ALUMNO: ISAAS JIMNEZ DE LA CR
MATRCULA: 48004
MATERIA: ADMINISTRACION FINANC
ASESOR: MTRO. DANIEL BRITO MED
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 1. PROYECTO D
: ISAAS JIMNEZ DE LA CRUZ
MATRCULA: 48004
ADMINISTRACION FINANCIERA
MTRO. DANIEL BRITO MEDINA
ENDIZAJE 1. PROYECTO DE INVERSION
Actividad de aprendizaje 1. Proyecto de inversin
1er Caso. La Industrial S.A. de C.V. proyecta invertir en maquinaria, la cual tiene un costo de
inversin de $10000,000. ste generar flujos netos de efectivo proyectados durante 5 aos de
la siguiente manera:
AO
2006
2007
2008
2009
2010
F.N.E.
5,000,000
3,000,000
6,000,000
4,000,000
6,000,000
La empresa invierte los flujos netos de efectivo proyectando las tasas de inters de la siguiente
manera:
AO
2006
2007
2008
2009
2010
Tasa de Inters
12% Anual
9% Anual
11% Anual
14% Anual
13% Anual
Qu decisin tomar la empresa de aceptar o rechazar el proyecto de inversin si considera
una tasa de descuento anual del 20% y un tiempo de recuperacin mximo de la inversin de 3
aos?
Inversin
Tasa de decuento
10,000,000
20%
Flujos
Tasa de inters
Flujos + inters
VALOR PRESENTE
VALOR PRESENTE NETO
TIR
PERIODO DE RECUPERACIN
10,000,000
15,715,471
5,715,471
43%
2006
5,000,000
12%
5,600,000
4,666,667
2007
3,000,000
9%
3,270,000
2,270,833
0
- 10,000,000.00
1
5,000,000.00
2
3,000,000.00
3
6,000,000.00
El tiempo de recuperacin est entre el ao 2 y 3. En el ao dos se han recuperado 8,000,000
por lo que faltan 3,000,000 por recuperar que corresponden al ao 3.
6,660,000.00
1,130,000.00
Por lo tanto el perodo de recuperacin es de:
360 das
? das
2 aos, 2 meses, 1 da
La inversin conviene ya que nuestro flujo neto es positivo, la TIR es mayor que la tasa de descuento
y adems el periodo de recuperacin es de 2 aos, 2 meses, 1 da.
ne un costo de
urante 5 aos de
s de la siguiente
n si considera
la inversin de 3
2008
6,000,000
11%
6,660,000
3,854,167
2009
4,000,000
14%
4,560,000
2,199,074
2010
6,000,000
13%
6,780,000
2,724,730
4
4,000,000.00
5
6,000,000.00
o dos se han recuperado 8,000,000
n al ao 3.
61 das
s, 2 meses, 1 da
or que la tasa de descuento
2 Caso. El estudio de mercado que realiz una empresa concluy que las unidades vendidas
($3,000 X 16000 unidades) podran crecer a una tasa del 10% anual en los prximos 5 aos.
Evale la conveniencia de cada una de las tres alternativas tecnolgicas cuya capacidad de
produccin y costos se indican en la tabla siguiente:
TECNOLOGA
INVERSIN
A
B
C
CAPACIDAD
60,000.00 1,700 u/ao
67,000.00 2,000 u/ao
81,000.00 2,500 u/ao
COSTO
COSTO
18,000.00
22,000.00
24,000.00
12.00
10.00
8.00
Considere una tasa de retorno del 10% anual y que se pueda comprar una sola mquina.
Opcin tecnolgica A
Inversin
Unidades vendidas
Precio
Crecimiento vtas/ao
Tasa de retorno
Costo variable/unidad
60,000.00
16,000.00
3,000.00
10%
10%
12.00
0
Ventas (unidades)
Ventas
Costos fijos
Costos variables
Utilidad
Flujos
Valor presente de los flujos
Valor presente acumulado
Valor presente de los flujos
Valor presente neto
60,000.00
23,020,856.75
22,960,856.75
1,700.00
1,870.00
2,057.00
5,100,000.00
18,000.00
20,400.00
5,061,600.00
5,610,000.00
###
22,440.00
5,569,560.00
6,171,000.00
18,000.00
24,684.00
6,128,316.00
5,061,600.00
4,601,454.55
4,601,454.55
5,569,560.00
4,602,942.15
9,204,396.69
6,128,316.00
4,604,294.52
13,808,691.21
Opcin tecnolgica B
Inversin
Unidades vendidas
Precio
Crecimiento vtas/ao
Tasa de retorno
Costo variable/unidad
67,000.00
16,000.00
3,000.00
10%
10%
10.00
0
Ventas (unidades)
Ventas
Costos fijos
Costos variables
Utilidad
Flujos
Valor presente de los flujos
Valor presente acumulado
Valor presente de los flujos
Valor presente neto
67,000.00
2,000.00
2,200.00
2,420.00
6,000,000.00
22,000.00
20,000.00
5,958,000.00
6,600,000.00
###
22,000.00
6,556,000.00
7,260,000.00
22,000.00
24,200.00
7,213,800.00
5,958,000.00
5,416,363.64
5,416,363.64
6,556,000.00
5,418,181.82
10,834,545.45
7,213,800.00
5,419,834.71
16,254,380.17
27,098,420.87
27,031,420.87
Opcin tecnolgica C
Inversin
Unidades vendidas
Precio
Crecimiento vtas/ao
Tasa de retorno
Costo variable/unidad
81,000
16,000
3,000
10%
10%
8.00
0
Ventas (unidades)
Ventas
Costos fijos
Costos variables
Utilidad
2,500.00
2,750.00
3,025.00
7,500,000.00
24,000.00
20,000.00
7,456,000.00
8,250,000.00
###
22,000.00
8,204,000.00
9,075,000.00
24,000.00
24,200.00
9,026,800.00
Flujos
Valor presente de los flujos
Valor presente acumulado
Valor presente de los flujos
Valor presente neto
81,000.00
33,909,021.12
33,828,021.12
7,456,000.00
6,778,181.82
6,778,181.82
8,204,000.00
6,780,165.29
13,558,347.11
9,026,800.00
6,781,968.44
20,340,315.55
2,262.70
2,488.97
6,788,100.00
18,000.00
27,152.40
6,742,947.60
7,466,910.00
18,000.00
29,867.64
7,419,042.36
6,742,947.60
4,605,523.94
18,414,215.15
7,419,042.36
4,606,641.60
23,020,856.75
2,662.00
2,928.20
7,986,000.00
22,000.00
26,620.00
7,937,380.00
8,784,600.00
22,000.00
29,282.00
8,733,318.00
7,937,380.00
5,421,337.34
21,675,717.51
8,733,318.00
5,422,703.37
27,098,420.87
3,327.50
3,660.25
9,982,500.00
24,000.00
26,620.00
9,931,880.00
10,980,750.00
24,000.00
29,282.00
10,927,468.00
9,931,880.00
6,783,607.68
27,123,923.23
10,927,468.00
6,785,097.89
33,909,021.12
3er Caso. En la evaluacin de un proyecto, una empresa duda del comportamiento futuro del
precio del transporte y de la cantidad de produccin. El proyecto consiste en invertir
$12000,000 en una mquina que aumentar la produccin y ventas en 10000 unidades. Como
no existe mucha capacidad disponible de transporte, es posible que los dueos presionen las
tarifas de alza.
Por otra parte, no es seguro que quienes manifestaron su intencin de compra lo hagan
efectivamente, por lo que se busca elaborar una tabla de VAN para cambios proporcionales en
2%, 4%, 6%, 8% y 10% para la demanda y 8%, 15% y 20% en el costo del transporte, ambos en
sentido pesimista para el proyecto. La informacin disponible es la siguiente:
Precio
Costo de flete
Costo variable de produccin
Costo fijo Incremental
$
1,100.00
$
190.00
$
450.00
$ 1,800,000.00
/unidad
/unidad
/unidad
/ao
El proyecto se evala a 5 aos, la tasa de impuesto es de 15% y la de descuento de 10%. Al cabo
de 5 aos, la inversin tendr un valor de liquidacin de $5000,000. Toda la inversin se
deprecia en 5 aos.
COSTO DEL TRANSPORTE 8%
Inversin mquina
Produccin
12,000,000.00
10,000.00 unidades
0
Tasa impuesto
Tasa de descuento
15%
10%
15%
10%
15%
10%
1,100.00
2%
10,200
1,100.00
4%
10,608
1,100.00
6%
11,244
Precio /unidad
Cambio proporcional
Demanda (unidades)
Ventas
Costo u flete
Cambio proporcional
Costo u prop flete
$ 11,220,000.00 11,668,800.00
12,368,928.00
$
190.00
### $
190.00
8%
8%
8%
$
205.20 $
221.62 $
239.35
Costo flete
Costo variable
Costo fijo incremental
$ 2,093,040.00 $ 2,350,902.53 $ 2,691,313.21
$ 4,590,000.00 $ 4,773,600.00 $ 5,060,016.00
$ 1,944,000.00 $ 2,099,520.00 $ 2,267,481.60
Depreciacin
Utilidad antes de imp.
$ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
$
192,960.00 $
44,777.47 -$
49,882.81
Impuestos (15%)
28,944.00
6,716.62 -$
7,482.42
$
164,016.00 $
38,060.85 -$
42,400.39
Utilidad despes de impuesto
$ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
Depreciacin
Flujo de efectivo
$ 2,564,016.00 $ 2,438,060.85 $ 2,357,599.61
Valor recuperacin
Flujo de efectivo
-$ 12,000,000.00
2,564,016.00
2,438,060.85
2,357,599.61
Flujos presentes
10%
2,330,923.64
2,014,926.32
1,771,299.48
VP
12,248,306.21
VPN
248,306.21
COSTO DEL TRANSPORTE 15%
Inversin mquina
Produccin
12,000,000.00
10,000.00 unidades
0
Tasa impuesto
Tasa de descuento
15%
10%
15%
10%
15%
10%
1,100.00
2%
10,200
1,100.00
4%
10,608
1,100.00
6%
11,244
Precio /unidad
Cambio proporcional
Demanda (unidades)
Ventas
Costo u flete
Cambio proporcional
Costo u prop flete
$ 11,220,000.00 11,668,800.00
12,368,928.00
$
190.00
### $
190.00
15%
15%
15%
$
218.50 $
251.28 $
288.97
Costo flete
Costo variable
Costo fijo incremental
$ 2,228,700.00 $ 2,665,525.20 $ 3,249,275.22
$ 4,590,000.00 $ 4,773,600.00 $ 5,060,016.00
$ 2,070,000.00 $ 2,380,500.00 $ 2,737,575.00
Depreciacin
Utilidad antes de imp.
$ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
-$
68,700.00 -$ 550,825.20 -$ 1,077,938.22
Impuestos (15%)
Utilidad despes de impuesto
Depreciacin
Flujo de efectivo
Valor recuperacin
Flujo de efectivo
-$ 12,000,000.00
Flujos presentes
10%
VP
8,803,713.39
VPN
- 3,196,286.61
-$
10,305.00 -$
82,623.78
-$
58,395.00 -$ 468,201.42
$ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
$ 2,341,605.00 $ 1,931,798.58
2,341,605.00
2,128,731.82
COSTO DEL TRANSPORTE 20%
Inversin mquina
Produccin
12,000,000.00
10,000.00 unidades
1,931,798.58
1,596,527.75
-$ 161,690.73
-$ 916,247.49
$ 2,400,000.00
$ 1,483,752.51
1,483,752.51
1,114,765.22
0
Tasa impuesto
Tasa de descuento
15%
10%
15%
10%
15%
10%
1,100.00
2%
10,200
1,100.00
4%
10,608
1,100.00
6%
11,244
Precio /unidad
Cambio proporcional
Demanda (unidades)
Ventas
Costo u flete
Cambio proporcional
Costo u prop flete
$ 11,220,000.00 11,668,800.00
12,368,928.00
$
190.00
### $
190.00
20%
20%
20%
$
228.00 $
273.60 $
328.32
Costo flete
Costo variable
Costo fijo incremental
$ 2,325,600.00 $ 2,902,348.80 $ 3,691,787.67
$ 4,590,000.00 $ 4,773,600.00 $ 5,060,016.00
$ 2,160,000.00 $ 2,592,000.00 $ 3,110,400.00
Depreciacin
Utilidad antes de imp.
$ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
-$
255,600.00 -$ 999,148.80 -$ 1,893,275.67
Impuestos (15%)
Utilidad despes de impuesto
Depreciacin
Flujo de efectivo
Valor recuperacin
Flujo de efectivo
-$ 12,000,000.00
Flujos presentes
10%
VP
5,957,600.69
VPN
- 6,042,399.31
-$
38,340.00 -$ 149,872.32
-$
217,260.00 -$ 849,276.48
$ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
$ 2,182,740.00 $ 1,550,723.52
2,182,740.00
1,984,309.09
1,550,723.52
1,281,589.69
-$ 283,991.35
-$ 1,609,284.32
$ 2,400,000.00
$
790,715.68
790,715.68
594,076.39
15%
10%
15%
10%
1,100.00
8%
12,144
1,100.00
10%
13,358
13,358,442.24
14,694,286.46
190.00 $
190.00
8%
8%
$
258.49 $
279.17
$
$ 3,139,147.73 $ 3,729,307.51
$ 5,464,817.28 $ 6,011,299.01
$ 2,448,880.13 $ 2,644,790.54
$ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
-$
94,402.90 -$
91,110.59
-$
14,160.44 -$
13,666.59
-$
80,242.47 -$
$ 2,400,000.00 $
$ 2,319,757.53 $
$
2,319,757.53
1,584,425.61
77,444.00
2,400,000.00
2,322,556.00
5,000,000.00
7,322,556.00
4,546,731.16
15%
10%
15%
10%
1,100.00
8%
12,144
1,100.00
10%
13,358
13,358,442.24
14,694,286.46
190.00 $
190.00
15%
15%
$
332.31 $
382.16
$
$ 4,035,599.82 $ 5,105,033.77
$ 5,464,817.28 $ 6,011,299.01
$ 3,148,211.25 $ 3,620,442.94
$ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
-$ 1,690,186.11 -$ 2,442,489.26
-$ 253,527.92 -$
-$ 1,436,658.19 -$
$ 2,400,000.00 $
$ 963,341.81 $
$
963,341.81
657,975.41
366,373.39
2,076,115.87
2,400,000.00
323,884.13
5,000,000.00
5,323,884.13
3,305,713.18
15%
10%
15%
10%
1,100.00
8%
12,144
1,100.00
10%
13,358
13,358,442.24
14,694,286.46
190.00 $
190.00
20%
20%
$
393.98 $
472.78
$
$ 4,784,556.82 $ 6,315,615.01
$ 5,464,817.28 $ 6,011,299.01
$ 3,732,480.00 $ 4,478,976.00
$ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
-$ 3,023,411.86 -$ 4,511,603.55
-$ 453,511.78 -$
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$ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
-$ 169,900.09 -$ 1,434,863.02
$ 5,000,000.00
169,900.09
3,565,136.98
116,044.04
2,213,669.57
BIBLIOGRAFIA
Lecturas clave
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Sala online
Ejercicios eval proyectos inversion
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