GERENCIA FINANCIERA
PRESENTADO POR :
WILMAR FABIAN CAÑON ID: 459558
ELIZABETH CHAVEZ ID : 647183
PRESENTADO A:
JOSE EDWARD MERCHAN MUNOZ
NRC: 3834
Corporación Universitaria Minuto de Dios - UVD
Facultad de Ciencias Empresariales
Bogota
Empresa AVIANCA S.A
Cifras reportadas en COP
Años a revisar 2018 2017
ACTIVOS
Efectivo $ 293,189,414 $ 399,084,870
Efectivo Restringido $ 15,736,916 $ 15,289,769
Cuentas por Cobrar con partes
relacionadas $ 1,797,505,823 $ 1,286,646,236
Cuentas por Cobrar, neto de
estimaciòn
Activos por impuestos $ 534,269,308 $ 379,114,070
corrientes $ 431,468,274 $ 214,020,851
Repuestos no Reparables $ 193,301,549 $ 193,986,822
Pagos anticipados
Activos mantenidos para la $ 179,563,336 $ 177,086,300
venta $ 81,290,789 $ -
Otros activos corrientes $ 98,436,383 $ 394,338,710
Total activos corrientes $ 3,624,761,792 $ 3,059,567,628
Activos no corrientes
Inversiones $ 1,321,555,219 $ 1,111,244,601
Depositos
Cuentas por Cobrar con partes $ 194,464,111 $ 157,040,018
relacionadas
Cuentas por Cobrar, neto de $ 124,902,165 $ 107,033,223
estimaciòn
Activos por impuestos no $ 52,754,919 $ 4,008,669
corrientes
Activos intangibles y goodwill $ - $ 269,292,183
neto $ 337,090,600 $ 127,263,620
Propiedades y equipo $ 11,385,313,755 $ 9,489,761,218
Impuesto Diferido $ 207,997 $ -
Total activos no corrientes $ 13,416,288,766 $ 11,265,643,532
Total Activos $ 17,041,050,558 $ 14,325,211,160
PASIVOS
Deuda corriente $ 1,247,257,169 $ 958,977,847
Cuentas
Cuentas por
por pagar
pagar con partes $ 915,644,518 $ 417,247,741
relacionadas $ 3,558,218,164 $ 3,060,531,802
Pasivos por impuestos $ 526,879,477 $ 497,281,329
Gastos acumulados $ 205,463,075 $ 370,373,799
Provisiones para
Provisiones para litigios
condiciones $ 17,284,021 $ 24,396,695
de retorno $ 6,474,195 $ 14,275,157
Beneficios de empleados
Ingresos diferidos por $ 91,049,793 $ 114,354,123
transporte $ 1,219,643,807 $ 1,183,957,386
Ingresos diferidos por programa $ 12,355,845 $ 7,462,208
Otros pasivos $ 15,037,519 $ 25,374,087
Total pasivos corrientes $ 7,815,307,583 $ 6,674,232,174
Pasivos no corrientes
Deuda a LP $ 6,188,384,240 $ 5,190,495,678
Cuentas
Cuentas por
por pagar
pagar con partes $ 9,261,789 $ 6,251,540
relacionadas
Provisiones para condiciones $ - $ 3,611,910
de retorno $ 289,632,267 $ 301,170,831
Beneficios
Ingresos de empleados
diferidos Viajero $ 337,283,781 $ 358,704,625
frecuente $ 5,897,474 $ 7,934,959
Otros pasivos no corrientes $ 467,149,688 $ 140,558,013
Total pasivos no corrientes $ 7,297,609,239 $ 6,008,727,556
Total pasivos $ 15,112,916,822 $ 12,682,959,730
PATRIMONIO
Acciones comunes $ 102,070,461 $ 102,070,461
Capital adicional pagado $ 402,835,619 $ 402,835,619
Utilidades retenidas $ 779,229,889 $ 494,149,264
Otro resultado integral -$ 111,901,728 $ 26,461,035
Efecto por traducción de moneda $ 755,899,495 $ 616,735,051
Total patrimonio $ 1,928,133,736 $ 1,642,251,430
Total pasivos y patrimonio $ 17,041,050,558 $ 14,325,211,160
Estado de resultados
Utilidad neta del periodo
Otros resultados integrales: $ 268,776,958 $ 49,053,417
Revaluación de propiedad admini-$ 78,780,621 $ 81,487,072
Perdidas actuariales -$ 21,950,126 -$ 100,727,437
Ingresos operacionales
Gastos no operacionales
Gastos financieros
Provisión Impuesto de renta
Información adicional
2,018 2,017
Compras durante el año $ 114,520,928.00 $ 275,473,894.00
Cartera al inicio de año
Inventarios al inicio del año
Proveedores al inicio del año
Activo corriente al inicio del año
Activo fijo al inicio del año
Patrimonio al inicio
Depreciaciones y del año
amortizaciones del periodo
Costo de los proveedores
Costo de otros pasivos
Tasa de impuesto a la renta
Política de rotación de cartera
Politica de rotación de inventarios
Politica rotación de proveedores
Número de acciones en circulación
Valor de la acción en el mercado
COP
Miles COP
Millones COP
USD
Miles USD
Millones USD
Empresa AVIANCA S.A
Cifras reportadas en COP
Años a revisar 2018
Activo
Disponible 308,926,330.00 $
Inversiones 81,290,789.00 $
Deudores (Cartera) 2,763,243,405.00 $
Inventarios 193,301,549.00 $
Diferidos 179,563,336.00 $
Otros activos corrientes 98,436,383.00 $
Total Activos corrientes 3,624,761,792.00 $
Terrenos 7,409,181,215.35 $
Construcciones y edificaciones 1,090,245,657.21 $
Maquinarias y equipo 700,252,824.38 $
Flota y equipo de transporte 295,765,738.16 $
Muebles y enseres - $
Redes y equipos de computo 1,889,868,319.90 $
Otros activos no corrientes - $
Depreciación acumulada
Intangibles 337,090,600.00 $
Diferidos 207,997.00 $
Otros activos 1,693,676,414.00 $
Valorizaciones
Total Activo no corriente 13,416,288,766.00 $
Total Activos 17,041,050,558.00 $
Pasivos
Obligaciones financieras CP 1,247,257,169.00 $
Proveedores 915,644,518.00 $
Cuentas por pagar 3,558,218,164.00 $
Impuestos, gravámenes y tasas 526,879,477.00 $
Obligaciones laborales 296,512,868.00 $
Pasivos estimados y provisiones 17,284,021.00 $
Otros pasivos a corto plazo 1,253,511,366.00 $
Total Pasivos corrientes 7,815,307,583.00 $
Obligaciones financieras LP 6,188,384,240.00 $
Bonos
Cuentas por pagar LP 9,261,789.00 $
Impuestos LP
Obligaciones laborales LP 337,283,781.00 $
Otros pasivos a largo plazo 762,679,429.00 $
Total Pasivos no corrientes 7,297,609,239.00 $
Total Pasivos 15,112,916,822.00 $
Patrimonio
Capital social 504,906,080.00 $
Superávit de Capital
Reservas
Revalorización del patrimonio
Dividendos
Resultados del ejercicio -111,901,728.00 $
Resultados de ejercicios anteriores 779,229,889.00 $
Superávit por valorizaciones
Otras cuentas del patrimonio 755,899,495.00 $
Total Patrimonio 1,928,133,736.00 $
Total Pasivo y Patrimonio 17,041,050,558.00 $
Diferencia - $
AVIANCA S.A
COP
2017
414,374,639.00 $
- $
1,879,781,157.00 $
193,986,822.00 $
177,086,300.00 $
394,338,710.00 $
3,059,567,628.00 $
6,175,619,053.42 $
908,729,542.16 $
583,667,015.12 $
246,523,397.78 $
- $
1,575,222,209.53 $
269,292,183.00 $
127,263,620.00 $
- $
1,379,326,511.00 $
11,265,643,532.00 $
14,325,211,160.00 $
958,977,847.00 $
417,247,741.00 $
3,060,531,802.00 $
497,281,329.00 $
484,727,922.00 $
24,396,695.00 $
1,231,068,838.00 $
6,674,232,174.00 $
5,190,495,678.00 $
6,251,540.00 $
358,704,625.00 $
453,275,713.00 $
6,008,727,556.00 $
12,682,959,730.00 $
504,906,080.00 $
26,461,035.00 $
494,149,264.00 $
616,735,051.00 $
1,642,251,430.00 $
14,325,211,160.00 $
- $
Pronóstico de ventas
Promedio Móvil Ponderado
Histórico
Análisis de regresión
Método Delphi
Datos Macroeconómicos
Proyección Inflación
Crecimiento PIB
Crecimiento sector
Años proyectados 2015 2016 2017
Ingresos por Ventas
Ingresos de vtas del periodo
Recuperación de cartera
Pago costos
Pago costos del periodo
Pago de costos anteriores
Compra de inventarios
Pago de gastos
Pago gastos del periodo
Pago de gastos anteriores
Pago de impuestos
Flujo de caja operacional
Compra de activos
Venta de activos
CAPEX FC Inversión
Aportes de capital
Repartición de dividendo
créditos recibidos
Intereses pagados
amortización de créditos
FC Financiación
Flujo de caja neto
FCL ante de Imptos
pago de Imptos sin fin
Flujo de Caja Libre
Flujo de ingresos
Flujo de costos y gastos
TIR
VPN
Costo beneficio
2018 2019 2020
ESTRUCTURA DE CAPITAL 2018
PESOS
% Capital accionario $ 1,284,135,969
% Deuda $ 6,188,384,240
$ 7,472,520,209
Costo Deuda por
ponderaciòn
2018
% Patrimonio 17.18%
% deuda 82.82%
2019
UODI (NOPAT) - $
TOTAL
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS -operacionales
que financian la - $
operación - $
PATRIMONIO - $
Promedio pasivos ###
Promedio patrimonio ###
%
Valor deuda Ponderación
$ 5,190,495,678 45.62%
$ 6,188,384,240 54.38%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
11,378,879,918.00 $
KD 6.98%
Costo del capital WACC
Krm(Tasa libre de Riesgo) 1.87%
EMBI Prima de riesgo 3.89%
Km(ROE sector) Healthcare6.05%
Sector Services
Beta Emergente 0.73
54
Ke(Costo de Capital con prima)
sin prima 4.92%
de riesgo ) 9.00%
Beta Apalancado (bl) 3
Ke apalancado 15.11%
WACC 0.00%
WACC promedio 3.33%
EVA - $
Costo del patrimonio CAPM
Tasa libre de riesgo 1.87%
Beta 0.73
Rendimiento esperado 15.9%
CAPM 12.11%
EMBI DIC 2018 2.28%
COSTO DE PATRIMONIO CAPM 14.39%
2018 2017
PORCENTAJE PESOS PORCENTAJE
17.18% $ 999,055,344 16.14%
82.82% $ 5,190,495,678 83.86%
100% $ 6,189,551,022 100%
2017
16.14%
83.86%
2018 2017 2016 2015
-111,901,728.00 $ 26,461,035.00 $ - $ - $
### ### - $ - $
### ### - $ - $
658,417,377.81 $ 508,266,615.94 $ - $ - $
Tasa Ponderación
Tasa Tipo Efectiva deuda
1.00% EA 1.00% 0.46%
12.00% EA 12.00% 6.53%
2.00% 2.00% 0.00%
3.00% 3.00% 0.00%
4.00% 4.00% 0.00%
5.00% 5.00% 0.00%
6.00% 6.00% 0.00%
3.00% 3.00% 0.00%
3.00% 3.00% 0.00%
3.00% 3.00% 0.00%
3.00% 3.00% 0.00%
E.A.
8.38% 8.29% 0.00% 0.00%
### ### - $ - $
Tomando como base el costo de patrimonioo CAPM de Avianca en el año
opciòn viable, ya que el costo promedio de patrimonio CAPM es màs ba
1,51% una vez deducidos todo el costo de patrimonio, dentro
La empresa Avianca para el año 2017 financiò sus operaciones con dinero procedente el 16% de su
financiamiento por medio de prèstamos, mientras que para el año 2018 su financiaciòn se repartiò u
su capital y el 83% restante por medio de financiaciòn externa.
Tomando como base el nivel de endeudamiento de Avianca para financiar sus operaciones se obtie
años 2017 y 2018, esta compañìa tiene un costo de deuda ponderado o KD del 6,9
Por medio del costo de capital WACC, se puede conocer que tan rentable serìa realiza
empresa Avianca teniendo en cuenta todos los factores como la tasa de riesgo, la renta
de las utilidades que le corresponden a los accionistas y demàs factores, que dismi
rentabilidad de la empresa. De esta manera se observa que el nivel de rentabilidad
inversiòn en el año 2017 serìa de 8,29% y en el año 2018 serìa de 8,3
Por medio del costo de capital WACC, se puede conocer que tan rentable serìa realiza
empresa Avianca teniendo en cuenta todos los factores como la tasa de riesgo, la renta
de las utilidades que le corresponden a los accionistas y demàs factores, que dismi
rentabilidad de la empresa. De esta manera se observa que el nivel de rentabilidad
inversiòn en el año 2017 serìa de 8,29% y en el año 2018 serìa de 8,3
M de Avianca en el año 2018, la decisiòn de invertir en las acciones de esta compañìa es una
monio CAPM es màs bajo que la tasa de rendimiento esperadao, dejando asì una ganancia de
de patrimonio, dentro del cuàl se tuvo presente el EMBI del paìs para el año 2018.
o procedente el 16% de su capital y el 84% de
u financiaciòn se repartiò un 17% procedente de
anciaciòn externa.
ar sus operaciones se obtiene que dentro de los
da ponderado o KD del 6,98%.
e tan rentable serìa realizar una inversiòn en la
la tasa de riesgo, la rentabilidad o el porcentaje
demàs factores, que disminuyen el nivel de
ue el nivel de rentabilidad que generarìa una
n el año 2018 serìa de 8,38%.
Método patrimonial
Valor del patrimonio ###
Valor inventarios $ 193,301,549.00
Valor Cartera ###
Valor activos operacionales ###
Valor del patrimonio $ 1,662,453,694
Método de múltiplos
Método de flujos descontados
Año 2,016
Periodo relevante $ -
Perpetuidad $ -
del la
Valor presente de periodo
perpetuidad $ 0.00
relevante $ 0.00
Valor de la empresa en marcha $ -
Valor presente e las obligaciones
financieras $ -
Otros activos no operacionales $ -
Total patrimonio 0.00
Factor descuento 5%
Factor descuento 7%
Factor descuento 3%
2,017 2,018 2,019 2,020
$ - $ - $ - $ -
