Flujos de Caja Descontados ( 2021 al 2025 ) ( Tasa de oportunidad de mercado del 35% )
3. Calculo del Valor Residual Patrimonial.
Para su determinación deberíamos tener en cuenta fundamentalmente qué ocurre a lo largo de los períodos planteados respecto al Patrimonio Neto. Es decir de qué manera evoluciona. Sabemos que partimos de un Patrimonio Neto de 1.800.- Muchas podrían ser las alternativas en cuanto a la distribución de utilidades, a la capitalización de dividendos, a la retención de ganancias, a la creación de reservas técnicas, etc. Las operaciones que modifican el Patrimonio Neto pueden ser innumerables. Es por ello que optamos por acotar el tema proponiendo una distribución de utilidades a lo largo de todos los años del 90% y una retención del 10 %. Bajo esta abstracción ninguna otra operación modificará la cuantía del Patrimonio neto. AÑO CAPITAL RESERVAS RESULTADOS TOTAL 2021 1000 2022 1000 2023 1000 2024 1000 2025 1000
PATRIMONIO RESIDUAL 2025 = 4390
DESCONTADO AL 2025 = 980 VALOR INTEGRAL DE LA EMPRESA EL SALVADOR S.A. + PATRIMONIO NETO INICIAL = + FLUJO PROYECTADO Y DESCONTADO= + PATRIMONIO NETO RESIDUAL=
VALOR INTEGRAL DE LA EMPRESA = ___________________________
